ธนาคารกลางยุโรปปฏิเสธการผลักดันโทเคนเสถียรภาพยูโร — ความเสี่ยงในการดอลลาร์ดิจิทัลเพิ่มขึ้น

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปฏิเสธข้อเสนอในการผ่อนคลายกฎสำหรับโทเคนเสถียรภาพที่มีสกุลยูโร โดยได้เพิ่มความเข้มข้นในการถกเถียงเกี่ยวกับบทบาทของยุโรปในอนาคตของการเงินดิจิทัล ในระหว่างการประชุมรัฐมนตรีการเงินของสหภาพยุโรปที่นครนิโคเซียเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางคนอื่น ๆ ได้แสดงความไม่เห็นด้วยกับแผนดังกล่าว

ECB Pushes Back on Looser Euro Stablecoin Rules, Citing Banking Risks

ตามรายงานของ Reuters ธนาคารกลางยุโรปได้ปฏิเสธข้อเสนอในการผ่อนคลายกฎสำหรับโทเคนเสถียรภาพยูโร โดยเตือนว่าการออกโทเคนในวงกว้างอาจลดการให้กู้ยืมของธนาคารและทำให้การควบคุมอัตราดอกเบี้ยยากขึ้น… pic.twitter.com/zor5KSGzaE

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 พฤษภาคม 2026

การทำเช่นนี้จะทำให้บริษัทเอกชนสามารถออกโทเคนเสถียรภาพยูโรได้ง่ายขึ้น ตามรายงานของ Reuters เจ้าหน้าที่ ECB ได้เตือนว่าการขยายการออกโทเคนเสถียรภาพยูโรอาจทำให้การระดมทุนของธนาคารอ่อนแอลง ลดกิจกรรมการให้กู้ยืม และทำให้การควบคุมอัตราดอกเบี้ยซับซ้อนขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์แย้งว่าท่าทีที่เข้มงวดของยุโรปอาจเร่งให้เกิด “การดอลลาร์ดิจิทัล” เนื่องจากผู้ใช้เริ่มพึ่งพาโทเคนเสถียรภาพที่มีการสนับสนุนด้วยดอลลาร์มากขึ้น

ECB เตือนว่าโทเคนเสถียรภาพอาจทำให้ธนาคารได้รับผลกระทบ

ข่าวล่าสุดจาก ECB เกิดขึ้นในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายกำลังตรวจสอบกรอบการทำงานของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในยุโรป ซึ่งรู้จักกันในชื่อ MiCA ที่เป็นศูนย์กลางของการถกเถียงคือข้อเสนอจากกลุ่มคิดที่ตั้งอยู่ในบรัสเซลส์ชื่อ Bruegel กลุ่มนี้เสนอให้ผ่อนคลายข้อกำหนดด้านสภาพคล่องสำหรับผู้ออกและอาจอนุญาตให้บริษัทโทเคนเสถียรภาพเข้าถึงสิ่งอำนวยความสะดวกในการระดมทุนจาก ECB อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ ECB ได้ต่อต้านแนวคิดนี้อย่างหนัก

ตามแหล่งข่าวที่อ้างถึงโดย Reuters คริสติน ลาการ์ด ได้เตือนว่าการนำโทเคนเสถียรภาพยูโรมาใช้ในวงกว้างอาจทำให้เกิดการไหลออกของเงินฝากจากธนาคารแบบดั้งเดิม เมื่อผู้ใช้ย้ายเงินไปยังโทเคนเสถียรภาพ ธนาคารจะสูญเสียส่วนหนึ่งของฐานการระดมทุน ซึ่งอาจลดความสามารถในการให้กู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจ นอกจากนี้ ผู้กำหนดนโยบาย ECB ยังกลัวว่าโทเคนเสถียรภาพอาจทำให้ธนาคารกลางไม่สามารถส่งนโยบายการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพผ่านอัตราดอกเบี้ย ข่าวล่าสุดจาก ECB ในวันนี้สะท้อนให้เห็นถึงความชอบที่กว้างขึ้นของธนาคารกลางในการใช้เงินฝากของธนาคารพาณิชย์ที่มีการทำโทเคนแทนการใช้โทเคนเสถียรภาพที่ออกโดยเอกชน

Bruegel เตือนเกี่ยวกับ “การดอลลาร์ดิจิทัล”

ผู้สนับสนุนการปฏิรูปแย้งว่ายุโรปมีความเสี่ยงที่จะล้าหลังสหรัฐอเมริกาในด้านนวัตกรรมการเงินดิจิทัล การถกเถียงเกี่ยวกับกลุ่มโทเคนเสถียรภาพยูโรของยุโรปได้รับความเร่งด่วน หลังจากที่ Bruegel เตือนว่ากฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นของสหภาพยุโรปอาจผลักดันกิจกรรมคริปโตไปยังต่างประเทศ กลุ่มคิดนี้เชื่อว่าผู้ใช้อาจเริ่มใช้โทเคนเสถียรภาพที่มีการสนับสนุนด้วยดอลลาร์ เช่น USDT และ USDC มากขึ้น หากทางเลือกยูโรยังคงมีจำกัด Bruegel ได้อธิบายแนวโน้มนี้ว่าเป็น “การดอลลาร์ดิจิทัล”

ความกังวลคือ ตลาดที่ทำโทเคน แพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ และการชำระเงินข้ามพรมแดน อาจถูกครอบงำโดยสินทรัพย์ที่มีฐานเป็นดอลลาร์อย่างถาวรเนื่องจากผลกระทบของเครือข่ายและสภาพคล่องที่ลึกซึ้ง ในขณะเดียวกัน สหรัฐอเมริกา GENIUS Act ได้แนะนำข้อกำหนดโทเคนเสถียรภาพที่เบาลงในปี 2025 ซึ่งช่วยเสริมสร้างบทบาทของดอลลาร์ในระดับโลกในด้านการเงินดิจิทัล ความแตกต่างนี้ได้เพิ่มแรงกดดันต่อผู้กำกับดูแลในยุโรปให้ต้องสร้างสมดุลระหว่างความมั่นคงทางการเงินและนวัตกรรม

ผลกระทบต่อผู้ลงทุนและนักพัฒนา

สำหรับนักลงทุน การต่อต้านของ ECB สร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเติบโตของโทเคนเสถียรภาพยูโรในอนาคต ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบที่ช้าลงอาจลดการไหลเข้าของสถาบันและทำให้ผลิตภัณฑ์ DeFi ที่มีสกุลยูโรใหม่ล่าช้า ในขณะที่นักลงทุนบางคนอาจยังคงเปลี่ยนไปใช้โทเคนเสถียรภาพที่มีการสนับสนุนด้วยดอลลาร์เพื่อโอกาสในการสร้างสภาพคล่องและผลตอบแทน แนวโน้มนี้อาจทำให้การครอบงำของโทเคนเสถียรภาพของสหรัฐฯ ในตลาดคริปโตทั่วโลกเพิ่มขึ้น

สำหรับนักพัฒนา กรอบการทำงานที่เข้มงวดขึ้นทำให้ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎและความซับซ้อนในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น นักพัฒนาบางคนในยุโรปอาจย้ายโครงการไปยังเขตอำนาจที่เป็นมิตรต่อคริปโตมากขึ้นในสหรัฐอเมริกาหรือเอเชีย อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้อาจกระตุ้นนวัตกรรมรอบ ๆ ECB ที่สอดคล้องกับโซลูชันเช่น เงินฝากของธนาคารที่ทำโทเคนหรือโครงการเงินยูโรดิจิทัลในอนาคต

ยุโรปเผชิญทางแยกด้านการเงินดิจิทัล

ข่าวโทเคนเสถียรภาพล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการต่อสู้ที่ลึกซึ้งในยุโรป ในด้านหนึ่ง เจ้าหน้าที่ ECB ต้องการปกป้องความมั่นคงของธนาคารและรักษาการควบคุมทางการเงิน ในอีกด้านหนึ่ง ผู้สนับสนุนอุตสาหกรรมแย้งว่ายุโรปมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียความสามารถในการแข่งขันในเฟสถัดไปของการเงินบล็อกเชน ขณะที่ข่าวจาก ECB ในวันนี้ยังคงพัฒนา ผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญกับการสร้างสมดุลที่ยากระหว่างความปลอดภัยทางการเงินและความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยี ผลลัพธ์อาจกำหนดตำแหน่งของยุโรปในตลาดโทเคนเสถียรภาพระดับโลกในอีกหลายปีข้างหน้า