Ripple требует 0% ликвидацию для стейблкоинов в правилах SEC

Ripple больше не просто просит о регуляторной ясности. Компания подает конкретные технические предложения, подкрепленные статистическим анализом. 22 мая 2026 года Ripple отправила официальное последующее письмо в рабочую группу SEC по криптовалютам, в котором рассматриваются пять регуляторных пробелов. Компания утверждает, что эти пробелы замедляют принятие стейблкоинов и развитие токенизированных активов в Соединенных Штатах. 

Ripple Pushes SEC On Stablecoin Rules

Ripple (@Ripple) has asked the SEC Crypto Task Force for clearer treatment of payment stablecoins and tokenized assets under broker dealer regulations.

The company is reportedly pushing for a 0% haircut on qualifying payment stablecoins… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd

— BSCN (@BSCNews) May 28, 2026

Центральным требованием является 0% ликвидация для квалифицируемых платежных стейблкоинов. Это снижение с текущего уровня в 2%, применяемого в соответствии с правилами чистого капитала для брокеров-дилеров. Новости Ripple сегодня ставят компанию в ряд самых технически вовлеченных участников процесса разработки правил SEC по криптовалютам.

Почему Ripple считает 2% ликвидацию наказательной

Текущая 2% ликвидация по Правилу 15c3-1 применяется к стейблкоинам, используемым в качестве залога в финансовых транзакциях брокеров-дилеров. Однако в письме Ripple утверждается, что этот уровень математически несоразмерен. Чтобы это доказать, компания провела анализ волатильности, сравнивая ежедневные колебания цен RLUSD, USDC и 3-месячных казначейских облигаций США за пять лет. В конечном итоге результаты впечатляют:

• Стандартное отклонение RLUSD: 0.0418% в день
• Стандартное отклонение USDC: 0.0156% в день
• Стандартное отклонение 3-месячных казначейских облигаций: 0.00496% в день

Исходя из этих данных, Ripple подсчитала, что 2% ликвидация представляет собой движение на 47.85 стандартного отклонения для RLUSD. Это эквивалентно вероятности примерно 1 − 10⁻⁴⁹⁹%. На практике этот порог настолько консервативен, что не имеет значительного отношения к фактическому риску цен стейблкоинов.

Предложение Ripple: в случае, если существует прямая взаимосвязь между брокером-дилером и эмитентом стейблкоина, ликвидация должна составлять 0%. Цена на вторичном рынке становится несущественной, когда компания может выкупить активы по номиналу.

Пять требований в деталях

Письмо Ripple охватывает пять конкретных регуляторных областей:

• Правило 15c3-1 (Чистый капитал): Признавать квалифицируемые стейблкоины как допустимые активы с 0% ликвидацией при условиях mint-burn.
• Правило 15c3-3 (Защита клиентов): Создать категорию «Квалифицированный платежный стейблкоин», позволяющую рассматривать остатки стейблкоинов как эквиваленты наличных в формуле резервов.
• Необеспеченные криптоактивы: Распространить обращение BTC и ETH «легко реализуемых» на любые необеспеченные активы, соответствующие стандарту. Это фактически запрашивает эквивалентное обращение XRP как у брокеров-дилеров.
• Приоритет реестра в блокчейне: Определить реестр в блокчейне как единственную авторитетную юридическую запись для непосредственно выпущенных токенизированных ценных бумаг. Это устраняет двусмысленность двойного реестра в структурах цифровых двойников.
• Трастовые банки, зарегистрированные в OCC: Уточнить, что федерально контролируемые хранители цифровых активов квалифицируются как «банки» в соответствии с Правилом 15c3-3.

Последствия для инвесторов и разработчиков

Для строителей инфраструктуры стейблкоинов по закону GENIUS и институциональных участников предложение о 0% ликвидации имеет прямое коммерческое значение. В настоящее время требования в 2% снижают капитальную эффективность финансирования на основе стейблкоинов, тем самым увеличивая затраты для каждой компании, использующей RLUSD или аналогичные инструменты в качестве залога. Следовательно, 0% ликвидация при условиях mint-burn значительно снизит эти затраты и ускорит институциональное принятие.

Для держателей XRP запрос о равенстве необеспеченных активов является самым значительным элементом. В частности, Ripple официально просит SEC рассматривать XRP с тем же регуляторным статусом, что и Bitcoin и Ethereum в расчетах капитала брокеров-дилеров. Это изменение в конечном итоге устранило бы последний значимый барьер для соблюдения требований для институциональных инвестиций в XRP. Таким образом, ответ рабочей группы SEC по криптовалютам будет сигнализировать о том, насколько далеко текущая крипто-дружественная позиция администрации распространяется на конкретное техническое регулирование.