การอัปเกรด Glamsterdam ของ Ethereum ทำสถิติการทำธุรกรรมสูงสุดพร้อมค่าธรรมเนียมต่ำสุด

Ethereum เพิ่งทำสิ่งที่ชุมชนคริปโตพูดคุยกันมาหลายปี: กิจกรรมเครือข่ายที่ทำลายสถิติคู่กับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ถูกที่สุดในประวัติศาสตร์ การอัปเกรด Glamsterdam ซึ่งเปิดตัวในปลายเดือนพฤษภาคม 2026 ได้ผลักดันให้ Layer 1 ของ Ethereum ประมวลผลธุรกรรมรายวันสูงสุดในประวัติศาสตร์ ในขณะเดียวกันก็ลดค่าธรรมเนียมแก๊สลงประมาณ 78% สำหรับใครก็ตามที่เคยอยู่ในยุคการแลกเปลี่ยน Uniswap ที่ราคา $200 ในปี 2021 นี่รู้สึกเหมือนบล็อกเชนที่แตกต่างออกไปโดยสิ้นเชิง แต่มีความตึงเครียดที่ไม่มีใครพูดถึงมากพอ: เครือข่ายไม่เคยมีประโยชน์มากไปกว่านี้ แต่การเคลื่อนไหวของราคา ETH ยังคงแยกออกจากปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้อย่างดื้อรั้น ช่องว่างระหว่างความเป็นจริงบนเชนและความเชื่อมั่นของตลาดคือที่ที่เรื่องราวที่น่าสนใจที่สุดเกิดขึ้นในขณะนี้.

ความขัดแย้งของ Glamsterdam: ประโยชน์สูงสุดของเครือข่าย vs. ความเชื่อมั่นของตลาด

Ethereum กำลังประมวลผลธุรกรรมมากขึ้น, เผา ETH น้อยลง, และรักษาเงินทุนที่ถูกสเตคมากกว่าที่เคยเป็นมา โดยทุกมาตรวัดบนเชนที่วัดได้ เครือข่ายกำลังเติบโตอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ETH กลับมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าทั้ง BTC, SOL และโทเคนขนาดกลางหลายตัวในช่วง 90 วันที่ผ่านมา.

ความขัดแย้งนี้ไม่ยากที่จะอธิบายถ้าคุณมองในแง่โครงสร้าง ค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าหมายถึง ETH ที่ถูกเผาน้อยลงผ่าน EIP-1559 ซึ่งทำให้ทฤษฎีการเงินที่มีการลดลงของ “เงินเสียง” อ่อนแอลง ซึ่งเคยดึงดูดความสนใจจากการเก็งกำไรในปี 2023-2024 ผู้ตรวจสอบจะได้รับค่าตอบแทนที่น้อยลงต่อธุรกรรม เครือข่ายกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มองไม่เห็น: มีประโยชน์อย่างมาก แต่ไม่ตื่นเต้นเท่ากับการเป็นสินทรัพย์เก็งกำไร.

นี่เป็นสิ่งที่ดีจริงๆ มันสะท้อนสิ่งที่เกิดขึ้นกับ AWS: ไม่มีใครซื้อหุ้น Amazon เพราะค่าใช้จ่ายเซิร์ฟเวอร์เพิ่มขึ้น พวกเขาซื้อเพราะแพลตฟอร์มกลายเป็นสิ่งที่ขาดไม่ได้ Ethereum กำลังติดตามเส้นทางเดียวกัน และตลาดเพียงแค่ยังไม่ตามทัน.

การอัปเกรด Glamsterdam ของ Ethereum เปลี่ยนแปลงอะไรจริงๆ

การแยกตัวของ Glamsterdam ได้รวม EIPs 11 รายการเข้าด้วยกันในอัปเกรดเดียว แต่การเปลี่ยนแปลงสองอย่างเป็นสาเหตุหลักของการเพิ่มประสิทธิภาพที่เกิดขึ้น การเข้าใจพวกเขาจะอธิบายว่าทำไมการอัปเกรด Glamsterdam ของ Ethereum ถึงทำสถิติการทำธุรกรรมสูงสุดพร้อมค่าธรรมเนียมที่ต่ำที่สุดที่เครือข่ายเคยบันทึกไว้.

การประมวลผลแบบขนานผ่าน EIP-7928 รายการเข้าถึงระดับบล็อก

ก่อน Glamsterdam, Ethereum ประมวลผลธุรกรรมแบบลำดับ ทุกธุรกรรมรอคิว แม้ว่าพวกเขาจะเกี่ยวข้องกับส่วนต่างๆ ของสถานะ EIP-7928 ได้แนะนำรายการเข้าถึงระดับบล็อกที่อนุญาตให้ EVM ระบุธุรกรรมที่ไม่ขัดแย้งและประมวลผลพร้อมกันในหลายเธรด.

ผลลัพธ์คือการปรับปรุงความสามารถในการประมวลผลประมาณ 3-4 เท่าโดยไม่ต้องเพิ่มขนาดบล็อก ผู้ตรวจสอบจะประกาศล่วงหน้าว่าธุรกรรมจะอ่านหรือเขียนที่ช่องสถานะใด และเครื่องมือประมวลผลจะจัดกลุ่มธุรกรรมที่ไม่ทับซ้อนกันเพื่อการประมวลผลแบบขนาน นี่คล้ายกับสิ่งที่ Solana และ Monad ได้ดำเนินการ แต่แนวทางของ Ethereum ยังคงรักษาความเข้ากันได้ย้อนหลังกับสัญญาอัจฉริยะที่มีอยู่ ไม่ต้องมีการปรับใช้ใหม่.

ในทางปฏิบัติ นี่หมายความว่าการแลกเปลี่ยน Uniswap, การชำระบัญชี Aave, และการสร้าง NFT สามารถเกิดขึ้นในบล็อกเดียวกันโดยไม่ต้องแข่งขันกันเพื่อช่องการประมวลผลแบบลำดับ.

การแยก Proposer-Builder ที่ถูกบรรจุและการกระโดดขีดจำกัดแก๊ส 200M

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญอีกอย่างหนึ่งได้บรรจุการแยก Proposer-Builder โดยตรงเข้าไปในโปรโตคอล ก่อนหน้านี้ PBS มีอยู่ในฐานะระบบการส่งข้อมูลภายนอกผ่าน MEV-Boost ซึ่งทำให้เกิดการตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับความไว้วางใจและความล่าช้า การบรรจุเข้าไปจะลบการพึ่งพาซอฟต์แวร์กลางและอนุญาตให้ขีดจำกัดแก๊สเพิ่มขึ้นอย่างปลอดภัยจาก 36M เป็น 200M ต่อบล็อก.

การกระโดดขีดจำกัดแก๊สนี้ฟังดูน่าทึ่ง และมันก็เป็นเช่นนั้น แต่เป็นไปได้เพียงเพราะการประมวลผลแบบขนานป้องกันไม่ให้บล็อกเดียวสร้างคอขวดในการเข้าถึงสถานะ การรวมกันของ EIPs สองตัวนี้คือสิ่งที่สร้างตัวเลขที่น่าสนใจ: ธุรกรรมมากขึ้นต่อบล็อก, ประมวลผลได้เร็วขึ้น, โดยแต่ละธุรกรรมใช้พื้นที่บล็อกทั้งหมดน้อยลง.

ธุรกรรมสูงสุดตลอดกาล: แยกการเติบโตที่แท้จริงจากเสียงรบกวน

วิเคราะห์การเพิ่มขึ้นของธุรกรรม L1 รายวัน 2.9 ล้านรายการ

Ethereum L1 ทำธุรกรรมรายวันสูงถึง 2.9 ล้านรายการในวันที่ 8 มิถุนายน 2026 ทำลายสถิติเดิมที่ 1.7 ล้านรายการในช่วงตลาดกระทิงปี 2021 แต่จำนวนธุรกรรมดิบต้องการบริบท ไม่ใช่ทุกธุรกรรมที่แสดงถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง.

ประมาณ 60-65% ของการเพิ่มขึ้นดูเหมือนจะเป็นการเติบโตที่แท้จริง: การโต้ตอบ DeFi, การโอนโทเคน, การปรับใช้สัญญาอัจฉริยะ, และการดำเนินการข้ามเชน ส่วนที่เหลือ 35-40% รวมถึงการทำกิจกรรมของบอท, ความพยายามในการทำให้ที่อยู่เป็นพิษ, และธุรกรรมขนาดเล็กที่เพิ่งกลายเป็นทางเศรษฐกิจได้เพราะค่าธรรมเนียมลดลงต่ำกว่า $0.10 ข้อมูลจาก Etherscan แสดงให้เห็นว่าที่อยู่ที่ใช้งานเฉพาะก็ทำสถิติสูงสุดที่ 1.1 ล้านรายการต่อวัน ซึ่งยากที่จะปลอมแปลงและแสดงถึงการเติบโตของผู้ใช้ที่แท้จริง.

ภาค DeFi เพียงอย่างเดียวมีส่วนแบ่งที่มีความหมาย Aave v4 และ Morpho มีปริมาณการทำธุรกรรมรายวันรวมเพิ่มขึ้น 140% นับตั้งแต่ Glamsterdam ส่วนหนึ่งเป็นเพราะบอทการชำระบัญชีสามารถทำงานได้อย่างมีกำไรที่ขนาดสถานะที่เล็กลงมาก.

ปัญหาการทำให้ที่อยู่เป็นพิษ: ผลข้างเคียงของค่าธรรมเนียมต่ำสุด

มีข้อเสียที่ไม่มีใครคาดคิดในระดับนี้ การโจมตีการทำให้ที่อยู่เป็นพิษ ซึ่งผู้หลอกลวงส่งจำนวนเล็กน้อยจากที่อยู่ที่ดูเหมือนจะคล้ายกับที่อยู่จริงของเหยื่อ ได้เพิ่มขึ้น 400% นับตั้งแต่ค่าธรรมเนียมลดลง เมื่อการส่งธุรกรรมมีค่าใช้จ่ายเพียงเศษเสี้ยวของเซนต์ การส่งสแปมการโอนที่ถูกทำให้เป็นพิษหลายพันรายการกลายเป็นเรื่องที่ถูกมาก.

MetaMask และ Rabby ได้ผลักดันการอัปเดต UI ที่ทำเครื่องหมายที่อยู่ที่น่าสงสัยที่คล้ายกัน แต่ปัญหานี้เน้นความตึงเครียดที่แท้จริงในด้านการออกแบบบล็อกเชน การทำธุรกรรมที่ถูกทำให้ราคาถูกทำให้ทั้งผู้กระทำที่ดีและไม่ดีสามารถทำได้ มูลนิธิ Ethereum กำลังพูดคุยเกี่ยวกับข้อเสนอ EIP สำหรับเกณฑ์มูลค่าธุรกรรมขั้นต่ำในประเภทสัญญาบางประเภท แม้ว่ายังไม่มีอะไรที่ได้เข้าสู่การพิจารณาอย่างเป็นทางการ.

อัตราส่วนการสเตคที่ทำลายสถิติและเรื่องราวของการช็อกอุปทาน

ทำไม 32.4% ของ ETH ที่ถูกสเตคจึงกำหนดความปลอดภัยของเครือข่ายใหม่

ณ กลางเดือนมิถุนายน 2026, 32.4% ของ ETH ทั้งหมดถูกล็อคในสัญญาการสเตค นั่นคือประมาณ 39 ล้าน ETH มูลค่ากว่า $100 พันล้านในราคาปัจจุบัน Lido ยังคงเป็นผู้ให้บริการการสเตคที่มีสภาพคล่องที่โดดเด่นที่ 28% ของส่วนแบ่งตลาด ตามด้วย Coinbase cbETH ที่ 14% และ EigenLayer ที่มีการสเตคซ้ำอีก 11%.

อัตราส่วนการสเตคนี้มีผลกระทบที่สำคัญสองประการ ประการแรก ทำให้การยืนยันการพิสูจน์การสเตคของ Ethereum มีค่าใช้จ่ายสูงมากในการโจมตี ผู้โจมตีจะต้องซื้อ ETH ประมาณ 13 ล้านเหรียญ (มากกว่า $33 พันล้าน) เพื่อดำเนินการโจมตี 33% ทำให้มันเป็นบล็อกเชนที่มีความปลอดภัยทางเศรษฐกิจมากที่สุดในโลก ประการที่สอง มันทำให้มีอุปทานหมุนเวียนจำนวนมากออกจากตลาดที่มีสภาพคล่อง ร่วมกับ ETH ที่ล็อคในโปรโตคอล DeFi (อีก 18 ล้าน ETH) ทำให้มากกว่าครึ่งหนึ่งของ Ethereum มีสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพ.

ทฤษฎีการช็อกอุปทานกล่าวว่า ความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการไหลเข้าของ ETF, การนำมาใช้ของสถาบัน หรือการหมุนเวียนของตลาดที่กว้างขึ้น จะกระทบกับหนังสือคำสั่งที่ค่อนข้างบาง ไม่ว่าจะส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาอย่างไรขึ้นอยู่กับปัจจัยที่อยู่นอกเหนือจากมาตรวัดบนเชน แต่การตั้งค่าโครงสร้างนี้น่าสังเกต.

ค่าธรรมเนียมแก๊ส ETH 2026: ผู้ชนะทางเศรษฐกิจจากการลดลง 78%

DeFi, ตัวแทน AI, และการกลับมาของไมโครเพย์เมนต์

การลดค่าธรรมเนียม 78% ได้เปิดใช้งานกรณีการใช้งานที่ถูกตัดออกจาก Ethereum L1 มานานหลายปี ไมโครเพย์เมนต์คือผู้ชนะที่ชัดเจน: ธุรกรรมที่ต่ำกว่าเซนต์ทำให้โมเดลการจ่ายต่อการเรียก API สามารถทำได้โดยตรงบนเชน หลายกรอบตัวแทน AI รวมถึง Autonolas และ Fetch.ai’s ASI alliance protocols ได้ย้ายตรรกะการชำระเงินกลับไปยัง L1 จาก Layer 2 เนื่องจากความแตกต่างในค่าใช้จ่ายไม่สามารถพิสูจน์ความซับซ้อนได้อีกต่อไป.

การรวมกันของ DeFi ยังได้รับประโยชน์อย่างมหาศาล การซื้อขายหลายขั้นตอนผ่านผู้รวบรวมเช่น 1inch และ CoW Swap ตอนนี้มีค่าใช้จ่ายผู้ใช้ $0.30-0.80 แทนที่จะเป็น $5-15 กลยุทธ์การทำฟาร์มผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับการโต้ตอบของโปรโตคอลสามหรือสี่ตัวต่อรอบกลับมามีกำไรอีกครั้งที่เกณฑ์ทุนที่ต่ำลงมาก นี่เปิด Ethereum DeFi ให้กับผู้เข้าร่วมค้าปลีกที่ถูกตัดออกไปตั้งแต่ปี 2022.

ตัวเร่งปฏิกิริยาสถาบัน: ผลกระทบต่อการไหลเข้าของ ETF Spot ETH ในสหรัฐอเมริกา

BlackRock’s iShares Ethereum Trust (ETHA) และ Fidelity’s FETH ได้กล่าวถึงการปรับปรุงค่าธรรมเนียมของ Glamsterdam ในเอกสารข้อมูลที่ปรับปรุงแล้ว ค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่ต่ำกว่าจะลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของการดูแลและการชำระเงินบนเชน ซึ่งมีความสำคัญสำหรับกองทุนที่ถือ ETH จริงแทนที่จะเป็นอนุพันธ์.

การไหลเข้าของ ETF เฉลี่ย $180 ล้านต่อสัปดาห์ในเดือนถัดจากการอัปเกรด เพิ่มขึ้นจาก $95 ล้านในไตรมาสก่อนหน้า คำถามเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการสเตคยังคงไม่ได้รับการแก้ไขจากมุมมองด้านกฎระเบียบ: SEC ยังไม่ได้อนุมัติการสเตคภายในโครงสร้าง ETF แม้ว่าผู้ออกหลายรายจะมีใบสมัครที่รอดำเนินการ หากได้รับการอนุมัติ การรวมกันของผลตอบแทนจากการสเตค (ปัจจุบัน ~3.2% APR) และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงอาจทำให้ ETF Spot ETH น่าสนใจมากขึ้นสำหรับผู้จัดสรรแบบดั้งเดิม.

Ethereum L1 vs L2: ความกลมกลืนในการขยายตัวในยุค Glamsterdam

ความกลัวทั่วไปคือ L1 ที่ถูกกว่าและเร็วขึ้นจะทำให้เครือข่าย Layer 2 เช่น Arbitrum, Optimism, Base และ zkSync ถูกทำลาย ข้อมูลบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง L2 มีปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น 22% นับตั้งแต่ Glamsterdam แม้ว่าจะมีอัตราการเติบโตที่ช้าลงเมื่อเปรียบเทียบกับ L1.

เหตุผลนั้นตรงไปตรงมา: L2 ยังคงเสนอค่าธรรมเนียมที่ถูกกว่าถึง 10-20 เท่าจาก L1 หลัง Glamsterdam สำหรับเกมที่มีความถี่สูง, dApps โซเชียลมีเดีย, และไมโคร-DeFi, L2 ยังคงเป็นสถานที่ที่ดีกว่า สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือ L1 ได้กลับมาเข้าถึงระดับธุรกรรม “มูลค่ากลาง” ซึ่งเป็นการดำเนินการ DeFi ที่มีมูลค่า $50-500 ซึ่งผู้ใช้ต้องการความปลอดภัยและการรวมกันสูงสุด แต่ก่อนหน้านี้ไม่สามารถพิสูจน์ค่าธรรมเนียมแก๊ส $15 ได้.

นี่สร้างระบบการจัดระดับตามธรรมชาติ การตั้งถิ่นฐานที่มีมูลค่าสูง, ธุรกรรมของสถาบัน, และ DeFi ที่ซับซ้อนหลายโปรโตคอลเกิดขึ้นบน L1 กิจกรรมที่มีความถี่สูงและมูลค่าต่ำยังคงอยู่บน L2 ทั้งสองชั้นได้รับประโยชน์จาก Glamsterdam เพราะ L2 ยังโพสต์ข้อมูลบล็อกที่ถูกกว่าลงในพื้นที่บล็อก L1 ที่ขยายใหม่ ลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของพวกเขาลงประมาณ 40%.

ทำไมปัจจัยพื้นฐานของ Glamsterdam ถึงยังไม่ได้รับการประเมินราคา

ความไม่เชื่อมโยงระหว่างสุขภาพบนเชนของ Ethereum และผลการดำเนินงานของตลาดนั้นเป็นเรื่องจริง แต่ไม่ถาวร ตลาดมักจะช้าในการประเมินการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานเพราะผลกระทบจะสะสมในช่วงหลายไตรมาส ไม่ใช่วัน AWS ไม่ได้ทำให้ราคาหุ้น Amazon กระโดดในสัปดาห์ที่เปิดตัวเช่นกัน.

ตัวเร่งปฏิกิริยาสามประการอาจช่วยปิดช่องว่างนี้: การอนุมัติของ SEC สำหรับการสเตคภายในโครงสร้าง ETF ซึ่งจะเพิ่มผลตอบแทนให้กับผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจสำหรับสถาบัน; การย้ายแพลตฟอร์มการทำให้เป็นโทเคน RWA (BlackRock’s BUIDL, Franklin Templeton’s BENJI) ไปยัง Ethereum L1 เนื่องจากค่าธรรมเนียมสนับสนุนการปรับสมดุลบ่อยครั้ง; และการนำกรอบตัวแทน AI ที่เติบโตขึ้นซึ่งชำระเงินบนเชนมาใช้ สร้างความต้องการอย่างต่อเนื่องสำหรับพื้นที่บล็อก.

การอัปเกรด Glamsterdam มอบสิ่งที่ Ethereum ต้องการอย่างแท้จริง: หลักฐานว่าเครือข่ายแบบกระจายสามารถขยายตัวได้โดยไม่สูญเสียความปลอดภัย ความจริงที่ว่าเครือข่ายตอนนี้ประมวลผลธุรกรรมที่ทำลายสถิติในค่าธรรมเนียมที่ต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ไม่ใช่ความผิดปกติชั่วคราว แต่มันคือฐานใหม่ สำหรับใครก็ตามที่สร้างหรือจัดสรรให้กับ Ethereum ปัจจัยพื้นฐานไม่เคยแข็งแกร่งเท่านี้มาก่อน ตลาดเพียงแค่ต้องเวลาในการสังเกต.