Bitcoin có tiềm năng vượt trội hơn vàng khi nguồn vốn đầu tư từ các tổ chức vẫn chưa được rót vào

Bitcoin tiếp tục củng cố vị thế như một tài sản đầu tư dài hạn, ngay cả khi các tổ chức tài chính lớn phần lớn vẫn đứng ngoài cuộc. CEO Pantera Capital Dan Morehead cho rằng sự mất cân đối này đang tạo ra một cơ hội mang tính lịch sử. Ông lập luận rằng Bitcoin sẽ vượt trội đáng kể so với vàng trong thập kỷ tới nhờ những thay đổi mang tính cấu trúc trong nhu cầu.

Dù tính chính danh của Bitcoin ngày càng được củng cố, mức độ tiếp xúc của các tổ chức với Bitcoin vẫn gần như bằng không. Gần đây, Morehead nhấn mạnh rằng mức nắm giữ trung vị của các tổ chức “theo đúng nghĩa đen là bằng 0”. Khoảng cách giữa mức độ nhận thức và phân bổ vốn này tiếp tục khiến nhiều nhà đầu tư crypto kỳ cựu bất ngờ.

So sánh giữa Bitcoin và vàng ngày càng trở nên gay gắt khi thị trường toàn cầu đối mặt với sự bất định kéo dài. Nhà đầu tư ngày càng tranh luận gay gắt về việc tài sản nào bảo vệ giá trị tốt hơn trong nền kinh tế số. Theo Morehead, câu trả lời trong mười năm tới đang ngày càng rõ ràng.

LATEST: 📈 Pantera Capital CEO Dan Morehead says Bitcoin will massively outperform gold over the next decade, as institutional exposure to BTC remains minimal, with median holdings at "literally 0.0." pic.twitter.com/DhB0Ud3kwA

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) February 4, 2026

Vì sao Dan Morehead tin rằng Bitcoin sẽ thắng trong cuộc tranh luận với vàng

Dan Morehead xây dựng quan điểm của mình dựa trên đường cong chấp nhận và dòng vốn, thay vì những lời thổi phồng. Ông chỉ ra rằng tốc độ chấp nhận Bitcoin phản ánh các mô hình tăng trưởng của internet thời kỳ đầu. Ngược lại, vàng đã gần như đạt trạng thái bão hòa về mức độ tham gia của các tổ chức.

Bitcoin hiện vẫn đang ở giai đoạn đầu của quá trình tiền tệ hóa. Các tổ chức vẫn xem đây là một lựa chọn tùy chọn, chứ chưa phải yếu tố thiết yếu. Sự mất cân đối này tạo ra một bất đối xứng lớn về lợi suất trong tương lai.

Morehead cho rằng động lực giúp Bitcoin vượt trội hơn vàng đến từ cơ chế nguồn cung. Nguồn cung cố định của Bitcoin tạo ra mức độ khan hiếm mà vàng không thể sánh được. Nguồn cung vàng vẫn đều đặn tăng thông qua khai thác và tái chế. Khi nhu cầu tăng trong khi nguồn cung bị giới hạn, áp lực tăng giá của Bitcoin sẽ ngày càng mạnh. Yếu tố này củng cố thêm lập luận dài hạn cho kịch bản Bitcoin vượt trội hơn vàng.

Mức độ tiếp xúc của các tổ chức với Bitcoin vẫn ở mức đáng ngạc nhiên là rất thấp

Mức độ tiếp xúc của các tổ chức với BTC là dữ liệu gây chú ý nhất trong phân tích của Morehead. Bất chấp nhiều năm tiến triển về mặt pháp lý, phần lớn các tổ chức vẫn không nắm giữ BTC. Ngay cả những đơn vị đang tìm hiểu crypto cũng thường phân bổ dưới 1%.

Các quỹ lớn vẫn thận trọng do các khung quản trị rủi ro truyền thống. Nhiều tổ chức yêu cầu nhiều năm dữ liệu lịch sử trước khi phân bổ vốn đáng kể. Bitcoin hiện vẫn nằm ngoài các mô hình phân bổ tài sản truyền thống.

Sự do dự này hoàn toàn trái ngược với cách các tổ chức tiếp cận vàng. Họ thường sẵn sàng phân bổ từ 5% đến 10% vào vàng mà không chần chừ. Trong khi đó, BTC — dù có lịch sử hiệu suất vượt trội — lại không nhận được bất kỳ phân bổ nào. Morehead cho rằng khoảng cách này không thể kéo dài mãi. Khi các tổ chức bắt đầu hành động, dòng vốn đổ vào có thể nhanh chóng làm thay đổi cục diện thị trường.

Bitcoin vs vàng trong một hệ thống tài chính đang thay đổi

Cuộc tranh luận Bitcoin vs vàng phản ánh những chuyển biến sâu sắc hơn trong tài chính toàn cầu. Tài sản số ngày càng phù hợp với các dòng vốn hiện đại. Nhà đầu tư trẻ tuổi ưa chuộng các kho lưu trữ giá trị có thể lập trình và dễ dàng di chuyển. Vàng vẫn đóng vai trò phòng thủ trong các giai đoạn khủng hoảng. Tuy nhiên, nó thiếu sự linh hoạt trong thế giới số. Bitcoin có thể được chuyển tức thì qua biên giới và các nền tảng.

Bitcoin cũng hưởng lợi từ cơ chế phát hành minh bạch và tính khan hiếm có thể kiểm chứng. Nhà đầu tư có thể kiểm tra nguồn cung theo thời gian thực. Vàng thì phụ thuộc vào ước tính và niềm tin. Những đặc điểm này củng cố thêm luận điểm rằng Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục vượt trội hơn vàng khi hệ thống tài chính ngày càng số hóa.

Sự rõ ràng về pháp lý có thể mở khóa dòng vốn tổ chức

Sự thiếu rõ ràng về quy định pháp lý là một nguyên nhân lớn khiến các tổ chức còn do dự. Nhiều quỹ đã chờ đợi các khung tuân thủ rõ ràng hơn. Những phê duyệt gần đây cho thấy tín hiệu tích cực tại các thị trường lớn. Các sản phẩm BTC giao ngay đã loại bỏ nhiều lo ngại về lưu ký và vận hành. Các tổ chức giờ đây có thể tiếp cận BTC thông qua các cấu trúc quen thuộc. Điều này giúp giảm đáng kể rào cản. Khi mức độ tuân thủ được cải thiện, mức độ tiếp xúc của các tổ chức với BTC nhiều khả năng sẽ tăng dần. Chỉ cần những phân bổ nhỏ cũng có thể tạo ra các cú sốc cầu đáng kể. Morehead tin rằng đây chính là giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của thị trường BTC.

Thập kỷ tới có thể sẽ diễn ra như thế nào

Morehead kỳ vọng một chu kỳ tái phân bổ diễn ra từ từ nhưng mạnh mẽ. Các tổ chức sẽ không hành động đồng loạt. Quá trình chấp nhận sẽ lan rộng theo từng quỹ. Khi mức độ tiếp xúc với BTC của các tổ chức tăng từ con số 0, quá trình hình thành giá sẽ tăng tốc. Phân bổ vào vàng có thể giữ ổn định hoặc giảm nhẹ. Vai trò của Bitcoin có thể chuyển từ một tài sản mang tính đầu cơ sang vị thế nắm giữ cốt lõi trong danh mục. Sự thay đổi này sẽ định nghĩa lại hoàn toàn câu chuyện Bitcoin vs vàng. Thập kỷ tới có thể sẽ tưởng thưởng cho sự kiên nhẫn nhiều hơn là khả năng canh thời điểm.