La FSC de Corée du Sud examine l’accord de Hana Bank — Règles financières et crypto floues

Le régulateur financier de Corée du Sud vient de mettre des bâtons dans les roues de l’un des accords crypto les plus significatifs de l’année. La division des actifs virtuels de la Commission des services financiers a confirmé cela le 18 mai. Elle examine activement si l’acquisition par Hana Bank d’une participation de 6,55 % dans Dunamu, l’opérateur d’Upbit, tombe sous le coup des réglementations de séparation finance-crypto du pays.

据 iNews24 报道，韩国金融委员会虚拟资产科官员表示，正审查韩亚银行（Hana Bank）收购 Dunamu 股份是否涉及金融与虚拟资产分离（金加分离）监管，目前并非直接推进放宽相关监管。韩亚银行近期宣布将收购 Kakao Investment 持有的 Dunamu 6.55% 股份，若交易完成，将成为 Dunamu…

— 吴说区块链 (@wublockchain12) May 18, 2026

L’accord, d’une valeur d’environ 670 millions de dollars, ferait de Hana Bank le quatrième plus grand actionnaire de Dunamu. Mais les régulateurs ne sont pas prêts à l’approuver. Les nouvelles de Corée du Sud aujourd’hui placent l’un des partenariats bancaires-crypto les plus conséquents d’Asie sous un examen réglementaire direct.

Ce que la FSC examine réellement

Le principe de séparation finance-crypto régit le secteur financier de Corée du Sud depuis 2017. Suite à des mesures d’urgence sur les monnaies virtuelles, les régulateurs ont interdit aux entreprises financières institutionnelles de détenir, d’acheter, d’acquérir des garanties ou de faire des investissements en actions dans des actifs virtuels. L’objectif était d’isoler le risque entre le système bancaire traditionnel et le marché crypto volatil.

Hana Bank a structuré son investissement comme une acquisition d’actions détenues par Kakao Investment. Il s’agit techniquement d’un chemin indirect plutôt que d’un achat direct de participation dans Dunamu. Les régulateurs ne sont pas convaincus par cette distinction. Un fonctionnaire de la FSC a déclaré clairement que « même si Hana Bank a choisi d’acquérir une participation dans Kakao Investment plutôt que d’acquérir directement une participation dans Dunamu, nous l’examinons selon les mêmes normes car il s’agit essentiellement d’un investissement dans Dunamu. »

Cette formulation est importante. Cela signifie que les solutions structurelles ne protégeront pas l’accord d’un examen réglementaire.

Un vide réglementaire sans calendrier clair

Voici le facteur compliqué qui rend les nouvelles d’Upbit et toute cette situation véritablement incertaines. Les règles de séparation finance-crypto ne sont pas codifiées dans la loi. Elles existent en tant que directives administratives — ce qui signifie qu’elles sont applicables mais aussi plus ambiguës que la législation formelle. Les autorités financières discutent depuis des mois de l’incorporation de ces règles dans un projet de loi formel sur le cadre des actifs numériques. Cependant, cette législation n’a pas été inscrite à l’ordre du jour de la réunion du Comité des affaires politiques du 12 mai. Un examen législatif complet est peu probable avant la session ordinaire de l’Assemblée nationale de septembre au plus tôt.

Les fonctionnaires de la FSC de Corée du Sud reconnaissent ce vide. Les partis au pouvoir et d’opposition ont promis d’accélérer les discussions après les élections locales. Mais un remaniement du personnel après ces élections pourrait redémarrer les négociations depuis le début. D’autres institutions financières suivent cela de près. Mirae Asset Group poursuit une participation dans Korbit par l’intermédiaire d’une filiale de conseil plutôt que de son bras de valeurs mobilières spécifiquement pour naviguer dans ces règles. Korea Investment and Securities adopte une approche tout aussi prudente pour un investissement potentiel dans Coinone aux côtés d’OKX.

Ce que cela signifie pour les investisseurs et les développeurs

Pour les investisseurs de Hana Bank et Dunamu, l’examen de la FSC introduit un véritable risque de finalisation de l’accord. La transaction ne peut pas être considérée comme finalisée tant que les régulateurs n’ont pas émis une position claire. Bien que le cadre réglementaire régissant cette position reste légalement ambigu tant que la législation n’est pas adoptée. Pour les suiveurs des nouvelles de Corée du Sud aujourd’hui et les participants au marché crypto, la position de la FSC signale quelque chose d’important. La Corée du Sud ne bloque pas l’intégration de la crypto avec la finance traditionnelle. Elle insiste pour le faire par des canaux réglementaires appropriés. L’accord de Hana Bank pourrait finalement être approuvé. Mais il établira le précédent que chaque futur partenariat bancaire-crypto en Corée du Sud devra suivre.