SEC Diễn Ra Kế Hoạch Bãi Bỏ Các Quy Tắc Giao Dịch Chính Để Tăng Cường Cạnh Tranh

SEC đang chuẩn bị cho một trong những cuộc cải cách quan trọng nhất đối với cấu trúc thị trường Mỹ trong hai mươi năm qua. Vào ngày 11 tháng 6, cơ quan quản lý đã đề xuất bãi bỏ hai quy tắc đã chi phối giao dịch cổ phiếu kể từ năm 2005.  Họ lập luận rằng các biện pháp bảo vệ được xây dựng cho một thời kỳ chậm hơn đã không còn cần thiết trong các thị trường ngày nay.

Đề xuất này có những tác động vượt xa lĩnh vực tài chính truyền thống. Những người ủng hộ cho rằng nó có thể loại bỏ một rào cản lớn đối với việc giao dịch cổ phiếu Mỹ được token hóa trên các mạng blockchain. Điều này khiến nó trở thành một trong những câu chuyện được theo dõi nhiều nhất trong tin tức thị trường crypto tuần này.

SEC Nhắm Đến Hai Quy Tắc Giao Dịch Lâu Đời

Đề xuất nhằm vào Quy tắc 611, Quy tắc Bảo vệ Đơn hàng và Quy tắc 610(e). Quy tắc này hạn chế các báo giá bị khóa và chéo giữa các sàn giao dịch. Cả hai quy tắc đều được giới thiệu theo Quy định NMS vào năm 2005 để đảm bảo các nhà đầu tư nhận được mức giá tốt nhất có sẵn trên các sàn giao dịch Mỹ.

Quy tắc 611 ngăn cản một sàn giao dịch thực hiện một đơn hàng với mức giá tệ hơn nếu có một báo giá tốt hơn ở nơi khác. Quy tắc 610(e) giới hạn các tình huống mà giá mua và giá bán chồng chéo nhau giữa các sàn giao dịch. SEC lập luận rằng các thị trường ngày nay nhanh hơn và liên kết hơn nhiều so với hai thập kỷ trước. Điều này khiến các yêu cầu này trở nên phần lớn thừa thãi.

Tại Sao SEC Muốn Thay Đổi

Cơ quan này tin rằng khung pháp lý hiện tại có thể gây hại nhiều hơn là có lợi. Các nhà quản lý lập luận rằng các quy tắc này góp phần vào sự phân mảnh của thị trường bằng cách định tuyến các giao dịch qua nhiều sàn giao dịch một cách không cần thiết. SEC cũng ước tính rằng việc bãi bỏ các yêu cầu này có thể tiết kiệm cho các công ty môi giới từ 54 triệu đến 77 triệu đô la hàng năm trong chi phí tuân thủ.

Các nhà môi giới vẫn sẽ hoạt động theo nghĩa vụ “thực hiện tốt nhất” hiện có của FINRA. Điều này có nghĩa là khách hàng vẫn được bảo vệ, nhưng các công ty sẽ có nhiều linh hoạt hơn trong cách họ thực hiện các đơn hàng. Đề xuất này hiện đang bước vào giai đoạn bình luận công khai kéo dài 60 ngày trước khi có bất kỳ quyết định cuối cùng nào.

Ngành Crypto Nhìn Thấy Cơ Hội

Thông báo này đã tạo ra sự phấn khích thực sự trong các vòng tin tức thị trường crypto, chủ yếu vì những gì nó có thể có nghĩa đối với các cổ phiếu được token hóa. Nhiều nền tảng tài chính phi tập trung dựa vào các Nhà tạo lập Thị trường Tự động, sử dụng các bể thanh khoản thay vì định tuyến đơn hàng theo thời gian thực. Điều này khiến việc tuân thủ Quy tắc 611 trở nên thực sự khó khăn.

Việc bãi bỏ quy tắc này có thể cho phép các cổ phiếu Mỹ được token hóa giao dịch tự do hơn trên các nền tảng dựa trên blockchain. Một số quan sát viên trong ngành đã đi xa đến mức gọi đây là một trong những sự mở khóa quy định lớn nhất cho giao dịch cổ phiếu trên chuỗi trong nhiều năm.

Các Nhà Phê Bình Cảnh Báo Về Rủi Ro Đối Với Nhà Đầu Tư Bán Lẻ

Không phải ai cũng đồng ý. Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc nới lỏng các biện pháp bảo vệ giá tốt nhất có thể dẫn đến việc thực hiện kém hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ. Các sàn giao dịch có nhiều quyền quyết định hơn về cách các đơn hàng được thực hiện. Các chuyên gia về cấu trúc thị trường đã đồng tình với những lo ngại đó. Những người ủng hộ phản bác lại, lập luận rằng công nghệ hiện đại kết hợp với các tiêu chuẩn thực hiện tốt nhất hiện có đã cung cấp đủ sự bảo vệ. Mà không cần đến sự phức tạp thêm mà các quy tắc hiện tại áp đặt.

Điều Này Có Nghĩa Gì Đối Với Các Nhà Phát Triển Và Nhà Đầu Tư

Đối với các nhà phát triển, đề xuất này mở ra một cơ hội tiềm năng đáng kể để xây dựng các sản phẩm cổ phiếu token hóa và các hệ thống giao dịch phi tập trung. Việc vượt qua các rào cản quy định này có thể thúc đẩy đáng kể sự đổi mới trong các cổ phiếu dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi.

Đối với các nhà đầu tư, sự cạnh tranh gia tăng giữa các sàn giao dịch có thể mở rộng quyền truy cập vào các chứng khoán được token hóa thông qua chất lượng thực hiện. Điều này sẽ được theo dõi chặt chẽ nếu các quy tắc cuối cùng bị bãi bỏ.

Khi giai đoạn bình luận bắt đầu, Phố Wall và ngành công nghiệp crypto sẽ theo dõi sát sao. Đây đang hình thành thành một trong những thông tin quan trọng nhất từ SEC hôm nay. Với tiềm năng định hình lại các thị trường truyền thống và tài chính phi tập trung trong nhiều năm tới.