Goldman Sachs xem xét lại thời điểm thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Phố Wall đã trải qua cú sốc lớn vào sáng thứ Sáu sau khi Goldman Sachs thay đổi quan điểm về chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Goldman Sachs đã lùi dự báo về các đợt tăng lãi suất của Fed sang năm 2023, do tin tưởng mạnh hơn rằng nền kinh tế sẽ phục hồi sau đại dịch. Thay đổi trong dự báo của Goldman đã làm thay đổi cách các nhà đầu tư, doanh nghiệp và các thành phần khác trên thị trường tài chính nhìn nhận về lãi suất trong tương lai.

Goldman trước đây dự đoán Fed sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng từ tháng 3/2023. Dự báo mới của ngân hàng này hiện cho rằng sẽ có hai đợt tăng lãi suất thận trọng trong quý IV/2023. Dự báo mới cũng phù hợp với kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế tiếp tục vững chắc và lạm phát được cải thiện trong dài hạn. Vì vậy, dự báo cập nhật của Goldman giảm áp lực kinh tế dự kiến trong nửa đầu năm 2023 và giảm ước tính rủi ro suy thoái tại Mỹ xuống khoảng 10%. Sự điều chỉnh này gửi tín hiệu rằng nền kinh tế có thể tránh được sự chậm lại mạnh nếu Fed duy trì lãi suất theo mô hình bình thường đến năm 2023.

Tại sao Goldman Sachs thay đổi quan điểm về việc cắt giảm lãi suất của Fed

Quan điểm cập nhật xuất phát từ dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến. Chi tiêu tiêu dùng vẫn vững dù chi phí vay cao. Thị trường lao động tiếp tục cho thấy sự bền bỉ ở các lĩnh vực chính.

Lạm phát cũng hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến mà không làm ảnh hưởng đến đà tăng trưởng. Những xu hướng này giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm linh hoạt để hoãn hành động. Goldman Sachs cho rằng Fed có thể kiên nhẫn mà không gây rủi ro cho ổn định tài chính.

Ngân hàng này hiện dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất của Fed sẽ bắt đầu vào tháng 6, và một đợt cắt giảm thứ hai có thể diễn ra vào tháng 9. Mỗi lần cắt giảm sẽ giảm 25 điểm cơ bản, duy trì cách tiếp cận thận trọng và có kiểm soát.

Dự báo lãi suất quỹ liên bang mới và tác động đến năm 2026

Goldman Sachs hiện dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ kết thúc năm 2026 trong khoảng 3–3,25%. Mức này cho thấy quá trình bình thường hóa chậm hơn so với dự báo trước đó. Quan điểm này phản ánh niềm tin vào ổn định kinh tế dài hạn. Fed muốn giữ lãi suất đủ hạn chế để kiểm soát lạm phát, đồng thời tránh tạo áp lực quá mức lên tăng trưởng. Dự báo lãi suất cũng tính đến điều kiện toàn cầu, khi các ngân hàng trung ương vẫn thận trọng trước bất ổn địa chính trị và sự phục hồi không đồng đều. Goldman cho rằng Fed sẽ hành động cẩn trọng để tránh làm rối loạn dòng vốn.

Dự báo của Goldman Sachs phản ánh sức mạnh kinh tế

Theo ước tính của Goldman Sachs, nền kinh tế Mỹ vẫn có các nền tảng vững chắc. Tăng trưởng tiền lương tổng thể vẫn tích cực, nhưng không gây áp lực lạm phát. Lợi nhuận của các công ty đại chúng lớn tiếp tục vượt dự đoán. Sản xuất công nghiệp đang ổn định sau giai đoạn suy giảm. Nhu cầu dịch vụ vẫn mạnh trên toàn nền kinh tế.

Các dấu hiệu này làm giảm nhu cầu Fed phải hành động ngay với lãi suất, cho phép ngân hàng trung ương kiên nhẫn và chờ đợi mức giảm lạm phát bền vững thay vì chỉ dựa vào dữ liệu ngắn hạn. Goldman Sachs cũng nhấn mạnh rằng thị trường tài chính tổng thể đã cải thiện, thị trường tín dụng hoạt động tốt và thanh khoản không gặp áp lực.

Ý nghĩa đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng

Doanh nghiệp có thể đối mặt chi phí tài chính cao hơn trong thời gian dài. Quyết định đầu tư vốn có thể thận trọng đến giữa năm 2026. Người tiêu dùng khó thấy chi phí vay giảm ngay lập tức. Lãi suất vay mua nhà và tín dụng có thể duy trì ở mức cao, ảnh hưởng đến nhu cầu nhà ở.

Tuy nhiên, tăng trưởng ổn định giúp bảo đảm việc làm và thu nhập. Những yếu tố này bù đắp tác động từ việc Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất. Goldman Sachs cho rằng việc nới lỏng dần giúp tránh sốc kinh tế, hỗ trợ tăng trưởng bền vững thay vì kích thích ngắn hạn.

Con đường tự tin hơn cho chính sách tiền tệ

Điều này phản ánh niềm tin ngày càng lớn vào nền kinh tế Mỹ. Các nhà hoạch định chính sách không còn cảm thấy cần phải vội vàng can thiệp. Việc cắt giảm lãi suất của Fed giờ đây trở nên chiến lược hơn. Goldman Sachs kỳ vọng sự kiên nhẫn này mang lại ổn định dài hạn. Rủi ro suy thoái giảm củng cố quan điểm này. Cách tiếp cận thận trọng giúp kiểm soát lạm phát mà không làm gián đoạn tăng trưởng. Thị trường có thể cần thời gian để điều chỉnh, nhưng sự rõ ràng giúp giảm bớt bất định theo thời gian.