PIPPIN đối mặt với báo động tập trung khi một thực thể tích lũy 73% nguồn cung

Phân tích on-chain mới nhất đã làm dấy lên cảnh báo xung quanh đồng meme Solana PIPPIN. Dữ liệu từ Front Runners cho thấy một thực thể phối hợp hiện đang kiểm soát khoảng 73% tổng cung token, tương đương gần 155 triệu USD theo giá hiện tại. Thực thể này vận hành thông qua khoảng 50 ví liên kết, rút trực tiếp vốn từ Gate và Bitget trước khi xây dựng các vị thế spot khổng lồ trên PIPPIN.

Ít nhất sáu ví được xác nhận đã mua vào mỗi ví từ 500.000 đến 700.000 USD. Các vị thế này hiện trị giá từ 5 đến 8 triệu USD mỗi ví. Cho đến nay, không ví nào di chuyển token. Tất cả vẫn giữ nguyên khối lượng đầy đủ. Các nhà giao dịch hiện theo dõi sát các địa chỉ này, vì bất kỳ chuyển động nào cũng có thể làm chao đảo toàn bộ thị trường.

Giá PIPPIN bùng nổ hơn 1.000% khi nguồn cung thắt chặt

Diễn biến giá PIPPIN cho thấy tại sao sự tập trung này lại quan trọng. Sau khi giao dịch quanh 0,019 USD vào cuối tháng 11, token tăng gần như thẳng đứng. Giá đạt đỉnh gần 0,246 USD vào đầu tháng 12, tương ứng mức tăng hơn 1.100% trong chưa đầy hai tuần. Trước đó, token đã trải qua biến động mạnh. Giữa tháng 10, giá sụp xuống khoảng 0,002 USD, rồi phục hồi mạnh về 0,055 USD.

Đợt tăng trước đó đã gợi ý về đầu cơ mạnh. Tuy nhiên, đợt tăng lần này khác biệt. Khối lượng giao dịch tăng mạnh cùng giá. Thị trường hợp đồng tương lai trên Binance cũng sôi động. Kết quả là kịch bản “thắt cổ chai nguồn cung” điển hình, khi tích lũy spot mạnh làm cạn kiệt token thanh khoản. Với 73% bị kiểm soát bởi một thực thể, ngay cả dòng tiền nhỏ cũng có thể gây biến động giá nghiêm trọng.

Front Runners cảnh báo vòng xoáy thanh lý đòn bẩy

Front Runners mô tả cấu trúc hiện tại là một “cái bẫy quen thuộc”. Báo cáo trước đó cảnh báo rủi ro “vòng xoáy thanh lý đòn bẩy”. Cách vận hành đơn giản nhưng khốc liệt: nhóm nhỏ gom gần hết nguồn cung, giá tăng nhanh do mua spot bắt buộc, thu hút các vị thế bán khống. Khi giá tiếp tục tăng, các vị thế bán khống bị thanh lý. Mỗi đợt thanh lý kích thích thêm mua vào, tạo vòng xoáy tự duy trì.

Họ cũng chỉ ra một ví riêng lẻ đã biến 200.000 USD thành lợi nhuận trên 100% chỉ trong vài ngày, sau đó chuyển sang đồng meme Solana khác. Mô hình này cho thấy dòng vốn được luân chuyển nhanh và có hệ thống, không phải giao dịch lẻ tẻ của nhà đầu tư cá nhân. Khi những holder đầu tiên quyết định phân phối, môi trường này trở nên rất rủi ro.

Rủi ro tập trung đang chi phối giao dịch

Hiện PIPPIN giao dịch ít giống đồng meme hơn và giống công cụ bị cá voi kiểm soát. Khi một thực thể nắm gần ba phần tư nguồn cung, các quy tắc thông thường về khám phá giá không còn áp dụng. Nếu chỉ 10% lượng token này được đưa ra thị trường, thanh khoản spot có thể bị áp đảo, dẫn đến thanh lý vị thế mua bắt buộc và biến động giảm mạnh. Giá hiện vẫn cao vì các ví vẫn không hoạt động. Nhưng chính sự im lặng này lại là tín hiệu rủi ro. Các nhà giao dịch không chỉ nhìn biểu đồ nữa, mà theo dõi các ví. Trong cấu trúc thị trường này, chuyển động on-chain quan trọng hơn phân tích kỹ thuật. Đợt tăng là thật, rủi ro cũng vậy.