مجلس الشيوخ يسحب مسودة قانون الوضوح المكونة من 309 صفحة — التصويت يوم الخميس

قد تنتهي سنوات من عدم اليقين التنظيمي لصناعة العملات الرقمية في الولايات المتحدة هذا الأسبوع. أصدرت لجنة الخدمات المالية بمجلس الشيوخ مسودة قانون وضوح سوق الأصول الرقمية المكونة من 309 صفحة. إنها بديل شامل لمشروع القانون الذي أقره مجلس النواب H.R. 3633. وذلك قبل التصويت المقرر يوم الخميس.

🚨JUST IN: The Senate Banking Committee has released the new 309-page draft of the Clarity Act it’s been working on since January.

Committee members now have until close of business tomorrow to file amendments ahead of Thursday’s markup. pic.twitter.com/kL3IXSOdSK

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) May 12, 2026

لدى أعضاء اللجنة حتى نهاية يوم الثلاثاء لتقديم التعديلات. ستشهد جلسة يوم الخميس أول تصويت كامل للجنة على مشروع قانون شامل لبنية سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة. المسودة الكاملة متاحة للجمهور على الموقع الرسمي للجنة الخدمات المالية بمجلس الشيوخ.

من مجلس النواب إلى مجلس الشيوخ

أقر مجلس النواب نسخته من قانون الوضوح في يوليو 2025 بتصويت ثنائي الحزب 294-134. وهو هامش أقوى مما توقع الكثيرون. قضى مجلس الشيوخ شهورًا في البناء على هذا الأساس. وهو يتناول الفجوات المتعلقة بالإشراف على التمويل اللامركزي، وعوائد العملات المستقرة، وحماية المطورين، ووضوح الاختصاص بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

الضرورة وراء هذا القانون حقيقية. لسنوات، عملت شركات العملات الرقمية في الولايات المتحدة تحت ما تسميه الصناعة “التنظيم من خلال التنفيذ.” تسعى الوكالات إلى اتخاذ إجراءات قانونية بدلاً من وضع قواعد واضحة. تم تصميم قانون الوضوح لإنهاء تلك الحقبة ووضع الولايات المتحدة كإطار تنظيمي رائد عالميًا للعملات الرقمية. وفي الوقت نفسه، حماية المستهلكين والأمن القومي.

ماذا تقول الصفحات الـ 309 بالفعل

تغطي تسعة عناوين القانون الطيف الكامل لتنظيم الأصول الرقمية. العنصر الأساسي هو الخط الفاصل بين الاختصاصات. يرسم تمييزًا واضحًا بين الأوراق المالية تحت إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات والسلع الرقمية تحت سلطة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. الرموز الشبكية التي تجتاز اختبار “البلوكشين الناضج” للتوزيع المؤسسي تعتبر سلعًا رقمية. وهذا يخرجها تمامًا من قانون الأوراق المالية.

يتناول العنوان الثالث التمويل اللامركزي مباشرة، ويضع أطرًا لصنع القواعد للبروتوكولات التجارية اللامركزية والالتزامات المالية غير المشروعة على مستوى التطبيق. يقدم العنوان السادس ما كان المطورون يطالبون به لسنوات. يوفر حماية صريحة لمطوري البرمجيات، وملاذًا آمنًا للرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، وقانون اليقين التنظيمي للبلوكشين. بالإضافة إلى ذلك، يحمي قانون الاحتفاظ بالعملات حقوق الحفظ الذاتي.

فيما يتعلق بالعملات المستقرة، تعكس المادة 404 التسوية التي تم التفاوض عليها بشق الأنفس بين تيلس وألسوبروكس. تحظر العوائد السلبية المماثلة للبنوك على حيازات العملات المستقرة، مع الحفاظ على المكافآت المرتبطة بالنشاط المرتبط بالاستخدام الفعلي للمنصة. ينشئ العنوان السابع حماية ممتلكات العملاء في حالات الإفلاس. توجد حاضنة ابتكار صغيرة بين CFTC وSEC في العنوان الخامس جنبًا إلى جنب مع أحكام التوكنات للأصول الواقعية.

العائق الديمقراطي

أكبر عقبة أمام القانون ليست محتواه؛ بل هي أحكام الأخلاقيات فيه. تحتفظ المسودة بلغة ضئيلة حول تضارب المصالح، مما يثير مقاومة حادة من الديمقراطيين في مجلس الشيوخ. يُقال إن السيناتور آدم شيف يطالب بأحكام أقوى تتعلق بشكل خاص بـ الرئيس ترامب وتعاملات عائلته في العملات الرقمية. برز السيناتور روبن غاليغو كصوت محتمل متأرجح لكنه لم يلتزم بعد. وقد أشار أليكس ثورن من غالاكسي ديجيتال بوضوح إلى المخاطر. إنها تصويت للجنة من الحزب الجمهوري فقط مما يعقد تجاوز عتبة الـ 60 صوتًا المطلوبة في مجلس الشيوخ.

ماذا يعني هذا للمستثمرين والمطورين

بالنسبة لمتابعي أخبار تنظيم العملات الرقمية، فإن جلسة التصويت يوم الخميس هي المحفز الأكثر وضوحًا للأسواق الرقمية في عام 2026. حاليًا، يقدر بوليماركت فرص قانون الوضوح بـ 75% ليصبح قانونًا هذا العام. إن تمرير اللجنة بشكل ثنائي الحزب يعزز هذا الرقم ويزيل الضغوط التنظيمية التي جعلت رأس المال المؤسسي حذرًا.

بالنسبة للمطورين، تمثل حماية البرمجيات في القانون وملاذ NFT الوضوح القانوني الذي كان غائبًا تمامًا. ستقوم مجموعة Stand With Crypto، التي تمثل 2.9 مليون مؤيد، بتسجيل تصويت كل سيناتور علنًا. مع دعم 70% من الأمريكيين لقانون اتحادي واضح للعملات الرقمية، فإن الضغط السياسي حقيقي، ويوم الخميس هو موعد وصوله.