Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đặt câu hỏi về giá trị thực của Bitcoin

Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) T. Rabi Sankar đã có những phát biểu mạnh mẽ về Bitcoin. Ông trình bày tại Hội nghị thường niên Mint BFSI Conclave 2025. Sankar cho rằng Bitcoin không có giá trị thực hay giá trị nội tại và so sánh mức tăng giá của nó với “cơn sốt tulip” ở Hà Lan thế kỷ 17. Ông nhấn mạnh rằng Bitcoin không có sự hỗ trợ từ bất kỳ nhà phát hành nào. Việc thiếu dòng tiền cũng được ông đề cập. Theo quan điểm của Sankar, những yếu tố này khiến Bitcoin không phải là một công cụ tài chính ổn định. Những nhận xét này tái khẳng định nghi ngờ lâu nay của RBI về các loại tiền điện tử bảo mật (privacy crypto).

Rủi ro biến động được nhấn mạnh qua so sánh với Tulip Mania

Sankar dùng ví dụ cơn sốt tulip để làm nổi bật rủi ro. Ông đánh giá Bitcoin dựa trên tâm lý thị trường. Theo ông, giá Bitcoin bị chi phối nhiều hơn bởi đầu cơ chứ không phải yếu tố cơ bản. So sánh này là lời cảnh báo dành cho nhà đầu tư cá nhân, nhấn mạnh nguy cơ theo đuổi lợi nhuận nhanh chóng. RBI vẫn ưu tiên sự ổn định tài chính. Sankar cảnh báo rằng các tài sản không được quản lý có thể làm tăng rủi ro hệ thống. Ông nhấn mạnh rằng việc giá tăng không đồng nghĩa với việc tạo ra giá trị. Theo ông, tài sản bền vững cần có niềm tin, sự hỗ trợ và trách nhiệm. Quan điểm này tương tự với các ý kiến trước đây của RBI. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng nhiều lần cảnh báo về rủi ro tiếp xúc với crypto.

Phát triển tiền điện tử ở Ấn Độ đối mặt với sự hoài nghi từ cơ quan quản lý

Ngành công nghiệp crypto ở Ấn Độ vẫn đang mở rộng bất chấp những chỉ trích mạnh mẽ. Quốc gia này có khoảng 119 triệu người dùng crypto, là cơ sở người dùng lớn nhất thế giới. Sự tăng trưởng chủ yếu nhờ nhóm nhà đầu tư trẻ, với hơn 37% là người dùng thuộc thế hệ Z. Mức mở rộng này diễn ra ngay cả khi thuế suất cao. Ấn Độ áp mức thuế 30% trên lợi nhuận từ crypto và 1% TDS trên mọi giao dịch. Những biện pháp này đã giảm khối lượng giao dịch nhưng không ngăn được sự tham gia. Các sàn giao dịch vẫn tiếp tục thu hút người dùng mới. Sự quan tâm từ nhà đầu tư cá nhân vẫn cao qua các chu kỳ.

Bitcoin hiện giao dịch gần 90.000 USD, thấp hơn khoảng 30% so với mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, nhu cầu vẫn ổn định. Số lượng nhà đầu tư nắm giữ dài hạn vẫn tăng. Sự quan tâm từ các tổ chức vẫn hiện hữu trên thế giới. Các biện pháp áp dụng Bitcoin vẫn đang được mở rộng. Theo Chainalysis, Ấn Độ dẫn đầu trong việc áp dụng crypto từ cơ sở người dùng. Các nhà ủng hộ cho rằng nguồn cung Bitcoin cố định nên giá trị của nó sẽ tăng. Họ xem sự phi tập trung là điểm tựa và bác bỏ các so sánh với bong bóng lịch sử. Đây là khoảng cách ngày càng lớn giữa thị trường và quan điểm của cơ quan quản lý, khi người quản lý tập trung vào rủi ro còn thị trường dựa trên sự khan hiếm và tính ứng dụng.

Thực tế thị trường va chạm với quan ngại chính sách

Những phát biểu của RBI cho thấy sự chia rẽ rõ ràng về chính sách. Cơ quan quản lý chú trọng ổn định và kiểm soát, trong khi crypto đi ngược lại hai yếu tố này. Sankar cảnh báo như một cách thận trọng chứ không nhằm cải cách. Hiện Ấn Độ vẫn chưa có hệ thống crypto toàn diện. Tranh luận chính sách nội bộ vẫn tiếp diễn, trong khi việc áp dụng diễn ra từ cơ sở. Bitcoin vẫn ở vị trí chịu sức ép từ sự căng thẳng này. Biểu đồ giá không còn là trung tâm tranh luận, mà là vấn đề về ý thức hệ, niềm tin và dòng tiền trong tương lai. Cả hai bên dường như chưa sẵn sàng nhượng bộ quan điểm.