Hồng Kông nới lỏng quy định ngân hàng đối với tài sản tiền điện tử được cấp phép

Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) vừa công bố tài liệu tham vấn về việc điều chỉnh yêu cầu vốn cho các ngân hàng khi nắm giữ tài sản số. Khung quy định mới sẽ có hiệu lực từ tháng 1/2026, đưa ra các phân loại riêng cho những loại tiền mã hóa được cấp phép. Thay vì coi tất cả tài sản số giống nhau, cơ chế này tách biệt tài sản mã hóa có bảo chứng và stablecoin tuân thủ khung pháp lý, so với các loại tiền mã hóa không có bảo chứng như Bitcoin hay Ethereum. Với crypto được cấp phép và stablecoin hợp chuẩn, ngân hàng sẽ chỉ cần trích lập vốn thấp hơn nhiều, trong khi các token rủi ro vẫn phải tuân thủ yêu cầu nghiêm ngặt.

Quy tắc Basel và thách thức với việc áp dụng Bitcoin

Theo quy định Basel hiện tại, gần như toàn bộ tài sản crypto đều bị áp mức rủi ro 1250%. Điều này khiến việc nắm giữ chúng trở nên không kinh tế đối với các ngân hàng. Kế hoạch mới của Hong Kong giảm gánh nặng vốn cho một số tài sản, nhưng không bỏ qua rủi ro. Cách tiếp cận này mở đường cho ngân hàng tham gia thị trường tài sản số, nhưng chỉ với những tài sản có giấy phép và bảo chứng rõ ràng. Thay vì áp dụng một quy định chung cho tất cả, nhà quản lý muốn xây dựng khung quy định phản ánh đúng bản chất hoạt động của từng loại tài sản.

Cấp phép stablecoin và tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư

Ông Yat Siu từ Animoca đánh giá khung pháp lý stablecoin tại Hong Kong là một trong những bước tiến hàng đầu châu Á, bởi việc cấp phép ở cấp ngân hàng trung ương vẫn còn hiếm trong khu vực. Tuy nhiên, ông Bo Tang (HKUST) lưu ý các quy định nghiêm ngặt về “biết khách hàng của bạn” (KYC) có thể làm chậm quá trình áp dụng, đặc biệt với giao dịch xuyên biên giới khi mỗi người nhận đều cần tài khoản tại Hong Kong.

Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) cũng nhấn mạnh mục tiêu chính là bảo vệ nhà đầu tư. Các quy tắc lưu ký được thiết kế để đảm bảo an toàn, đồng thời vẫn tạo dư địa cho sự phát triển của thị trường.

So sánh cách tiếp cận toàn cầu với tài sản số được cấp phép

Các giấy phép đầu tiên dự kiến được cấp vào đầu năm tới, cho phép ngân hàng có vài tháng chuẩn bị trước khi yêu cầu vốn chính thức áp dụng. Cách tiếp cận của Hong Kong khác biệt rõ rệt với các khu vực khác. Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS cấm hoàn toàn stablecoin chưa được cấp phép sau ba năm. Liên minh châu Âu đã triển khai cơ chế MiCAR với yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt. Singapore chỉ áp dụng cho một số đồng tiền chủ chốt và buộc phải có dự trữ đầy đủ kèm kiểm toán hàng tháng. Vương quốc Anh vẫn chưa rõ khi nào luật sẽ áp dụng. Trong khi đó, Thụy Sĩ duy trì môi trường cởi mở với các quy định rõ ràng cho nhiều hoạt động tài sản số.

Một số doanh nghiệp liên quan đến stablecoin đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng sau thông tin này. Tuy vậy, cơ quan quản lý cảnh báo rủi ro đầu cơ và gian lận. HKMA cho biết ban đầu chỉ phê duyệt một số ít tổ chức phát hành stablecoin. Cách triển khai thận trọng này cho thấy Hong Kong đang tìm sự cân bằng: mở cửa cho tài sản số nhưng vẫn giữ kiểm soát chặt chẽ.

Đổi mới, quy định và ảnh hưởng khu vực

Bước đi này giúp Hong Kong trở thành trung tâm đi đầu về quản lý tài sản số tại châu Á. Đây cũng là thử nghiệm tích hợp giữa hệ thống ngân hàng truyền thống và các hình thức tiền tệ mới. Ngân hàng và sàn giao dịch vẫn đối mặt với thách thức, như việc mở tài khoản còn chậm, nhưng ít nhất các quy tắc mới đã mang lại sự rõ ràng. Nếu triển khai suôn sẻ, khung vốn có thể được điều chỉnh để thực tiễn hơn mà không giảm bớt mức độ an toàn.

Chiến lược này cũng mang ý nghĩa địa chính trị. Trung Quốc đại lục vẫn cấm giao dịch crypto, trong khi Hong Kong theo hướng cởi mở hơn. Điều này có thể tác động đến cách tiếp cận của toàn khu vực. Thành phố đang gắn tài sản số được cấp phép với chính sách ngân hàng ưu đãi, đồng thời đưa ra khung stablecoin minh bạch. Hong Kong cho thấy có thể đổi mới nhưng vẫn kiểm soát rủi ro chặt chẽ.

Thành công của chính sách sẽ phụ thuộc vào cách thực thi, phản ứng của thị trường và mức độ tham gia thực tế của ngân hàng khi quy định có hiệu lực. Dù vậy, Hong Kong đang nổi bật như một trong số ít trung tâm tài chính sẵn sàng tích hợp stablecoin được cấp phép vào hệ thống ngân hàng, với các tiêu chuẩn pháp lý cụ thể.