Ethereum so với Solana DeFi — Người chiến thắng tiềm ẩn có thể bùng nổ tiếp theo

DeFi dựa trên Ethereum nổi bật với các pool thanh khoản lớn, thị trường cho vay và phần lớn TVL toàn cầu được ghi nhận tập trung trên Ethereum cùng các rollup của nó. TVL của Solana được cho là thấp hơn so với Ethereum, với sự tập trung vốn vào một nhóm nhỏ các DEX và các sản phẩm staking có thể thanh khoản. Thanh khoản đạt chuẩn tổ chức và sổ lệnh sâu được cho là dễ tìm thấy hơn trên Ethereum, đặc biệt tại các DEX aggregator lớn và các rollup L2.

Độ rộng giao thức & khả năng kết hợp

Ethereum cung cấp một stack giao thức lớn với khả năng kết hợp vượt trội, cho phép tương tác không cần phép giữa các nền tảng cho vay, synthetics, AMM, phái sinh và RWA. Solana được ghi nhận ngày càng đa dạng về giao thức, với khả năng kết hợp nhanh trong runtime riêng nhưng bền vững hơn trước fork và nâng cấp nhanh. Công cụ hệ sinh thái, SDK và độ bao phủ audit được cho là thân thiện hơn với Ethereum, hỗ trợ các primitives tài chính phức tạp.

Các giao dịch trên Solana hoàn tất trong chưa đầy một giây với chi phí thấp, tạo điều kiện cho micropayment và chiến lược giao dịch tần suất cao. Giá gas trên lớp cơ sở Ethereum được ghi nhận từng cao hơn, và rollup được xem là hướng mở rộng chính giúp giảm chi phí trên mỗi người dùng và cải thiện thông lượng. Các giao dịch nhỏ và hoạt động bán lẻ được cho là mượt hơn trên Solana nhờ chi phí on-chain thấp.

Lợi thế của Ethereum còn nằm ở độ trưởng thành của smart contract và nhiều năm kiểm nghiệm thực chiến, với nhiều giao thức hàng đầu được audit nhiều lần. Ngược lại, Solana từng gặp sự cố mạng và vấn đề ổn định, với các khoảng downtime định kỳ ảnh hưởng tới niềm tin của đối tác tổ chức. Trên Ethereum, các dự án nổi tiếng thực thi nhất quán các tiêu chuẩn như tính toàn vẹn oracle, thiết kế treasury multi-sig và kỹ thuật giao thức được audit.

Phi tập trung & quyền kiểm soát – ai sở hữu cơ sở hạ tầng?

Ethereum được cho là có phân bố validator và phi tập trung kinh tế mạnh hơn, với các mô hình quản trị trên giao thức lớn được xem là trưởng thành. Solana được xác định bởi ít validator hiệu năng cao hơn, thiết kế ưu tiên tốc độ xử lý tức thời, và một số nhà phê bình tổ chức coi đây là vấn đề tập trung. Quản trị On-chain thử nghiệm được cho là phát triển hơn và được sử dụng rộng rãi trong DeFi trên Ethereum.

Việc triển khai nhanh và công cụ dựa trên Rust giúp Solana ra mắt sản phẩm nhanh hơn, tập trung vào UX. Ethereum vẫn là trung tâm đổi mới trong DeFi nhờ nguồn lực developer lớn, tương thích Solidity/EVM và khả năng kết hợp Layer-2. Công cụ bridge và khả năng cross-chain phát triển nhanh, nhưng độ phức tạp cross-chain được xác định là rủi ro triển khai.

Phí & trải nghiệm người dùng cuối

Các trường hợp sử dụng bán lẻ nhạy cảm với chi phí được Solana phục vụ tốt nhờ phí thấp và thời gian giao dịch ngắn. Custody tổ chức, thanh toán tổ chức và hoạt động compliance của Ethereum được cho là tiên tiến hơn, với tích hợp fiat/ETF ưu tiên hạ tầng tương thích EVM. Meta-transaction và gas abstraction được xem là giảm khoảng cách trải nghiệm trên Ethereum.

Hoạt động MEV và hành vi mempool đều diễn ra trên cả hai mạng, với chiến lược front-running và sandwich dễ thực hiện khi có độ trễ hoặc sequencing tập trung. Mô hình sequencing của Solana được cho là hấp dẫn với một số chiến lược MEV, trong khi rollup Ethereum phát triển công cụ chống MEV và các giải pháp phân tách proposer/builder.

Cơ quan quản lý cho biết các hoạt động DeFi giá trị cao chịu mức giám sát cao hơn, nhắm vào các chain lớn và pool thanh khoản lớn, với công cụ compliance trong hệ sinh thái Ethereum được cho là tiên tiến hơn. Một số rủi ro vận hành cao hơn của Solana gồm sự cố mạng, tốc độ fork cao và sự khác biệt về chất lượng code. Các sản phẩm thường được mua trên các giao thức Ethereum hàng đầu gồm bảo hiểm, chứng minh on-chain và audit tổ chức.