Wintermute cho rằng giao dịch bằng AI đang rút cạn vốn khỏi thị trường tiền điện tử

Nhà tạo lập thị trường crypto Wintermute nhận định sự tăng trưởng mạnh mẽ của các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) đã rút dòng thanh khoản khỏi tài sản số trong nhiều tháng, từ đó làm chậm động lực tăng trưởng của crypto.

Trong một bình luận thị trường gần đây, Wintermute cho rằng AI đang “hút cạn vốn có sẵn, gây ảnh hưởng đến mọi lĩnh vực khác.” Theo công ty, crypto có thể gặp khó khăn trong việc vượt trội cho đến khi “cơn sốt AI hạ nhiệt.” Phát biểu này làm gia tăng cuộc tranh luận về sự luân chuyển giữa các ngành trên thị trường toàn cầu, khi các nhà đầu tư tiếp tục rót vốn vào cổ phiếu liên quan đến AI.

Cổ phiếu AI tăng mạnh trong khi crypto đi lùi

Trong suốt năm 2025, các công ty tập trung vào AI mang lại lợi nhuận khổng lồ. Các cổ phiếu như Nvidia ghi nhận mức tăng hơn 200%, nhờ nhu cầu liên tục về chip AI, hạ tầng điện toán đám mây và công cụ tự động hóa doanh nghiệp. Các nhà đầu tư tổ chức đã gia tăng tỷ trọng danh mục vào các công ty dẫn đầu AI, đặt cược vào tăng trưởng cấu trúc dài hạn.

Ngược lại, Bitcoin và thị trường crypto nói chung chỉ đạt mức tăng vừa phải. Mặc dù tài sản số vẫn cao hơn nhiều so với đáy của chu kỳ trước, chúng chưa theo kịp tốc độ tăng của cổ phiếu AI. Wintermute cho rằng một phần nguyên nhân của sự chênh lệch này là do xu hướng phân bổ vốn.

Là nhà cung cấp thanh khoản lớn, xử lý hàng tỷ USD khối lượng giao dịch crypto mỗi ngày, Wintermute theo dõi sát sao dòng vốn và vị thế thị trường. Công ty cho rằng các dòng vốn lớn đã xoay sang AI, để lại ít dòng tiền mới cho thị trường crypto.

Chu kỳ thanh khoản và luân chuyển ngành

Thị trường tài chính thường vận động theo chu kỳ. Khi một ngành thu hút sự chú ý của nhà đầu tư và mang lại lợi nhuận cao, vốn thường tập trung tại đó. Theo thời gian, định giá bị đẩy lên cao và khẩu vị rủi ro chuyển dịch.

Phân tích của Wintermute gợi ý rằng đợt tăng mạnh tiếp theo của crypto có thể phụ thuộc vào giai đoạn hạ nhiệt của cổ phiếu AI. Nếu định giá AI điều chỉnh hoặc nhiệt huyết của nhà đầu tư giảm, vốn có thể quay trở lại các ngành tăng trưởng thay thế, bao gồm cả tài sản số.

Tuy nhiên, một số nhà tham gia thị trường cảnh báo rằng việc cổ phiếu AI điều chỉnh mạnh có thể kích hoạt biến động thị trường rộng hơn. Trong kịch bản đó, cả cổ phiếu lẫn crypto có thể chịu áp lực ngắn hạn trước khi ổn định trở lại.

Crypto sẽ đi về đâu tiếp theo?

Cuộc thảo luận này nhấn mạnh một thực tế quan trọng: crypto không giao dịch một cách độc lập. Điều kiện thanh khoản chung, xu hướng kinh tế vĩ mô và tâm lý nhà đầu tư đều ảnh hưởng đến hiệu suất.

Nếu vị thế thống trị của AI bắt đầu phai nhạt, crypto có thể hưởng lợi từ dòng vốn mới. Cho đến lúc đó, quan điểm của Wintermute cho thấy thị trường tài sản số có thể vẫn trong giai đoạn “chờ đợi,” theo dõi sát sao các tín hiệu cho thấy dòng vốn sẵn sàng quay trở lại.