Jacob King thách thức chiến lược Bitcoin của MicroStrategy

MicroStrategy gần đây đã mua 10.624 Bitcoin, động thái bị Jacob King phản bác. Ông cho rằng thị trường không đón nhận thương vụ này, bởi MicroStrategy chưa bao giờ tạo ra sự dịch chuyển rõ rệt cho thị trường. Theo King, Michael Saylor là người nhạy bén về mặt nhận thức hơn là chỉ tập trung tích lũy. Ông nói xu hướng đó đã thể hiện suốt nhiều năm qua. King dẫn lại các hành vi doanh nghiệp trong quá khứ để củng cố lập luận. Theo ông, bước đi lần này mang nặng yếu tố “kỹ thuật xây dựng câu chuyện” hơn là tác động thực tế. Bài đăng của King nhanh chóng gây tranh luận gay gắt trong cộng đồng crypto. Nhiều người bắt đầu đặt câu hỏi về mục đích thật sự của thương vụ mua vào. Ở chiều ngược lại, một số ý kiến cho rằng MicroStrategy vẫn là một trong những tổ chức ủng hộ Bitcoin dài hạn mạnh mẽ nhất. Khoảng cách quan điểm càng nới rộng khi thị trường quan sát diễn biến giá. Bitcoin khi đó vẫn chịu áp lực lớn. Bất chấp thương vụ quy mô cao, giá tiếp tục đi xuống. Điều này làm dấy lên thêm hoài nghi về ý nghĩa thực sự của đợt mua Bitcoin nói trên.

Giới chỉ trích xem xét lại vụ bê bối dot-com của Saylor

King nhắc lại lịch sử của Saylor trong giai đoạn bong bóng dot-com. Ông chỉ ra rằng Saylor từng đạt thỏa thuận với Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) vào năm 2000 liên quan đến việc trình bày sai doanh thu. Theo King, Saylor đã chi 8,3 triệu USD để dàn xếp các cáo buộc. Ông cho rằng tâm lý thị trường hiện nay có nhiều nét tương đồng với quá khứ. Xu hướng này, theo King, khá rõ ràng khi nhìn lại lịch sử. Đây cũng là một trong những lập luận mà các nhà phê bình sử dụng để chất vấn các hoạt động hiện tại của MicroStrategy. Những người ủng hộ Saylor thì biện minh bằng việc ông đã chuyển trọng tâm sang Bitcoin. Họ cho rằng các sự kiện trong quá khứ không nên phủ nhận những thành công hiện tại. Một số nhà phân tích bổ sung thêm bối cảnh. Theo họ, Saylor đã tái thiết công ty sau cú sụp đổ. MicroStrategy sau đó trở thành một trong những doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất. Sự đối lập này khiến nhận định của King trở nên gây tranh cãi hơn. Phát biểu của ông khơi lại các cuộc tranh luận cũ về mức độ uy tín của Saylor.

Diễn biến giá Bitcoin

Các nhà phân tích đưa ra lý do vì sao thương vụ mua không tác động đến thị trường. Họ cho biết MicroStrategy mua Bitcoin thông qua giao dịch OTC. Hình thức này không gây trượt giá trên sàn. Bên cạnh đó, tâm lý thị trường lúc đó vẫn mang xu hướng giảm. Bitcoin đã giảm hơn 40% kể từ ngày 25/11. Thanh khoản toàn cầu trở nên căng thẳng trong quý vừa qua. Các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt. Nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản mang tính đầu cơ. Áp lực vĩ mô này đã triệt tiêu mọi tác động tích cực tiềm năng. Một số nhà phân tích cũng nhắc đến lý thuyết phản xạ. Họ cho rằng nhận thức của thị trường có thể tác động đến chu kỳ giá. Theo quan sát, MicroStrategy thường khuếch đại thông tin thông qua các thông báo lớn. Thị trường chỉ phản ứng mạnh khi xu hướng chung mang tính tăng. Lần này, môi trường không ủng hộ động lực đi lên. Việc giá không biến động càng củng cố quan điểm của King trong mắt một bộ phận nhà quan sát. Một số khác lại coi thương vụ này là bước đi chiến lược dài hạn.

Rủi ro trên bảng cân đối kế toán của MicroStrategy

Vị thế tài chính của MicroStrategy cũng được đề cập. Các nhà phân tích cho biết giá trị Bitcoin mà công ty nắm giữ hiện vượt 60 tỷ USD. Trong khi đó, vốn hóa thị trường của MicroStrategy vào khoảng 54 tỷ USD. Sự chênh lệch này được xem là một yếu tố rủi ro. Gần đây, CEO Phong Le cho biết MicroStrategy có khả năng bán Bitcoin trong tương lai. King dựa vào chi tiết này để lập luận rằng chiến lược hiện tại đang chịu áp lực. Nhiều bình luận viên đặt câu hỏi liệu MicroStrategy có thể duy trì vị thế dài hạn hay không. Giới quan sát thị trường chuẩn bị cho các cuộc tranh luận gay gắt hơn về chiến lược Bitcoin của doanh nghiệp. Những thảo luận đó được King đẩy lên đúng thời điểm.