Việc Fed cắt giảm lãi suất và chấm dứt QT tạo đà cho tiền điện tử vào năm 2026

Delphi Digital đang đưa ra dự báo sớm. Trong báo cáo mới nhất, công ty nghiên cứu cho biết Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang trên đà chuyển từ lực cản đối với crypto sang một lực hỗ trợ nhẹ vào năm 2026. Khi các đợt cắt giảm lãi suất và việc thu hẹp bảng cân đối (QT) mờ dần kết hợp lại, tạo nên bối cảnh thanh khoản tích cực rõ ràng đầu tiên kể từ đầu năm 2022.

Thị trường tương lai đang định giá trước. Hợp đồng futures cho thấy khả năng có thêm một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12/2025. Qua đó đưa lãi suất quỹ liên bang xuống khoảng 3,5%–3,75%. Từ đó, đường cong kỳ hạn hàm ý ít nhất ba lần cắt giảm nữa trong năm 2026. Giữ lãi suất ở vùng 3% thấp vào cuối năm nếu lộ trình này được duy trì.

Delphi nhấn mạnh đây không phải thời điểm “xoay trục” đột ngột. Nó giống một hành trình hạ cánh có kiểm soát từ chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ giai đoạn 2022–2024.

QT dừng lại, TGA đảo chiều và RRP cạn kiệt – Thanh khoản cuối cùng cũng chuyển sang dương

Các đợt cắt giảm lãi suất chỉ là một nửa câu chuyện. Delphi Digital chỉ ra những chuyển động trong “hệ thống ống dẫn” phía sau. Khi nhiều yếu tố đang xoay chiều theo hướng có lợi cho crypto cùng lúc.

Từ ngày 1/12, QT gần như chấm dứt, làm chậm tốc độ Fed hút thanh khoản khỏi hệ thống. Đồng thời:

• Tài khoản Tổng ngân khố (TGA) được kỳ vọng sẽ rút bớt thay vì nạp thêm, đưa tiền trở lại thị trường.
• Cơ sở reverse repo (RRP) đã cạn hoàn toàn, nghĩa là lượng tiền từng bị “đỗ tạm” tại đây không còn bị hút ra khỏi lưu thông.

Kết hợp lại, theo Delphi Digital, đây là môi trường thanh khoản dương đầu tiên kể từ đầu năm 2022.

Các lãi suất chuẩn ngắn hạn như SOFR và fed funds đã trượt về vùng 3% cao. Trong khi lãi suất thực đang giảm từ đỉnh 2023–2024. Không có điều gì “gãy”, nhưng áp lực đã giảm rõ rệt. Với tài sản rủi ro, đặc biệt là crypto, sự kết hợp này thường quan trọng hơn bản thân mức lãi suất danh nghĩa.

Ý nghĩa đối với Bitcoin và các tài sản crypto lớn

Delphi Digital nhận định năm 2026 sẽ là thời điểm chính sách không còn là lực cản vĩ mô mà chuyển thành lực hỗ trợ nhẹ. Trong bối cảnh đó, các nhóm tài sản thường hưởng lợi gồm:

• Tài sản dài hạn như cổ phiếu tăng trưởng.
• Tài sản cứng như vàng.
• Tài sản số có nhu cầu ổn định và cấu trúc rõ ràng, nổi bật là Bitcoin và các token vốn hóa lớn có dòng tiền ETF và tổ chức đứng sau.

Họ cũng nhắc lại rằng các chu kỳ trước không được thúc đẩy chủ yếu bởi halving, mà bởi các làn sóng thanh khoản toàn cầu. Khi chính sách Mỹ đang nới lỏng, lượng tiền khổng lồ tại các quỹ thị trường tiền tệ vẫn còn, và các ngân hàng trung ương ngoài Mỹ tiếp tục bơm thanh khoản.

Delphi Digital cho rằng còn dư địa cho một nhịp tăng nữa nếu khẩu vị rủi ro duy trì. Thông điệp dành cho nhà giao dịch crypto khá rõ ràng dù bối cảnh vĩ mô thì phức tạp: kỷ nguyên “fight the Fed” dường như sắp kết thúc. Nếu quỹ đạo hiện tại giữ vững, năm 2026 có thể là năm đầu tiên trong chu kỳ này khi chính sách tiền tệ và thanh khoản cùng nghiêng về một hướng có lợi cho Bitcoin.