الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase يعتبر قواعد المستثمرين المعتمدين ضريبة تراجعية

بواسطة

Shweta Chakrawarty

June 16th, 2026محدث about 5 hours ago

الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase ينتقد نظام المستثمرين المعتمدين في الولايات المتحدة، واصفًا الحواجز الاستثمارية في السوق الخاصة المعتمدة على الثروة بأنها ضريبة تراجعية.

الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase يعتبر قواعد المستثمرين المعتمدين ضريبة تراجعية

خلاصة سريعة

تم إنشاء الملخص بواسطة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل غرفة الأخبار.

يجادل أرمسترونغ بأن القيود الحالية على صافي الثروة تمنع المستثمرين الأفراد العاديين من الاستفادة من المكاسب الكبيرة في التقييمات الخاصة في المراحل المبكرة.
تشير الانتقادات إلى أن أكثر من 1,300 شركة يونيكورن حديثة تحتفظ بتريليونات من القيمة قبل منح الوصول العام للمستثمرين الأفراد.
تشمل التحديثات التنظيمية المقترحة الانتقال نحو نموذج اختبار المعرفة المالية لتوسيع نطاق تخصيصات المشاريع الخاصة.
تشمل الاقتراحات البديلة من الصناعة إزالة مستويات الثروة تمامًا مع الحفاظ على متطلبات الإفصاح القوية لمكافحة الاحتيال.

يستهدف الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ، أحد أكثر الأطر رسوخًا في المالية الأمريكية، ولا يتردد في ذلك. تعليقاتُه التي انتشرت بسرعة عبر دوائر الأخبار المالية والرقمية.

I think it’s time to revisit the accredited investor laws in the US.
Companies are staying private longer, where only accredited investors (aka rich people!) can invest. Retail investors can only come in after IPO, when much of the upside has already been captured.
These rules…
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) June 16, 2026

وصف أرمسترونغ نظام المستثمرين المعتمدين في الولايات المتحدة بأنه “ضريبة تراجعية” تمنع الأمريكيين العاديين من فرص الاستثمار في المراحل المبكرة. بينما يحصل الأثرياء على الوصول الأول لأكبر المكاسب. لقد أصبح هذا الموضوع واحدًا من أكثر الأخبار جدلًا في Coinbase اليوم، مما يلمس أعصابًا تتجاوز عالم العملات الرقمية.

لماذا يريد أرمسترونغ إعادة النظر في القواعد

بموجب القواعد الحالية في الولايات المتحدة، يتطلب التأهل كمستثمر معتمد عمومًا كسب ما لا يقل عن 200,000 دولار سنويًا، أو 300,000 دولار بشكل مشترك. بالمقابل، يجب أن يكون صافي الثروة أكثر من مليون دولار، باستثناء السكن الرئيسي. كانت النية الأصلية هي الحماية: حيث افترض المنظمون أن الأفراد الأكثر ثراءً كانوا أكثر قدرة على التعامل مع الاستثمارات المعقدة والمحفوفة بالمخاطر.

يجادل أرمسترونغ بأن العالم قد تغير وأن القواعد لم تواكب ذلك. الشركات تبقى خاصة لفترة أطول بكثير مما كانت عليه في السابق. وهذا يعني أن معظم خلق القيمة يحدث قبل الطرح العام الأولي. بحلول الوقت الذي يحصل فيه المستثمرون الأفراد على الوصول، يكون قد تم بالفعل التقاط الكثير من المكاسب من قبل شركات رأس المال المغامر والمستثمرين المعتمدين.

الأرقام تجعل قضيته واضحة. أكثر من 1,300 شركة يونيكورن تُقدَّر قيمتها مجتمعة بحوالي 6.4 تريليون دولار اليوم. بينما يراقب المستثمرون العاديون من الهامش بينما تتراكم تلك الثروة.

بديلان على الطاولة

أرمسترونغ طرح مسارين محتملين للمضي قدمًا. الأول هو الانتقال من عتبات الثروة إلى نموذج قائم على الكفاءة. بشكل أساسي، اختبار للمعرفة المالية يمكن لأي شخص اجتيازه للحصول على حالة معتمد، بغض النظر عن دخله أو صافي ثروته.

الخيار الثاني هو أكثر شمولاً: إزالة قيود المستثمرين المعتمدين تمامًا. في الوقت نفسه، الحفاظ على متطلبات الإفصاح وفرض قوي لمكافحة الاحتيال. بموجب هذا النموذج، سيتم ببساطة الوثوق بالبالغين لتحديد مدى المخاطر التي يرغبون في تحملها بأموالهم الخاصة.

المؤيدون والمنتقدون يعبرون عن آرائهم

كانت ردود الفعل مقسمة كما هو متوقع. يشير المؤيدون إلى التناقض الواضح. يمكن للأمريكيين قانونيًا المراهنة بمبالغ كبيرة أو المضاربة بحرية في الأسواق العامة، ومع ذلك لا يمكنهم الاستثمار في شركة ناشئة خاصة. بالنسبة لهم، يكافئ النظام الحالي الثروة، وليس الحكمة. بينما يعارض النقاد بنفس القوة. الاستثمارات الخاصة تفشل بمعدلات عالية والعديد من المهنيين الماليين يشعرون بالقلق من أن إزالة الحماية قد تعرض المستثمرين غير المتمرسين لخسائر جسيمة. أنهم غير مستعدين لها.

ما يعنيه ذلك للعملات الرقمية والأسواق المالية

بالنسبة لأولئك الذين يتابعون أخبار العملات الرقمية، تتناسب حجة أرمسترونغ مع دفع أوسع في الصناعة لتحديث اللوائح. التي تم بناؤها قبل فترة طويلة من إعادة تشكيل تكنولوجيا البلوكشين، والأصول المرمزة، ومنصات الاستثمار عبر الإنترنت لكيفية عمل الأسواق.

من غير المحتمل أن يتم حل نقاش المستثمرين المعتمدين بسرعة. لكن المحادثة التي أشعلها أرمسترونغ. حول من يحق له بناء الثروة وفي أي مرحلة هي واحدة سيتعين على المنظمين ورجال الأعمال والمستثمرين العاديين التعامل معها لبعض الوقت. إن دعم Coinbase للإصلاح يضمن بقاء القضية في دائرة الضوء.