CME تقاضي CFTC بشأن الموافقة على العقود الآجلة المشفرة مستشهدة بمخاطر السوق لعام 2008

تتجه الولايات المتحدة نحو معركة تنظيمية عالية المخاطر، وقد تعيد تشكيل مستقبل مشتقات العملات المشفرة. أعلنت مجموعة CME عن خطط لمقاضاة لجنة تداول السلع الآجلة بسبب قرارها السماح للمنصات المنظمة.

يشمل ذلك كالش، وكوين بيس، وكراكن لتقديم عقود آجلة مشفرة للتجار في الولايات المتحدة. يقول مؤيدو خطوة CFTC إنها أخيرًا تجلب سوقًا ضخمة خارجية تحت إشراف محلي. ترى CME الأمر بشكل مختلف، باعتباره تجاوزًا خطيرًا للحواجز التي وضعت بعد الأزمة المالية لعام 2008.

لماذا تتحدى CME القرار

حدد الرئيس التنفيذي لمجموعة CME، تيرينس دافي، موقف البورصة مباشرة على برنامج “فاست موني” على CNBC. وهو يجادل بأن العقود الآجلة الدائمة لا ينبغي أن تكون تحت نفس السقف التنظيمي مثل العقود الآجلة التقليدية.

“العقود الدائمة هي في الأساس مقايضات،” قال دافي، مؤكدًا أنها يجب أن تقع تحت إطار دود-فرانك. تم بناء هذا الإطار بعد الأزمة المالية العالمية للحد من المخاطر النظامية وجلب الشفافية إلى أسواق المشتقات المعقدة.

من المتوقع أن تركز الدعوى القضائية على ما إذا كانت CFTC قد تجاوزت سلطتها من خلال الموافقة على هذه المنتجات دون تطبيق قواعد مشتقات أكثر صرامة. بالنسبة لـ CME، فإن القلق واضح. العقود الآجلة المشفرة الدائمة تكتسب ميزة تنافسية. بينما يؤدي العمل تحت إطار تنظيمي أخف إلى خلق ساحة لعب غير متكافئة وثغرات محتملة خطيرة.

أصبحت أحدث أخبار CME بسرعة واحدة من أكثر القصص متابعة في أخبار العملات المشفرة اليوم. إنها تثير أسئلة أساسية حول كيفية تصنيف وتنظيم الجهات التنظيمية للمنتجات الرقمية الناشئة.

صعود العقود الآجلة المشفرة المنظمة

هيمنت العقود الآجلة الدائمة على تداول العملات المشفرة العالمية لسنوات ولسبب وجيه. بدون تاريخ انتهاء، يمكن للتجار الاحتفاظ بمراكز مدعومة بالرافعة المالية إلى أجل غير مسمى. وهذا يجعلها واحدة من أكثر المنتجات مرونة وشعبية في أسواق الأصول الرقمية. كانت المشكلة دائمًا أن معظم هذه الأنشطة حدثت في الخارج، خارج نطاق الجهات التنظيمية الأمريكية.

كان قرار CFTC يهدف إلى تغيير ذلك. كالش وكراكن قد أطلقوا بالفعل أول عروض للعقود الآجلة المشفرة المنظمة في الولايات المتحدة. إنه يمنح التجار المؤهلين الوصول إلى البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا وXRP من خلال إطار محلي متوافق. دافع رئيس CFTC، مايكل سيليغ، عن الخطوة، مشيرًا بوضوح إلى أنه حان الوقت لتكون منتجات العقود الآجلة المنظمة متاحة في سوق الولايات المتحدة.

تحذيرات بشأن المخاطر النظامية

ومع ذلك، لا يشتري دافي هذه التطمينات. بدلاً من ذلك، حذر الرئيس التنفيذي السابق لـ CME مرارًا وتكرارًا من أن مستويات الرافعة المالية العالية وآليات التصفية التلقائية تخلق مخاطر حقيقية للتجار الأفراد. في الواقع، رسم مقارنة تاريخية صارخة، مقارنًا الظروف الحالية بالديناميكيات التي ساعدت في إثارة الأزمة المالية لعام 2008.

يجادل بأنه يجب على الجهات التنظيمية الضغط على المكابح قبل توسيع الوصول إلى المنتجات المعقدة المدعومة بالرافعة المالية، وليس التسريع نحو توفر أوسع.

تتجه المعركة القانونية الآن لتكون واحدة من أكثر النزاعات التنظيمية تأثيرًا التي شهدتها صناعة العملات المشفرة. بخلاف السؤال الفوري حول العقود الآجلة الدائمة، قد يحدد النتيجة كيفية تصنيف السلطات الأمريكية ومراقبتها لمشتقات الأصول الرقمية لسنوات. مما يجعل هذه القضية تحت أنظار الأسواق المالية التقليدية وأسواق العملات المشفرة.