Hongkong lockert Bankregeln für lizenzierte Krypto-Assets

Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) plant, die Kapitalanforderungen für Banken mit digitalen Vermögenswerten zu senken. Dazu hat die Behörde ein Konsultationspapier veröffentlicht, das neue Kategorien für lizenzierte Kryptowährungen vorsieht. Die Regeln sollen ab Januar 2026 gelten. Statt alle digitalen Vermögenswerte gleich zu behandeln, unterscheidet das neue Rahmenwerk zwischen tokenisierten Vermögenswerten und Stablecoins, die den Hongkonger Vorgaben entsprechen, sowie nicht gedeckten Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum. Lizenziertes Krypto und konforme Stablecoins würden deutlich weniger Kapitalbindung erfordern, während riskantere Token weiterhin strengen Anforderungen unterliegen.

Basel-Regeln und die Herausforderung der Bitcoin-Adoption

Nach den aktuellen Basel-Vorschriften wird fast jeder Krypto-Asset mit einem Risikogewicht von 1.250 % belegt. Für Banken ist das Halten dadurch wirtschaftlich unattraktiv. Hongkongs Plan reduziert diese Belastung für bestimmte Vermögenswerte, ohne Risiken auszublenden. Damit öffnet sich die Tür für Banken, am Digitalmarkt teilzunehmen – allerdings nur mit lizenzierten und gedeckten Assets. Statt einer pauschalen Regelung für alle digitalen Vermögenswerte verfolgen die Aufsichtsbehörden einen differenzierteren Ansatz. Ziel ist es, Vorschriften zu schaffen, die die tatsächliche Funktionsweise der einzelnen Asset-Klassen widerspiegeln.

Stablecoin-Lizenzen und Anlegerschutz

Yat Siu von Animoca bezeichnete den Stablecoin-Rahmen als einen der fortschrittlichsten in Asien, da eine direkte Lizenzierung durch die Zentralbank in der Region selten ist. Bo Tang von der Hong Kong University of Science and Technology wies dagegen auf die strengen KYC-Regeln hin, die die Einführung verlangsamen könnten – insbesondere im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr, wo jeder Empfänger möglicherweise ein Konto in Hongkong benötigt. Auch die Prioritäten der Aufsicht sind klar: Die SFC betont, dass die Verwahrungsregeln dem Schutz der Anleger dienen, zugleich aber Raum für Wachstum lassen.

Globale Vergleiche bei lizenzierten Krypto-Assets

Die ersten Lizenzen werden Anfang nächsten Jahres erwartet. Banken hätten damit einige Monate Zeit, sich vorzubereiten, bevor die Kapitalanforderungen offiziell greifen. Hongkongs Vorgehen unterscheidet sich von anderen Regionen. In den USA verbietet der GENIUS Act unlizensierte Stablecoins nach drei Jahren vollständig. In der EU ist MiCAR bereits in Kraft und schreibt strikte Reservepflichten vor. Singapur beschränkt seine Stablecoin-Regeln auf wichtige Leitwährungen und verlangt volle Reserven mit monatlichen Prüfungen. Im Vereinigten Königreich ist der Zeitplan noch unklar. Die Schweiz hingegen bietet weiterhin ein sehr offenes Umfeld mit klar definierten Regeln für ein breites Spektrum digitaler Aktivitäten.

Einige Unternehmen mit Stablecoin-Bezug verzeichneten nach den Nachrichten steigende Aktienkurse. Die Aufseher warnten jedoch vor Spekulation und Betrugsrisiken. Die HKMA kündigte an, zunächst nur eine kleine Zahl von Stablecoin-Emittenten zuzulassen. Dieser vorsichtige Start zeigt, welchen Balanceakt Hongkong anstrebt: den Zugang zu digitalen Assets zu öffnen, aber zugleich die Kontrolle eng zu halten.

Innovation, Regulierung und geopolitische Wirkung

Mit diesem Schritt positioniert sich Hongkong als Vorreiter in der Regulierung digitaler Vermögenswerte in Asien. Zugleich testet die Stadt, wie sich traditionelles Bankwesen mit neuen Formen von Geld verbinden lässt. Banken und Börsen kämpfen zwar weiterhin mit Hürden wie langen Konto-Freigaben, doch die neuen Regeln bringen zumindest mehr Klarheit. Sollte die Umsetzung reibungslos verlaufen, könnten Anpassungen folgen, um den Kapitalrahmen wirtschaftlich praktikabler zu gestalten – ohne die Schutzmechanismen zu schwächen.

Auch geopolitisch ist die Strategie bedeutsam. Während das chinesische Festland den Kryptohandel weiterhin verbietet, wählt Hongkong einen offeneren Ansatz – mit möglichem Einfluss auf die Region. Die Stadt verknüpft lizenzierte Krypto-Assets mit günstigen Bankregeln und legt ein klares Stablecoin-Rahmenwerk vor. Damit zeigt sie, dass Innovation möglich ist, wenn Risiken zugleich im Blick bleiben.

Der Erfolg dieser Politik wird davon abhängen, wie sie umgesetzt wird, wie der Markt reagiert und ob Banken tatsächlich aktiv einsteigen. Klar ist: Hongkong positioniert sich als eines der wenigen Finanzzentren, das lizenzierte Stablecoins ins Bankensystem integriert – auf Basis klar definierter Regulierungsstandards.