Thị trường bạc Trung Quốc đối mặt với áp lực nguồn cung khi lượng tồn kho trên sàn SHFE giảm

Thị trường bạc Trung Quốc đã gửi đi một thông điệp mạnh mẽ tới các nhà giao dịch và nhà đầu tư toàn cầu trong tuần này. Theo dữ liệu của CEIC, lượng tồn kho bạc vật chất tại Sở Giao dịch Hàng hóa Tương lai Thượng Hải (SHFE) đã giảm từ 449,65 tấn xuống còn 423,24 tấn. Mức sụt giảm mạnh này cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với nguồn kim loại sẵn có tại sàn giao dịch tương lai lớn nhất Trung Quốc. Giới tham gia thị trường lập tức chú ý, bởi biến động tồn kho thường phản ánh những thay đổi trong nhu cầu thực, thay vì các vị thế mang tính đầu cơ.

Sở Giao dịch Hàng hóa Tương lai Thượng Hải (SHFE) được xem như thước đo nhu cầu kim loại vật chất của Trung Quốc. Khi lượng tồn kho giảm với tốc độ như vậy, điều này thường cho thấy lượng rút hàng tăng mạnh hoặc tốc độ bổ sung chậm lại. Với bạc, các yếu tố thúc đẩy chủ yếu đến từ nhu cầu công nghiệp và đầu tư. Dữ liệu mới nhất hiện đặt ra những câu hỏi quan trọng về mức độ thắt chặt nguồn cung và diễn biến giá trong thời gian tới.

Trung Quốc vẫn là một trong những quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, trải rộng từ sản xuất công nghiệp, năng lượng tái tạo cho tới đầu tư bạc thỏi. Bất kỳ sự sụt giảm kéo dài nào của tồn kho bạc tại SHFE đều có xu hướng tác động tới tâm lý thị trường vượt ra ngoài phạm vi nội địa. Trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu vẫn bị hạn chế, diễn biến này càng làm tăng tính cấp thiết trong các cuộc thảo luận về thị trường bạc.

JUST IN: 🇨🇳 Shanghai Futures Exchange physical silver supply falls from 449.65 tons to 423.24 tons – CEIC data. pic.twitter.com/1RXxnxqI3x

— Whale Insider (@WhaleInsider) February 5, 2026

Điều gì thực sự đứng sau sự sụt giảm tồn kho bạc tại SHFE

Việc tồn kho bạc tại SHFE giảm phản ánh sự suy giảm rõ rệt của lượng kim loại vật chất có sẵn ngay lập tức. Mức giảm hơn 26 tấn cho thấy nhu cầu đã hấp thụ nguồn cung nhanh hơn dự kiến. Những biến động như vậy thường báo hiệu nhu cầu công nghiệp gia tăng hoặc hoạt động tích lũy chiến lược của các bên tham gia thị trường. Các nhà giao dịch theo dõi sát những thay đổi này vì dữ liệu tồn kho phản ánh thực tế vật chất, chứ không phải giao dịch giấy tờ.

Hệ thống kho của SHFE cung cấp bạc cho các nhà tinh luyện, nhà sản xuất và các nhà giao dịch chênh lệch giá trên khắp châu Á. Khi tồn kho giảm, mức độ cạnh tranh đối với bạc giao ngay tăng lên và có thể đẩy phí chênh lệch lên cao. Môi trường này thường hỗ trợ giá hợp đồng tương lai mạnh hơn và chênh lệch giá thu hẹp. Các số liệu mới nhất cho thấy thị trường có thể đã bắt đầu cảm nhận những tác động này.

Nguồn cung bạc vật chất thắt chặt trên toàn thị trường bạc Trung Quốc

Đợt sụt giảm tồn kho mới nhất nhấn mạnh những thách thức rộng hơn trong chuỗi cung ứng bạc vật chất. Tăng trưởng sản lượng khai thác toàn cầu vẫn ở mức khiêm tốn, trong khi nhu cầu công nghiệp tiếp tục đi lên. Hoạt động tái chế cũng gặp khó trong việc mở rộng nhanh do biến động giá và các hạn chế về logistics. Những yếu tố này làm giảm khả năng thị trường phản ứng trước các đợt tăng nhu cầu đột ngột.

Trung Quốc thu mua bạc thông qua cả sản xuất trong nước lẫn nhập khẩu quốc tế. Bất kỳ trục trặc nào trong quá trình tinh luyện hoặc vận chuyển toàn cầu đều có thể nhanh chóng siết chặt nguồn cung trong nước. Việc tồn kho bạc tại SHFE giảm cho thấy tốc độ bổ sung chưa theo kịp tốc độ rút hàng hiện tại. Sự mất cân đối này hỗ trợ giá mạnh hơn và phí chênh lệch khu vực ở mức cao.

Vì sao thị trường bạc Trung Quốc ảnh hưởng đến giá toàn cầu

Thị trường bạc Trung Quốc đóng vai trò trung tâm trong việc định hình các động lực toàn cầu của kim loại này. Các nhà sản xuất, giao dịch và tinh luyện trên toàn thế giới thường phản ứng trước những tín hiệu từ xu hướng tồn kho tại SHFE. Khi lượng dự trữ của Trung Quốc giảm, thị trường quốc tế thường chứng kiến các hiệu ứng lan tỏa thông qua nguồn cung thắt chặt và dòng chảy thương mại thay đổi. Ảnh hưởng này lan rộng tới các trung tâm giao dịch lớn.

Vị thế dẫn đầu của Trung Quốc trong sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời càng củng cố tác động của nước này lên nhu cầu bạc. Mỗi lần mở rộng công suất năng lượng tái tạo đều kéo theo mức tiêu thụ bạc tăng lên. Khi quá trình chuyển dịch sang năng lượng sạch tăng tốc, nhu cầu nền tảng tiếp tục đi lên. Việc tồn kho bạc tại SHFE giảm càng làm dấy lên lo ngại về khả năng đáp ứng nguồn cung trong dài hạn.

Nhà giao dịch và nhà đầu tư có thể phản ứng ra sao tiếp theo

Các nhà giao dịch thường xem việc tồn kho tại sàn giao dịch giảm là tín hiệu cho thấy nhu cầu đang mạnh lên. Nhận định này thường khuyến khích mở vị thế mua đối với hợp đồng tương lai bạc và các công cụ liên quan. Lượng tồn kho thấp hơn cũng có thể làm gia tăng rủi ro giao hàng trong quá trình tất toán hợp đồng. Những điều kiện như vậy thường hỗ trợ cấu trúc giá vững hơn.

Đối với nhà đầu tư, việc tồn kho bạc tại SHFE giảm củng cố lập luận về khả năng tăng giá do nguồn cung dẫn dắt. Vai trò kép của bạc — vừa là kim loại công nghiệp, vừa là tài sản mang tính tiền tệ — khiến nó nhạy cảm với các cú sốc về nhu cầu. Sự sụt giảm tồn kho làm nổi bật mức độ dễ tổn thương của thị trường trong các giai đoạn nhu cầu tăng vọt. Sự kết hợp này thường thu hút các dòng vốn phân bổ mang tính chiến lược.