SpaceX obtient la plus basse note ESG de MSCI malgré une capitalisation boursière de 2,4 billions de dollars

À peine quelques jours après avoir réalisé l’une des introductions en bourse les plus spectaculaires de l’histoire, SpaceX a reçu une note CCC de MSCI. C’est le score le plus bas possible sur l’échelle Environnementale, Sociale et de Gouvernance de la société. 

L’agence de notation a signalé des préoccupations concernant la gouvernance d’entreprise, l’impact environnemental et la protection des actionnaires. Elle conclut que SpaceX fait face à des risques ESG élevés par rapport à ses pairs du secteur et n’a pas démontré d’atténuation suffisante dans plusieurs domaines clés. Cette évaluation a ravivé le débat parmi les investisseurs encore sous le choc de l’introduction en bourse spectaculaire de SpaceX.

Les préoccupations en matière de gouvernance et d’environnement influencent la note

Le rapport de MSCI a souligné un contrôle concentré des initiés, des droits des actionnaires limités et des structures de gouvernance. Cela laisse aux investisseurs relativement peu d’influence sur les décisions de l’entreprise. Les facteurs environnementaux ont également pesé sur la note ESG de MSCI. En particulier, les émissions liées aux lancements de fusées et le contrôle croissant autour de l’expansion de la constellation de satellites Starlink, avec des critiques soulevant des préoccupations concernant la congestion orbitale et les risques futurs de débris spatiaux.

Les investisseurs se concentrent sur la croissance plutôt que sur les indicateurs ESG

Le mauvais score ESG n’a en rien entamé l’appétit des investisseurs. SpaceX a levé environ 75 milliards de dollars lors de son introduction en bourse de juin, fixant le prix des actions à 135 dollars. Depuis, le prix de l’action SpaceX a fortement augmenté. Il pousse la capitalisation boursière au-dessus de 2,4 billions de dollars à divers moments de la négociation. Au moment de la rédaction, le prix du SPCX oscillait autour de 181 dollars par action. Cela valorise l’entreprise à environ 2,39 billions de dollars et la place parmi les entreprises cotées en bourse les plus précieuses au monde.

Les partisans soutiennent que les cadres ESG traditionnels ne sont tout simplement pas conçus pour évaluer les entreprises développant des technologies transformationnelles. Ils soulignent les innovations de fusées réutilisables de SpaceX, la portée de connectivité mondiale de Starlink et son rôle dans l’avancement de l’exploration spatiale comme des formes de création de valeur à long terme. Des indicateurs ESG standards peinent à capturer cela.

Le débat met en lumière des questions ESG plus larges

La situation de SPCX reflète un débat qui se déroule sur les marchés financiers. Certains investisseurs estiment que les notations ESG mettent en évidence des risques matériels à long terme qui affectent réellement les rendements des actionnaires. D’autres soutiennent que les méthodologies actuelles s’appuient trop sur des indicateurs de conformité, tout en sous-évaluant l’innovation et le progrès technologique.

Pour SpaceX, le timing est particulièrement pertinent. L’entreprise s’étend activement au-delà des services de lancement vers l’internet par satellite, l’infrastructure d’IA et l’exploration spatiale profonde. Des activités qui ne s’intègrent pas facilement dans les tableaux de bord ESG conventionnels.

Pour l’instant, le marché semble fermement axé sur la croissance. La question de savoir si la note CCC ESG de MSCI deviendra finalement une préoccupation significative pour les investisseurs de SpaceX reste ouverte. Mais il est peu probable qu’elle s’efface discrètement en arrière-plan.