Le PDG de Coinbase qualifie les règles des investisseurs accrédités de taxe régressive

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, s’attaque à l’un des cadres les plus ancrés de la finance américaine, et il ne se retient pas. Ses commentaires ont rapidement fait le tour des cercles de l’actualité financière et crypto.

Armstrong a qualifié le système des investisseurs accrédités aux États-Unis de « taxe régressive » qui exclut les Américains ordinaires des opportunités d’investissement à un stade précoce. Pendant que les riches obtiennent un accès prioritaire aux plus grands gains. Cela devient l’un des sujets les plus débattus de l’actualité de Coinbase aujourd’hui, touchant des nerfs bien au-delà du monde de la crypto.

Pourquoi Armstrong veut revisiter les règles

Selon les règles américaines actuelles, pour être considéré comme un investisseur accrédité, il faut généralement gagner au moins 200 000 $ par an, ou 300 000 $ en couple. À l’inverse, il faut avoir une valeur nette supérieure à 1 million de dollars, en excluant la résidence principale. L’intention originale était la protection : les régulateurs supposaient que les individus plus riches étaient mieux équipés pour gérer des investissements complexes et risqués.

Armstrong soutient que le monde a changé et que les règles n’ont pas suivi. Les entreprises restent privées beaucoup plus longtemps qu’auparavant. Cela signifie que la plupart de la création de valeur se produit bien avant une introduction en bourse. Au moment où les investisseurs particuliers obtiennent un accès, une grande partie du potentiel de gain a déjà été capturée par des sociétés de capital-risque et des investisseurs accrédités.

Les chiffres illustrent son propos de manière frappante. Plus de 1 300 entreprises licornes sont collectivement évaluées à environ 6,4 trillions de dollars aujourd’hui. Les investisseurs ordinaires regardent largement depuis les lignes de touche pendant que cette richesse s’accumule.

Deux alternatives sur la table

Armstrong a proposé deux voies possibles. La première consisterait à passer d’un modèle basé sur la richesse à un modèle basé sur la compétence. Essentiellement, un examen de littératie financière que tout le monde pourrait réussir pour obtenir le statut d’accrédité, indépendamment de son revenu ou de sa valeur nette.

La seconde option est plus radicale : supprimer complètement les restrictions sur les investisseurs accrédités. En même temps, maintenir les exigences de divulgation et une forte application des lois contre la fraude. Dans ce modèle, les adultes seraient simplement considérés comme capables de décider du niveau de risque qu’ils sont prêts à prendre avec leur propre argent.

Les partisans et les critiques s’expriment

La réaction a été prévisiblement partagée. Les partisans soulignent l’ironie évidente. Les Américains peuvent légalement parier de grosses sommes ou spéculer librement sur les marchés publics, mais ne peuvent pas investir dans une startup privée. Pour eux, le système actuel récompense la richesse, pas la sagesse. Les critiques rétorquent avec une conviction égale. Les investissements privés échouent à des taux élevés et de nombreux professionnels de la finance craignent que la suppression des protections n’expose les investisseurs inexpérimentés à des pertes sérieuses. Qu’ils ne sont pas préparés à affronter.

Ce que cela signifie pour les marchés crypto et financiers

Pour ceux qui suivent l’actualité crypto, l’argument d’Armstrong s’inscrit dans une poussée plus large de l’industrie pour moderniser les réglementations. Cela a été construit bien avant que la technologie blockchain, les actifs tokenisés et les plateformes d’investissement en ligne ne redéfinissent le fonctionnement des marchés.

Le débat sur les investisseurs accrédités ne sera probablement pas résolu rapidement. Mais la conversation qu’Armstrong a déclenchée. Sur qui peut construire de la richesse et à quel stade est une question avec laquelle les régulateurs, les entrepreneurs et les investisseurs ordinaires vont devoir composer pendant un certain temps. Le soutien de Coinbase à la réforme garantit que la question reste fermement sous les projecteurs.