Từ 19% đến 700%? Luật Stablecoin cho biết liệu Coinbase có thể tăng giá gấp 10 lần hay không

Thị trường stablecoin đang đứng trước ngưỡng thay đổi lớn. Các nhà phân tích tỏ ra lạc quan rằng Coinbase sẽ tạo ra nguồn thu đáng kể từ mảng stablecoin nhờ đạo luật mới mang tên Genius Act. Doanh thu được dự báo có thể tăng gấp hai đến bảy lần so với hiện tại, qua đó nhanh chóng thu hút nhà đầu tư và phát đi tín hiệu về một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách các stablecoin được quản lý có thể mở rộng quy mô tại Mỹ.

🚨HUGE: COINBASE STABLECOIN REVENUE COULD SURGE SEVENFOLD UNDER GENIUS ACT@Coinbase's stablecoin revenue could multiply between two and seven times under the Genius Act, signed by President Trump in July, @Bloomberg Intelligence analysts Paul Gulberg and Samuel Radowitz say.… pic.twitter.com/mudNtEYNoY

— BSCN (@BSCNews) February 24, 2026

Genius Act thay đổi điều gì đối với stablecoin

Genius Act là đạo luật do Donald Trump ký ban hành, thiết lập một khung pháp lý chính thức cho stablecoin tại Mỹ. Theo đó, các tổ chức phát hành phải được bảo chứng đầy đủ theo tỷ lệ 1:1 bằng USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng thời chịu sự giám sát chặt chẽ về các biện pháp chống rửa tiền do các nhà lập pháp đề ra. Khung pháp lý này nhằm giảm thiểu sự bất định và củng cố niềm tin của các tổ chức tài chính.

Hiện tại, một phần đáng kể doanh thu của Coinbase đến từ stablecoin. Đến năm 2025, thu nhập liên quan đến stablecoin dự kiến chiếm gần 19% tổng doanh thu. Mức độ minh bạch cao hơn về mặt pháp lý sẽ thúc đẩy khối lượng giao dịch và sự tham gia của các tổ chức. Điều này tác động trực tiếp đến việc gia tăng doanh thu từ dịch vụ lưu ký, giao dịch và các liên minh chiến lược. Coinbase cũng đã đầu tư mạnh vào hạ tầng tuân thủ, giúp công ty đi trước các đối thủ nhỏ hơn vốn chưa sẵn sàng về mặt pháp lý.

Tăng trưởng đi kèm những đánh đổi về quy định

Genius Act yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải duy trì dự trữ bằng các tài sản có tính thanh khoản cao, chủ yếu là nợ chính phủ Mỹ. Yêu cầu này có thể tạo ra nhu cầu lớn đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ, và về dài hạn một số dự án thậm chí có thể đạt quy mô lên tới 1.000 tỷ USD. Việc gia tăng sử dụng trái phiếu Kho bạc cũng khiến stablecoin ngày càng gắn chặt hơn với hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời làm sâu sắc thêm mối liên hệ giữa thị trường tiền số và thị trường nợ công. Các hạn chế của chính phủ đối với việc phân phối lợi suất có thể làm giảm động lực của người dùng và kìm hãm tốc độ chấp nhận. Hướng đi của Coinbase sẽ phụ thuộc vào cách các cơ quan quản lý hoàn thiện các quy định này. Các nhà hoạch định chính sách cần cân bằng giữa đổi mới và ổn định tài chính, và những quyết định của họ sẽ tác động trực tiếp đến tốc độ tăng trưởng.

Bước ngoặt đối với tiền số và tài chính truyền thống

Genius Act đánh dấu một bước ngoặt mang tính cấu trúc trong mối quan hệ giữa tiền số và tài chính truyền thống. Đạo luật này thúc đẩy sự giao thoa giữa tài sản kỹ thuật số và hạ tầng tài chính được quản lý. Đối với Coinbase, thay đổi này có thể mở ra một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng ban lãnh đạo sẽ phải linh hoạt thích ứng với các quyết sách chính sách đang thay đổi. Quy định, mức độ chấp nhận và tăng trưởng doanh thu sẽ là những yếu tố mà thị trường theo dõi sát sao trong những tháng tới.