Kalshi và CFTC kiện Minnesota về lệnh cấm thị trường dự đoán

Nền tảng thị trường dự đoán Kalshi đã khởi kiện liên bang chống lại Minnesota. Đây là nỗ lực nhằm chặn lại lệnh cấm cấp bang đầu tiên đối với các thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ. Đơn kiện được đưa ra chỉ vài ngày sau khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã đệ đơn thách thức pháp lý của riêng mình đối với luật này. Điều này thiết lập một cuộc đối đầu lớn về việc ai có quyền điều chỉnh ngành công nghiệp thị trường dự đoán đang phát triển nhanh chóng.

预测市场平台 Kalshi 起诉美国明尼苏达州，要求阻止一项将于 8 月 1 日生效的新法律。该法律将运营、托管或推广预测市场平台定为刑事犯罪。Kalshi 认为该法违反美国宪法，商品交易法赋予 CFTC 对预测市场相关衍生品的专属监管权，同时相关广告禁令也涉嫌违反《第一修正案》。此前 CFTC 已于 5 月 19…

— 吴说区块链 (@wublockchain12) May 29, 2026

Luật của Minnesota, được Thống đốc Tim Walz ký vào ngày 18 tháng 5, dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Luật này sẽ biến việc điều hành, tổ chức hoặc quảng bá các nền tảng thị trường dự đoán trong bang thành một tội phạm hình sự. Kalshi lập luận rằng biện pháp này vi phạm luật liên bang và Hiến pháp Hoa Kỳ vì Quốc hội đã trao quyền độc quyền cho CFTC đối với các hợp đồng sự kiện và thị trường phái sinh được điều chỉnh liên bang.

Minnesota trở thành tâm điểm của quy định thị trường dự đoán

Cuộc tranh chấp này đánh dấu hành động cấp bang mạnh mẽ nhất cho đến nay chống lại các thị trường dự đoán. Trong khi một số bang đã thách thức các nền tảng như Kalshi trong những năm gần đây, Minnesota là bang đầu tiên thông qua luật trực tiếp hình sự hóa ngành này. 

Các thị trường dự đoán cho phép người dùng giao dịch các hợp đồng liên quan đến các sự kiện trong tương lai. Điều này bao gồm các cuộc bầu cử, kết quả thể thao, chỉ số kinh tế và các sự kiện thời tiết. Những người ủng hộ coi chúng là các công cụ tài chính giúp cải thiện độ chính xác trong dự đoán. Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng chúng giống như cờ bạc trực tuyến và nên chịu sự giám sát chặt chẽ hơn.

Cuộc chiến pháp lý diễn ra khi ngành này đang trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng. Các nền tảng như Kalshi và Polymarket đã thu hút hàng triệu người dùng và tạo ra hoạt động giao dịch đáng kể. Điều này đã biến các thị trường dự đoán thành một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất của tài chính kỹ thuật số.

Kalshi cho rằng luật liên bang vượt qua các hạn chế của bang

Trong đơn kiện, Kalshi lập luận rằng luật của Minnesota mâu thuẫn trực tiếp với Đạo luật Giao dịch Hàng hóa. Điều này trao cho CFTC quyền tài phán độc quyền đối với các thị trường hợp đồng được chỉ định. Công ty cũng thách thức các hạn chế quảng cáo của Minnesota, cho rằng chúng vi phạm quyền bảo vệ theo Tu chính án Thứ nhất bằng cách hình sự hóa các phát ngôn liên quan đến các sản phẩm tài chính được điều chỉnh liên bang.

Theo Kalshi, việc tuân thủ cả quy định liên bang và yêu cầu mới của Minnesota sẽ là không thể. Do đó, công ty đã yêu cầu tòa án ngăn chặn việc thực thi trước thời hạn vào tháng 8. Đơn kiện này gần giống với các lập luận đã được CFTC đưa ra, cơ quan này đã đệ đơn thách thức của riêng mình vào ngày 19 tháng 5. Các nhà quản lý liên bang cho rằng các bang không thể áp đặt các hạn chế riêng biệt đối với các sản phẩm. Chúng thuộc về luật phái sinh liên bang.

Cuộc xung đột quyền lực giữa liên bang và bang đang gia tăng

Vụ việc này không chỉ dừng lại ở Minnesota. Nó có thể xác định liệu các bang riêng lẻ có thể hạn chế các thị trường dự đoán bất chấp sự chấp thuận của liên bang hay không. Câu hỏi này ngày càng trở nên quan trọng khi các thị trường dự đoán tiến vào tài chính chính thống. Đầu tuần này, Tổng thống Donald Trump cũng đã bày tỏ sự ủng hộ đối với việc duy trì quyền hạn độc quyền của CFTC đối với lĩnh vực này. Ông lập luận rằng các thị trường dự đoán đại diện cho một ngành tài chính mới nổi nên hoạt động dưới một khung quốc gia nhất quán.

Kalshi đã giành được những chiến thắng pháp lý sơ bộ trong các tranh chấp tương tự liên quan đến New Jersey và Arizona. Nhưng luật của Minnesota đi xa hơn các hành động trước đó của bang. Điều này khiến đơn kiện này trở thành một trong những thử nghiệm pháp lý quan trọng nhất của ngành cho đến nay.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch và ngành công nghiệp

Một chiến thắng cho Kalshi và CFTC có thể củng cố quyền lực liên bang và hạn chế khả năng của các bang trong việc điều chỉnh các thị trường dự đoán một cách độc lập. Nó cũng có thể mang lại lợi ích cho các nền tảng khác hoạt động trong lĩnh vực này bằng cách cung cấp sự chắc chắn pháp lý lớn hơn. Ngược lại, nếu Minnesota thắng, các bang khác có thể theo đuổi các luật tương tự, tạo ra một mớ quy định mà các nhà điều hành thị trường dự đoán sẽ phải điều hướng.

Đối với người dùng, kết quả có thể ảnh hưởng đến quyền truy cập vào các hợp đồng sự kiện trên toàn quốc. Nó cũng có thể ảnh hưởng đến tương lai của các nền tảng dự đoán dựa trên blockchain. Với các công nghệ tài chính mới nổi khác phụ thuộc vào việc tiếp cận thị trường toàn quốc.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Tòa án dự kiến sẽ xem xét các yêu cầu về cứu trợ tạm thời trước khi luật có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Cho đến lúc đó, đơn kiện sẽ được theo dõi chặt chẽ trong các lĩnh vực tài chính, quy định và tiền điện tử. Vụ việc đã phát triển thành một cuộc tranh chấp lớn hơn giữa Kalshi và Minnesota. Nó giờ đây đại diện cho một thử nghiệm quan trọng về việc liệu các nhà quản lý liên bang hay các bang riêng lẻ sẽ định hình tương lai của các thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ.