Solana vượt trội hơn Ethereum về các chỉ số chính nhưng vẫn bị định giá thấp gấp 5 lần

Các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của Solana ngày càng thu hút sự quan tâm của thị trường. Dù vượt trội hơn Ethereum ở hầu hết các chỉ số kỹ thuật và mức độ sử dụng, các nhà phân tích cho rằng SOL vẫn đang bị định giá thấp gần 5 lần so với Ethereum. Cuộc tranh luận về blockchain nào sẽ dẫn đầu giai đoạn tiếp theo của tài chính kỹ thuật số đang trở nên nóng bỏng.

Solana dẫn đầu ở các chỉ số cốt lõi

Theo Viktor Fischer, Giám đốc điều hành của RockawayX, Solana hiện đang thống trị các chỉ số hiệu suất chính của blockchain, bao gồm tốc độ giao dịch, hiệu quả chi phí, mức độ tương tác mạng lưới và khối lượng giao dịch. Fischer nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng của SOL rất ấn tượng ở nhiều hạng mục, tuy nhiên việc chấp nhận từ các tổ chức vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Dữ liệu từ whysolana.com cho thấy hệ sinh thái Solana đang dẫn đầu ở sáu lĩnh vực then chốt: tốc độ giao dịch nhanh nhất, số lượng người dùng hoạt động lớn nhất, khối lượng giao dịch cao nhất, số lượng token phát hành nhiều nhất, chi phí giao dịch thấp nhất và khối lượng chuyển stablecoin lớn nhất.

Dù chiếm ưu thế như vậy, vốn hóa thị trường của Solana hiện vào khoảng 131 tỷ USD, chỉ bằng một phần nhỏ so với 560 tỷ USD của Ethereum. Các nhà phân tích nhận định khoảng cách này phản ánh sự thiếu hụt các kênh đầu tư tổ chức như ETF và khoản dự trữ của doanh nghiệp, chứ không phải do điểm yếu trong hiệu suất của SOL. Hiện chỉ có 5 công ty niêm yết nắm giữ Solana trong bảng cân đối kế toán, so với 16 công ty nắm giữ Ethereum và 165 công ty nắm giữ Bitcoin. Ethereum cũng hưởng lợi từ 21 ETF được phê duyệt, giúp tăng đáng kể thanh khoản từ tổ chức.

Khoảng trống tổ chức, cơ hội thị trường

Việc thiếu các sản phẩm đầu tư được quản lý cho SOL được xem là một trong những rào cản cuối cùng đối với việc chấp nhận rộng rãi từ các tổ chức. Các nhà phân tích tin rằng khi ETF Solana được phê duyệt, khoảng cách định giá có thể thu hẹp nhanh chóng. Fischer nhấn mạnh rằng Solana vẫn đang ở “giai đoạn đầu trong việc được tài chính tổ chức chấp nhận”. Ông chỉ ra rằng mức độ tiếp cận của SOL với các quỹ đầu tư và kho bạc doanh nghiệp còn hạn chế, nhưng lợi thế kỹ thuật giúp Solana trở thành ứng viên hàng đầu cho làn sóng ETF tài sản số tiếp theo.

Khi Solana mở rộng vai trò trong tài sản mã hóa (DAT), thanh toán bằng stablecoin và giao dịch tần suất cao, các nhà đầu tư tổ chức được kỳ vọng sẽ chú ý nhiều hơn. Trong khi đó, hoạt động của nhà đầu tư cá nhân và cộng đồng phát triển vẫn là động lực tăng trưởng mạnh nhất của SOL.

Tỷ lệ SOL/ETH cho thấy dư địa tăng giá

Hỗ trợ thêm cho lập luận định giá thấp, Matthew Sigel, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Số tại VanEck, chia sẻ dữ liệu cho thấy đà tăng trưởng của Solana so với Ethereum. Theo Sigel, Solana đã bổ sung hơn 2 tỷ USD khối lượng stablecoin trong tháng 9, nâng tổng số lên 14,3 tỷ USD. Mạng lưới cũng chiếm 60% hoạt động giao dịch cổ phiếu mã hóa trong tháng vừa qua.

Sigel nhấn mạnh bản nâng cấp Alpenglow của Solana, giúp rút ngắn thời gian hoàn tất giao dịch xuống 150 mili-giây – một trong những tốc độ nhanh nhất trong lịch sử blockchain. Các bản cập nhật sắp tới như Firedancer và khung P-token được kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng cao thông lượng, củng cố vị thế dẫn đầu về hiệu suất của SOL. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng tỷ lệ SOL/ETH vẫn thấp hơn đường xu hướng dài hạn, cho thấy đà tăng của Solana vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá. Lịch sử từng ghi nhận các đợt bứt phá mạnh sau những giai đoạn chênh lệch tương tự.

Con đường phía trước

Vị thế “chuỗi lớn trẻ nhất” mang đến cho Solana cả lợi thế và thách thức. Dù thiếu lịch sử tổ chức như Ethereum, Solana lại cung cấp nền tảng mở rộng tốt hơn cho các ứng dụng tài chính thế hệ mới. Phí thấp, tốc độ cao và hệ sinh thái ứng dụng mạnh giúp Solana trở thành lựa chọn yêu thích của cả nhà phát triển lẫn nhà đầu tư cá nhân.

Như Fischer tổng kết, Solana “dẫn đầu ở mọi chỉ số quan trọng cho thị trường vốn trên internet.” Tuy nhiên, cho đến khi hệ thống tài chính truyền thống bắt kịp, định giá của blockchain này có thể vẫn thấp hơn so với hiệu suất thực tế. Với nhà đầu tư, khoảng cách đó có thể là một trong những cơ hội lớn nhất trong lĩnh vực tài sản số hiện nay – một mạng lưới tốc độ cao đang chứng minh ưu thế, nhưng vẫn được giao dịch với mức chiết khấu sâu so với đối thủ.