Ripple Richiede un Haircut del 0% sui Stablecoin nelle Regole SEC

Ripple non sta più solo chiedendo chiarezza normativa. Sta presentando proposte tecniche specifiche supportate da analisi statistiche. Il 22 maggio 2026, Ripple ha inviato una lettera di follow-up formale al SEC Crypto Task Force affrontando cinque lacune normative. Che sostiene stiano rallentando l’adozione degli stablecoin e lo sviluppo di asset tokenizzati negli Stati Uniti. 

Ripple Pushes SEC On Stablecoin Rules

Ripple (@Ripple) ha chiesto al SEC Crypto Task Force un trattamento più chiaro per gli stablecoin di pagamento e gli asset tokenizzati secondo le normative sui broker dealer.

La società sta spingendo per un haircut del 0% sugli stablecoin di pagamento qualificati… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd

— BSCN (@BSCNews) 28 maggio 2026

La richiesta principale è un haircut del 0% per gli stablecoin di pagamento qualificati. Questo è inferiore al livello del 2% attualmente applicato secondo le regole sul capitale netto dei broker-dealer. Le notizie di Ripple oggi posizionano l’azienda come uno dei partecipanti più tecnicamente impegnati nel processo di creazione delle regole crypto della SEC.

Perché Ripple Chiama il 2% Punitivo

L’attuale haircut del 2% secondo la Regola 15c3-1 si applica agli stablecoin utilizzati come garanzia nelle transazioni di finanziamento dei broker-dealer. Tuttavia, la lettera di Ripple sostiene che questo livello sia matematicamente sproporzionato. Per dimostrarlo, l’azienda ha condotto un’analisi della volatilità confrontando i movimenti di prezzo giornalieri di RLUSD, USDC e dei Treasury statunitensi a scadenza costante di 3 mesi negli ultimi cinque anni. Alla fine, i risultati sono sorprendenti:

• Deviazione standard di RLUSD: 0,0418% giornaliera
• Deviazione standard di USDC: 0,0156% giornaliera
• Deviazione standard dei Treasury a 3 mesi: 0,00496% giornaliera

Sulla base di queste cifre, Ripple ha calcolato che un haircut del 2% rappresenta un movimento di 47,85 deviazioni standard per RLUSD. È equivalente a una probabilità di circa 1 − 10⁻⁴⁹⁹%. In pratica, la soglia è così conservativa che non ha alcuna relazione significativa con il reale rischio di prezzo degli stablecoin.

La proposta di Ripple: dove esiste una relazione diretta di mint-burn tra il broker-dealer e l’emittente dello stablecoin, l’haircut dovrebbe essere dello 0%. Il prezzo di mercato secondario diventa irrilevante quando un’azienda può riscattare direttamente a valore nominale.

Le Cinque Richieste in Dettaglio

La lettera di Ripple copre cinque aree normative specifiche:

• Regola 15c3-1 (Capitale Netto): Riconoscere gli stablecoin qualificati come attivi ammissibili con un haircut del 0% secondo le condizioni di mint-burn.
• Regola 15c3-3 (Protezione dei Clienti): Creare una categoria di “Stablecoin di Pagamento Qualificato” che consenta ai saldi degli stablecoin di essere trattati come equivalenti di cassa nella formula di riserva.
• Crypto asset non di sicurezza: Estendere il trattamento “facilmente commerciabile” di BTC ed ETH a qualsiasi non sicurezza che soddisfi lo standard. Questo richiede di fatto un trattamento equivalente per XRP da parte dei broker-dealer.
• Primato del registro on-chain: Designare il registro on-chain come l’unico record legale autorevole per i titoli tokenizzati emessi direttamente. Elimina l’ambiguità del doppio registro nelle strutture di gemello digitale.
• Banche fiduciari charterizzate dall’OCC: Chiarire che i custodi di asset digitali supervisionati a livello federale qualificano come “banche” secondo la Regola 15c3-3.

Implicazioni per Investitori e Sviluppatori

Per i costruttori di infrastrutture di stablecoin del GENIUS Act e i partecipanti istituzionali, la proposta di haircut del 0% ha un significato commerciale diretto. Attualmente, i requisiti del 2% riducono l’efficienza del capitale del finanziamento basato su stablecoin, aumentando così i costi per ogni azienda che utilizza RLUSD o strumenti simili come garanzia. Di conseguenza, un haircut del 0% secondo le condizioni di mint-burn ridurrebbe significativamente questi costi e accelererebbe l’adozione istituzionale.

Per i possessori di XRP, la richiesta di equivalenza con le non-sicurezze è l’elemento più significativo. In particolare, Ripple sta chiedendo formalmente alla SEC di trattare XRP con lo stesso status normativo di Bitcoin ed Ethereum nei calcoli del capitale dei broker-dealer. È un cambiamento che rimuoverebbe infine l’ultimo significativo ostacolo alla conformità per il posizionamento istituzionale di XRP. Pertanto, la risposta del SEC Crypto Task Force segnerà fino a che punto l’attuale postura favorevole alle crypto dell’amministrazione si estende a specifiche creazioni di regole tecniche.