ETH Treasury-katastrofe: 96 % krakk tvinger total pivot

En av de største endringene i krysningspunktet mellom krypto og aksjemarked er at ETHZilla har forlatt en ETH-basert treasury-strategi etter et massivt aksjefall. Selskapet vil nå endre navn til Forum Markets og skifte fokus til tokeniserte realaktiva. Dette skjer etter at aksjekursen falt med hele 96 prosent siden toppen i 2025, noe som fremstår som en av de tydeligste fiaskoene for det såkalte offentlige krypto-treasury-konseptet.

🚨 ETHZILLA ABANDONS ETH TREASURY STRATEGY, REBRANDS AS FORUM AFTER STOCK COLLAPSES 96%

ETHZilla is dropping its Ethereum balance sheet model after shares plunged -96% from 2025 highs, and rebrands to Forum Markets ($FRMM) – pivoting to tokenized real world assets. pic.twitter.com/SeWgkPlaP5

— Coin Bureau (@coinbureau) February 26, 2026

Fra ETH-satsing til strategisk exit

Selskapet etablerte ETH som sin primære treasury-reserve og bygget identiteten ETHZilla, i tråd med selskapers Bitcoin-strategier. Målet var å hente langsiktig avkastning fra krypto og fungere som en tydelig ETH-eksponering for børsinvestorer. Markedsbildet snudde imidlertid raskt, og volatiliteten i ETH avdekket risikoen ved å holde selskapsreserver i én digital eiendel. Balansen ble svekket, og investortilliten falt i takt med kraftige prissvingninger. Salgspresset på aksjen økte, og selskapet mistet nesten hele sin markedsverdi fra toppnivået.

For å håndtere situasjonen kunngjorde selskapet en full strategisk omlegging og bekreftet at det vil rebrande til Forum Markets med ticker FRMM fra 2. mars. Skiftet samsvarer med en bredere bransjetrend mot blockchain-baserte representasjoner av stabile, kontantstrømgenererende eiendeler. Utviklingen signaliserer at markedet i økende grad foretrekker mer stabile og diversifiserte forretningsmodeller.

Hvorfor krypto-treasury-modellen feilet

ETH-treasury-strategien fremsto attraktiv i bullish markedsfaser, fordi stigende aktivapriser løftet selskapsverdier. Modellen viste seg imidlertid sårbar i nedgangstider og eksponerte aksjonærene for konsentrert volatilitet. Selskapet var avhengig av én eiendel, og store prisendringer påvirket direkte verdsettelsen. Strukturen ga begrenset fleksibilitet i risikostyring og svakere sikringsmuligheter sammenlignet med diversifiserte treasury-modeller. Investorer i det offentlige markedet foretrekker dessuten forutsigbare kontantstrømmer og driftsinntekter, noe passive kryptoeksponeringer ikke alltid leverer. Etter hvert som volatiliteten vedvarte, ble strategien stadig mindre bærekraftig.

Samtidig som krypto-treasury-modeller slet, vokste tokeniserte realaktiva raskt i blockchain-sektoren. Institusjonelle investorer viser økende interesse for slike instrumenter, ettersom de gir avkastning og lavere volatilitet enn spekulative kryptoaktiva. Dette fremstår som en strategisk omstilling, ikke en kortsiktig reaksjon.

ETH og markedsimplikasjoner

Skiftet er et tydelig signal til markedet om at treasury-strategier basert på én enkelt eiendel innebærer høy strukturell risiko. Kryptoselskaper må utvikle mer fleksible rammeverk for å håndtere vedvarende volatilitet i ETH, særlig som børsnoterte selskaper. Samtidig bekrefter utviklingen økende betydning av tokenisering som forretningsområde. Andre selskaper kan bli nødt til å revurdere sine treasury-strategier og gå i retning av større diversifisering. Investorer vil nå følge nøye med på om Forum Markets klarer å gjennomføre den nye planen og gjenopprette tilliten.

Fallet til ETHZilla understreker et bredere skifte i kryptoindustrien, der selskaper beveger seg bort fra ren spekulativ eksponering mot mer hybride finansielle strukturer. Flere aktører kombinerer nå effektiviteten i ETH og annen blockchain-teknologi med egenskapene til tradisjonelle investeringer for å tiltrekke kapital. I et marked fortsatt preget av volatilitet, har modeller som kobler reelle verdier med desentralisert infrastruktur større sjanse for å lykkes.