Sự sụp đổ của hợp đồng vĩnh viễn: JPMorgan chỉ ra các nhà giao dịch đòn bẩy

Theo Coinvo, các nhà phân tích của JPMorgan cho biết các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contract) đã đóng vai trò chính trong đợt sụp đổ gần đây của thị trường tiền điện tử. Báo cáo của họ chỉ ra cách mà giao dịch rủi ro cao với đòn bẩy có thể làm biến động giá trở nên nghiêm trọng hơn, ảnh hưởng đến cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức. Nó cũng gây ra tình trạng bán tháo hoảng loạn trên các sàn giao dịch lớn, làm tăng thua lỗ và biến động thị trường.

LATEST:

JPMORGAN SAYS PERP TRADERS CAUSED THE MARKET CRASH! pic.twitter.com/D3mPCmWGAG

— Coinvo (@ByCoinvo) October 18, 2025

Cách giao dịch Perpetual kích hoạt đợt sụp đổ

Hợp đồng vĩnh viễn, hay “perps,” cho phép nhà giao dịch đặt cược vào giá tiền điện tử mà không cần sở hữu tài sản. Khác với hợp đồng tương lai thông thường, perps không có ngày đáo hạn cố định. Các nhà giao dịch thường dùng đòn bẩy để tăng lợi nhuận tiềm năng. Đòn bẩy là vay tiền để giao dịch nhiều hơn số vốn thực có.

JPMorgan cho biết sự gia tăng mạnh các vị thế perps sử dụng đòn bẩy đã góp phần kích hoạt đợt sụp đổ. Khi giá giảm, nhiều nhà giao dịch buộc phải bán để cắt lỗ. Điều này tạo ra phản ứng dây chuyền, đẩy giá giảm sâu hơn. Hậu quả là giá các đồng tiền điện tử lớn giảm mạnh, khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ. Mặc dù giá crypto luôn biến động, nhưng đòn bẩy đã làm mức giảm trở nên nghiêm trọng hơn.

Tại sao nhà giao dịch Perpetual được chú ý

Nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn là lực lượng lớn trên thị trường crypto. Họ đặt cược lớn bằng tiền vay, có thể tác động nhanh đến giá. Khi thị trường đi ngược, các đợt thanh lý xảy ra nhanh, gây áp lực thêm lên giá đang giảm.

Nhiều nhà đầu tư nhỏ, chưa hiểu rõ về perps, đã thua lỗ nặng. Một số gặp margin call, buộc phải bán cắt lỗ, khiến thị trường giảm sâu hơn nữa.

Phản ứng của các tổ chức

Các công ty đầu tư lớn đang theo dõi chặt chẽ sự kiện này. JPMorgan cảnh báo rằng giao dịch đòn bẩy không kiểm soát có thể gây ra vấn đề lớn hơn nếu thị trường tiếp tục phát triển.

Một số công ty đang hạn chế rủi ro với perps và giám sát hoạt động giao dịch chặt chẽ hơn. Các công ty khác cố gắng giáo dục nhà đầu tư nhỏ lẻ về rủi ro của đòn bẩy và các sản phẩm phái sinh.

Bài học cho nhà đầu tư

Đợt sụp đổ này cho thấy tầm quan trọng của việc hiểu rõ công cụ mình giao dịch. Hợp đồng vĩnh viễn có thể mang lại lợi nhuận lớn, nhưng cũng đi kèm rủi ro cao. Nhà đầu tư nên quản lý đòn bẩy cẩn trọng, sử dụng lệnh cắt lỗ và tránh đầu tư quá mức để hạn chế thua lỗ lớn.

Báo cáo chỉ ra rằng ngay cả những thị trường tiên tiến cũng có thể bị ảnh hưởng bởi giao dịch tập trung vào các công cụ rủi ro cao. Dù nhà giao dịch perps không phải là yếu tố duy nhất, hành động của họ rõ ràng đã làm thị trường giảm sâu hơn.

Tương lai của giao dịch đòn bẩy

Khi thị trường crypto phát triển, giao dịch đòn bẩy và các sản phẩm phái sinh sẽ vẫn là trọng tâm. Sàn giao dịch, cơ quan quản lý và nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ học hỏi từ đợt sụp đổ này để nâng cao an toàn và minh bạch.

Đợt sụp đổ hợp đồng vĩnh viễn là lời nhắc rằng crypto có thể mang lại lợi nhuận, nhưng cần được xử lý cẩn trọng. Hiểu rõ công cụ như hợp đồng vĩnh viễn và quản lý rủi ro kỹ lưỡng là chìa khóa để bảo vệ vốn trong thị trường biến động.