La tokenizzazione raddoppia a 25 miliardi di dollari — Ma la Fed avverte sui rischi della DeFi

La Federal Reserve ha appena espresso la sua opinione su uno dei settori in più rapida crescita della crypto, la tokenizzazione, e il messaggio è stato misurato ma chiaro. La governatrice della Federal Reserve, Lisa Cook, ha tenuto un discorso storico alla Conferenza della Banca Centrale degli Stati dell’Africa Occidentale a Dakar, Senegal, l’8 maggio 2026.

美联储理事 Lisa Cook 表示，美国代币化资产规模过去一年已翻倍至约 250 亿美元，代币化可提升跨境支付、抵押品管理与流动性效率，并通过智能合约实现自动化结算与更灵活的金融交易结构。Cook…

— 吴说区块链 (@wublockchain12) May 8, 2026

Ha confermato che gli asset tokenizzati negli Stati Uniti hanno più che raddoppiato la loro capitalizzazione di mercato nell’ultimo anno, raggiungendo circa 25 miliardi di dollari. Le notizie della Federal Reserve di oggi hanno un peso reale per il settore della tokenizzazione RWA, e Cook non ha risparmiato parole né sull’opportunità né sul rischio.

L’opportunità che Cook vede

Cook ha aperto con un genuino entusiasmo per la tecnologia. La tokenizzazione, nel suo inquadramento, non è una minaccia per la finanza tradizionale; è uno strato di aggiornamento che si sovrappone ad essa. “Non vedo la tokenizzazione come un sostituto delle infrastrutture di mercato tradizionali,” ha detto. “La tecnologia presenta un’enorme opportunità per l’innovazione nel settore.”

I benefici specifici che ha evidenziato si stanno già manifestando nei mercati istituzionali. I contratti intelligenti consentono la liquidazione automatizzata attraverso transazioni multi-leg. Riduce il divario di tempo tra trading e liquidazione. I fondi del mercato monetario tokenizzati consentono investimenti e riscatti intraday, migliorando i rendimenti su liquidità inattiva. Le transazioni di repo eseguite on-chain possono fornire liquidità nello stesso giorno che i processi overnight attualmente non possono eguagliare.

Per le economie emergenti, Cook ha visto particolare promessa. La proprietà frazionata programmabile potrebbe aprire i mercati dei capitali a investitori con risorse limitate. È un punto che ha collegato direttamente alla sua esperienza di studio in economia a Dakar decenni fa. Le transazioni di repo transfrontaliere combinate con il cambio estero on-chain potrebbero sbloccare nuove strategie di finanziamento per le istituzioni che operano attraverso le zone valutarie.

I rischi che sta monitorando

Qui le notizie RWA diventano più complesse. Cook ha identificato due considerazioni sulla stabilità finanziaria che sta monitorando attentamente mentre la tokenizzazione si espande. La prima è la trasformazione della liquidità. Alcuni asset tokenizzati possono essere riscattati su richiesta mentre i loro asset sottostanti rimangono meno liquidi. Questa discrepanza introduce il rischio di corsa. Il trading attivo su blockchain pubbliche potrebbe accelerare un evento di stress al di fuori degli orari di mercato normali. Questo è più veloce di qualsiasi sistema tradizionale potrebbe rispondere.

Il secondo è l’interconnessione. Man mano che gli asset tokenizzati diventano collaterale, strumenti di liquidità e asset di riserva simultaneamente, i canali di trasmissione degli shock si moltiplicano. Un problema in un angolo dell’ecosistema degli asset digitali può propagarsi nei mercati finanziari tradizionali attraverso molteplici percorsi contemporaneamente. Cook ha anche segnalato direttamente i rischi della DeFi; gli attacchi informatici e le vulnerabilità dei contratti intelligenti rimangono minacce persistenti. Man mano che l’automazione aumenta, ha notato, la capacità umana di intervenire e correggere errori diminuisce.

Cosa significa questo per investitori e sviluppatori

Per gli investitori nella tokenizzazione RWA, una governatrice della Federal Reserve che conferma pubblicamente 25 miliardi di dollari in asset tokenizzati statunitensi è una valida convalida istituzionale. Segnala che la Fed sta osservando seriamente questo settore, non per chiuderlo, ma per capire come farlo crescere in sicurezza.

Per gli sviluppatori che costruiscono su infrastrutture di tokenizzazione, il discorso di Cook è sia un endorsement che un avvertimento. Il framework della Fed distingue chiaramente tra asset emessi direttamente on-chain e rappresentazioni tokenizzate di asset convenzionali. Costruire all’interno di quella seconda categoria, dove si applicano l’applicabilità legale e i framework normativi esistenti. È dove l’adozione istituzionale accelererà più rapidamente. La Fed non si sta mettendo di traverso alla tokenizzazione. Sta imparando a camminare al suo fianco.