JPMorgan sẽ loại bỏ UAE khỏi chỉ số trái phiếu thị trường mới nổi

JPMorgan Chase cho biết sẽ loại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) ra khỏi các chỉ số trái phiếu thị trường mới nổi chủ chốt. Quyết định này ảnh hưởng đến nhiều chỉ số quan trọng, bao gồm cả chỉ số EMBI Global Diversified. Hiện tại, UAE chiếm khoảng 4,1% trọng số trong chỉ số này.

🇦🇪UPDATE: JPMORGAN TO REMOVE UAE FROM EMERGING-MARKET BOND INDEXES

JPMorgan will drop the United Arab Emirates from its key emerging-market bond indexes after the country exceeded the bank’s wealth thresholds for three consecutive years.

The UAE, which currently makes up 4.1%… pic.twitter.com/twFDtGkEF5

— BSCN (@BSCNews) February 24, 2026

Ngân hàng sẽ thực hiện việc loại bỏ theo bốn giai đoạn bằng nhau, bắt đầu từ ngày 31/3, với dự kiến hoàn tất vào tháng 6/2026. JPMorgan cho biết sự thay đổi này diễn ra sau khi UAE vượt ngưỡng giàu có trong ba năm liên tiếp, báo hiệu sự chuyển hướng sang trạng thái thị trường phát triển.

Tại sao UAE “tốt nghiệp” khỏi thị trường mới nổi

JPMorgan đánh giá các quốc gia định kỳ để quyết định liệu họ còn đủ điều kiện là thị trường mới nổi hay không. Yếu tố chính là mức thu nhập. Nếu thu nhập bình quân đầu người của một quốc gia duy trì trên ngưỡng của ngân hàng trong ba năm liên tiếp, quốc gia đó có thể bị loại bỏ. Điều này chính xác đã xảy ra với UAE. Thu nhập quốc dân bình quân đầu người của nước này luôn ở mức cao hơn nhiều so với yêu cầu, nhờ vào doanh thu dầu mỏ mạnh, tăng trưởng du lịch và đa dạng hóa kinh tế.

UAE cũng sở hữu xếp hạng tín nhiệm cao trong phạm vi AA. Ở nhiều khía cạnh, động thái này phản ánh thành công kinh tế hơn là yếu kém. Những phân loại tương tự gần đây cũng ảnh hưởng tới Qatar và Kuwait, khi các nước này cũng được loại khỏi các chỉ số EM khi nền kinh tế trưởng thành.

Lộ trình loại bỏ theo giai đoạn

JPMorgan lên kế hoạch rút dần để tránh gây sốc thị trường. Trọng số của UAE sẽ giảm theo bốn bước bằng nhau từ ngày 31/3 đến 30/6/2026. Trong khi đó, quốc gia này sẽ rút hoàn toàn khỏi chỉ số trái phiếu EM nhỏ hơn tính bằng euro vào ngày 31/3. Quan trọng, bất kỳ trái phiếu UAE mới nào phát hành sau thông báo sẽ không còn đủ điều kiện để được đưa vào chỉ số. Các trái phiếu hiện tại sẽ được loại dần theo lộ trình giảm trọng số. Cách tiếp cận từng bước này giúp các nhà quản lý tài sản có thời gian điều chỉnh danh mục và giảm biến động do bán tháo đột ngột.

Tác động thị trường và dòng tiền nhà đầu tư

Quyết định này quan trọng vì hàng trăm tỷ USD được theo dõi theo các chỉ số trái phiếu EM của JPMorgan. Các quỹ thụ động và ETF bám theo chỉ số sẽ cần giảm tỷ trọng UAE trong vài tháng tới. Trong ngắn hạn, điều này có thể tạo ra dòng tiền ra nhẹ và nới rộng một chút biên độ trái phiếu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ vọng tác động sẽ vẫn trong tầm kiểm soát nhờ lộ trình dần dần. Về lâu dài, việc rời khỏi nhóm thị trường mới nổi có thể thực sự có lợi cho UAE. Việc này có thể thu hút các nhà đầu tư thị trường phát triển, những người trước đây không thể mua trái phiếu của quốc gia này, từ đó hỗ trợ chi phí vay theo thời gian.

Cột mốc quan trọng cho UAE

Việc tái phân loại nhấn mạnh sự tiến bộ của nền kinh tế UAE. Đồng thời, nó cũng giảm nhẹ tỷ trọng các nước vùng Vịnh trong các chỉ số trái phiếu thị trường mới nổi, chuyển trọng số sang các nền kinh tế rủi ro hơn. Hiện tại, thị trường dường như bình tĩnh sau thông báo. Lộ trình rút dần cho phép nhà đầu tư tái cơ cấu mà không gây gián đoạn lớn. Rộng hơn, động thái này cho thấy các chỉ số trái phiếu toàn cầu tiếp tục phát triển khi các nền kinh tế tăng trưởng nhanh tiến lên bậc thu nhập cao hơn.