La stratégie dit de mettre en pause les achats de Bitcoin alors que les réserves de liquidités chutent de 38%

Un débat croissant émerge autour de Strategy, la société dirigée par le défenseur de Bitcoin Michael Saylor. Après une nouvelle recherche a suggéré qu’il devrait arrêter temporairement les achats de Bitcoin et se concentrer sur la reconstruction de ses réserves de trésorerie en baisse.

La recommandation provient de Julio Moreno, directeur de la recherche de CryptoQuant. Il soutient que la stratégie d’accumulation agressive de l’entreprise peut exercer une pression supplémentaire sur sa flexibilité financière à un moment où les obligations de dividendes augmentent fortement. Selon CryptoQuant, les obligations annualisées liées aux paiements de dividendes STRC ont grimpé d’environ 300 millions de dollars à 1,2 milliard de dollars cette année. Alors que les réserves de trésorerie ont diminué de 38%.

La couverture des dividendes suscite des inquiétudes

Le dernier rapport souligne une baisse significative du ratio de couverture des dividendes de Strategy. Les réserves de trésorerie de la société couvraient plus de sept ans d’engagements de dividendes. Ce chiffre est maintenant tombé à seulement 14 mois.

La stratégie de la réserve de trésorerie (B) et de la couverture des dividendes (mois) graphique. 

La question a attiré une attention supplémentaire après que les actions de STRC aient été négociées en dessous de leur valeur nominale de 100 $.

Moreno estime que la reconstruction des réserves de trésorerie devrait devenir une priorité avant que des achats supplémentaires de Bitcoin ne soient effectués. “La stratégie devrait mettre en pause les achats de Bitcoin, reconstruire les réserves de trésorerie et adopter un cadre systématique pour le calendrier des achats, a-t-il déclaré.

L’achat de bitcoins fait face à de nouvelles questions

Pendant des années, Strategy a été l’un des plus grands acheteurs d’entreprise de Bitcoin, aidant à alimenter l’intérêt institutionnel pour l’actif. Cependant, certains analystes soutiennent maintenant que l’achat continu ne peut plus avoir le même impact sur le marché.

Différence de taux de croissance du BTC (capitalisation boursière par rapport à la capitalisation réalisée) graphique. Source: CryptoQuant 

Les données de CryptoQuant montrent que la capitalisation réalisée de Bitcoin a augmenté de centaines de milliards de dollars au cours des deux dernières années. Alors que la performance des prix est restée relativement stable. Selon Moreno, cela suggère que le nouveau capital change largement de mains plutôt que de générer une hausse significative.

Le rapport soutient également que l’achat constant peut empêcher une réinitialisation complète du marché. Il permet aux détenteurs plus faibles de continuer à quitter les positions sans une phase de capitulation plus profonde.Je suis Michael Saylor. Il n’y a actuellement aucune indication que Strategy prévoit de liquider une partie significative de ses avoirs en Bitcoin.

La stratégie de Bitcoin Holdings reste sous pression

CryptoQuant Selon les estimations, Strategy est assise sur des milliards de dollars de pertes non réalisées sur Bitcoin achetés au cours de 2024, 2025 et 2026. Vendre ces participations aux prix actuels pourrait entraîner des pertes substantielles et nuire à la valeur des actionnaires. Au lieu de cela, les analystes suggèrent que la société se concentre sur le renforcement de son bilan tout en développant un cadre d’acquisition plus discipliné.

Pour les investisseurs qui suivent les nouvelles de Bitcoin aujourd’hui, la discussion met en évidence un défi plus large auquel sont confrontés les détenteurs d’entreprise de Bitcoin. Il s’agit d’équilibrer la conviction à long terme avec la durabilité financière.