Thượng viện Bỏ Qua Dự Thảo Đạo Luật CLARITY 309 Trang — Bỏ Phiếu Vào Thứ Năm

Nhiều năm bất ổn về quy định đối với ngành công nghiệp tiền điện tử của Mỹ có thể kết thúc trong tuần này. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã phát hành một dự thảo 309 trang của Đạo luật Rõ Ràng về Thị Trường Tài Sản Kỹ Thuật Số. Đây là một sự thay thế toàn diện cho H.R. 3633 đã được Hạ viện thông qua. Trước cuộc bỏ phiếu đánh giá dự kiến vào thứ Năm.

🚨MỚI NHẤT: Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã phát hành dự thảo 309 trang mới của Đạo luật Rõ Ràng mà họ đã làm việc từ tháng Giêng.

Các thành viên ủy ban hiện có thời gian đến cuối ngày mai để nộp các sửa đổi trước cuộc họp vào thứ Năm. pic.twitter.com/kL3IXSOdSK

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 12 tháng 5, 2026

Các thành viên ủy ban có thời gian đến cuối ngày thứ Ba để nộp các sửa đổi. Phiên họp vào thứ Năm sẽ đánh dấu cuộc bỏ phiếu toàn bộ ủy ban đầu tiên về một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử toàn diện của Mỹ. Dự thảo đầy đủ có sẵn công khai trên trang web chính thức của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.

Từ Hạ Viện Đến Thượng Viện

Hạ viện đã thông qua phiên bản của Đạo luật CLARITY vào tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294-134 từ hai đảng. Đây là một tỷ lệ mạnh hơn nhiều so với nhiều người mong đợi. Thượng viện đã dành nhiều tháng để xây dựng trên nền tảng đó. Họ đang giải quyết các khoảng trống xung quanh giám sát DeFi, lợi suất stablecoin, bảo vệ nhà phát triển và sự rõ ràng về quyền tài phán giữa SEC và CFTC. 

Sự cấp bách đằng sau dự luật này là có thật. Trong nhiều năm, các công ty tiền điện tử ở Mỹ đã hoạt động dưới cái mà ngành công nghiệp gọi là “quy định bằng cách thực thi.” Các cơ quan theo đuổi hành động pháp lý thay vì thiết lập các quy tắc rõ ràng. Đạo luật CLARITY được thiết kế để chấm dứt thời kỳ đó và định vị Mỹ như một khuôn khổ quy định tiền điện tử hàng đầu thế giới. Đồng thời, bảo vệ người tiêu dùng và an ninh quốc gia.

Nội Dung Thực Tế Của 309 Trang

Chín tiêu đề của dự luật bao quát toàn bộ lĩnh vực quy định tài sản kỹ thuật số. Yếu tố cơ bản nhất là đường ranh giới quyền tài phán. Nó phân biệt rõ ràng giữa chứng khoán dưới sự giám sát của SEC và hàng hóa kỹ thuật số dưới quyền hạn của CFTC. Các token mạng vượt qua bài kiểm tra phân quyền “blockchain trưởng thành” đủ điều kiện là hàng hóa kỹ thuật số. Điều này loại bỏ chúng khỏi luật chứng khoán hoàn toàn.

Tiêu đề III trực tiếp giải quyết DeFi, thiết lập các khuôn khổ quy định cho các giao thức giao dịch phi tập trung và nghĩa vụ tài chính bất hợp pháp ở lớp ứng dụng. Tiêu đề VI cung cấp những gì các nhà phát triển đã yêu cầu trong nhiều năm. Nó cung cấp bảo vệ rõ ràng cho nhà phát triển phần mềm, một nơi trú ẩn an toàn cho NFT và Đạo luật Rõ Ràng về Quy định Blockchain. Ngoài ra, Đạo luật Bảo vệ Quyền Tự Giữ Coin bảo vệ quyền tự giữ.

Về stablecoin, Mục 404 phản ánh sự thỏa hiệp khó khăn giữa Tillis và Alsobrooks. Nó cấm lợi suất thụ động, tương đương với ngân hàng trên các khoản nắm giữ stablecoin. Trong khi vẫn bảo tồn các phần thưởng dựa trên hoạt động liên quan đến việc sử dụng nền tảng thực tế. Tiêu đề VII thiết lập bảo vệ tài sản của khách hàng trong trường hợp phá sản. Một sandbox đổi mới vi mô giữa CFTC-SEC nằm trong Tiêu đề V cùng với các quy định về token hóa tài sản thực tế.

Rào Cản Từ Đảng Dân Chủ

Rào cản lớn nhất của dự luật không phải là nội dung của nó; mà là các điều khoản đạo đức. Dự thảo giữ lại ngôn ngữ xung đột lợi ích mỏng manh, gây ra sự phản đối mạnh mẽ từ các Thượng nghị sĩ Dân chủ. Thượng nghị sĩ Adam Schiff được cho là đang yêu cầu các điều khoản mạnh mẽ hơn đặc biệt liên quan đến các giao dịch tiền điện tử của Tổng thống Trump và gia đình ông. Thượng nghị sĩ Ruben Gallego đã nổi lên như một phiếu bầu có thể thay đổi nhưng chưa cam kết. Alex Thorn của Galaxy Digital đã chỉ ra rõ ràng rủi ro này. Đây là một cuộc bỏ phiếu hoàn toàn của ủy ban Cộng hòa, điều này làm phức tạp việc vượt qua ngưỡng 60 phiếu cần thiết trên sàn Thượng viện.

Điều Này Có Nghĩa Gì Đối Với Các Nhà Đầu Tư Và Nhà Phát Triển

Đối với những người theo dõi tin tức quy định tiền điện tử, cuộc họp vào thứ Năm‘s là yếu tố xúc tác rõ ràng nhất trong ngắn hạn cho các thị trường tài sản kỹ thuật số vào năm 2026. Polymarket hiện định giá Đạo luật CLARITY với 75% khả năng trở thành luật trong năm nay. Một cuộc thông qua ủy ban lưỡng đảng sạch sẽ sẽ đẩy con số đó cao hơn và loại bỏ gánh nặng quy định đã giữ cho vốn thể chế thận trọng.

Đối với các nhà phát triển, các bảo vệ phần mềm của dự luật và nơi trú ẩn an toàn cho NFT đại diện cho sự rõ ràng pháp lý mà hoàn toàn thiếu vắng. Stand With Crypto, đại diện cho 2,9 triệu người ủng hộ, sẽ công khai đánh giá phiếu bầu của từng thượng nghị sĩ. Với 70% người Mỹ ủng hộ luật pháp tiền điện tử liên bang rõ ràng, áp lực chính trị là có thật, và thứ Năm là thời điểm nó đến.