Trump Media Lỗ 406 triệu USD trong Q1 — Chủ yếu từ Bitcoin và Cronos

Số liệu đã được công bố cho Trump Media & Technology Group, và chúng không mấy khả quan. Công ty mẹ của Truth Social đã báo cáo khoản lỗ ròng 405,9 triệu USD cho Q1 năm 2026. So với con số chỉ 31,7 triệu USD một năm trước đó. Doanh thu trong quý đạt 871.200 USD.

MỚI NHẤT: 📊 Trump Media đã ghi nhận khoản lỗ 405,9 triệu USD trong Q1, chủ yếu do các khoản lỗ chưa thực hiện từ tài sản Bitcoin và Cronos của mình. pic.twitter.com/Mh3NwHlLNb

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) Ngày 11 tháng 5 năm 2026

Khoản lỗ này không phải do hoạt động kinh doanh gây ra. Nó chủ yếu đến từ tiền điện tử. Đối với những người theo dõi giá Bitcoin hiện tại và chiến lược tài chính doanh nghiệp, báo cáo này là một điểm dữ liệu cảnh báo đáng để nghiên cứu kỹ lưỡng.

Nguyên nhân gây ra khoản lỗ

Hai vị thế đã gây ra thiệt hại. Trump Media nắm giữ 9.542 BTC vào cuối tháng 3 với giá vốn 1,13 tỷ USD và giá trị hợp lý 647,1 triệu USD. Đây là khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 483 triệu USD chỉ từ vị thế Bitcoin của mình. Bitcoin đã giảm khoảng 22% trong Q1. Điều này đang làm giảm giá trị của một quỹ tài chính được hình thành với giá cao hơn nhiều vào năm 2025.

Vị thế thứ hai là tin tức về Cronos mà ít ai ngờ tới. Trump Media nắm giữ 756,1 triệu token CRO được mua thông qua một thỏa thuận với Crypto.com đóng lại năm ngoái với giá 105 triệu USD. Đến cuối Q1, vị thế này chỉ còn trị giá 53 triệu USD. Đây là một khoản giảm giá hơn 60 triệu USD cho một khoản đầu tư token duy nhất. Cùng nhau, hai tài sản này đã tạo ra 244 triệu USD khoản lỗ chưa thực hiện. Một khoản lỗ đầu tư bổ sung 108,2 triệu USD liên quan đến chứng khoán cổ phiếu đã đẩy tổng khoản lỗ trong quý lên 405,9 triệu USD.

Cơ chế phía sau các tài sản nắm giữ

Tình hình phức tạp hơn so với một khoản lỗ đơn giản theo giá thị trường. Trump Media đã huy động được 2,5 tỷ USD cho chiến lược quỹ Bitcoin của mình vào năm 2025 và công bố một quỹ Bitcoin trị giá 2 tỷ USD vào tháng 7 của năm đó. Nhưng một phần lớn của vị thế đó đang bị ràng buộc.

Tính đến tháng 3, 4.260 BTC trị giá 289 triệu USD đã được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các ghi chú chuyển đổi. Thêm 2.000 BTC được giữ làm tài sản thế chấp liên quan đến các quyền chọn bán trên 4.000 BTC. Đây là một thỏa thuận bảo hiểm chống lại sự biến động giá thêm nữa. Điều này có nghĩa là gần hai phần ba Bitcoin của Trump Media không thể sử dụng tự do.

Về mặt tích cực, công ty đã báo cáo 17,9 triệu USD dòng tiền hoạt động. Điều này được hỗ trợ bởi việc bán các quyền chọn bán trên Bitcoin đã được cam kết và các chứng khoán liên quan đến Bitcoin. Doanh thu tăng 6% so với năm trước, mặc dù con số tuyệt đối vẫn không đáng kể so với quy mô của các khoản lỗ tiền điện tử.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Đối với những người theo dõi quỹ Bitcoin doanh nghiệp, kết quả Q1 của Trump Media minh họa rủi ro bảng cân đối tài chính đi kèm với việc hình thành các vị thế tiền điện tử lớn ở mức cao của chu kỳ. Quỹ tiền điện tử của công ty hiện đang bị lỗ khoảng 423 triệu USD theo giá thị trường. Đây là một con số sẽ dao động theo các biến động giá Bitcoin trong suốt năm 2026.

Bài học rộng hơn cho các nhà đầu tư đánh giá các chiến lược doanh nghiệp tương tự là rõ ràng. Các khoản lỗ chưa thực hiện có quy mô này không ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền. Nhưng chúng ảnh hưởng đến hình ảnh bảng cân đối tài chính, tính toán các điều khoản nợ và sự tự tin của cổ đông. Đặc biệt khi doanh thu vẫn dưới 1 triệu USD mỗi quý. Cược Bitcoin của Trump Media chưa kết thúc. Nó chỉ đang bị thử thách bởi cùng một sự biến động chu kỳ thị trường mà mọi chiến lược quỹ doanh nghiệp cuối cùng phải đối mặt.