Giám đốc đầu tư của Bitwise cho biết, đợt bán tháo Bitcoin này do những người nắm giữ vị thế mua dài hạn gây ra

Đợt sụt giảm mạnh của Bitcoin trong tháng 2/2026 đã khiến nhà đầu tư bất an và làm dấy lên trở lại các cuộc bàn luận về thao túng thị trường. Giá đã giảm từ gần 90.000 USD xuống khoảng 63.000 USD chỉ trong thời gian ngắn. Trên mạng xã hội nhanh chóng xuất hiện nhiều cáo buộc cho rằng các “cá voi” đang ép thị trường đi xuống. Tuy nhiên, Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise Asset Management, đã bác bỏ các giả thuyết này. Ông cho rằng đợt bán tháo Bitcoin gần đây xuất phát từ việc các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn chốt lời, chứ không phải do một chiến dịch xả hàng có tổ chức.

Đợt bán tháo Bitcoin được thúc đẩy bởi nhà đầu tư dài hạn

Theo Hougan, đà giảm của Bitcoin phản ánh một chu kỳ tự nhiên của thị trường, thay vì hành vi thao túng. Nhiều nhà đầu tư mua Bitcoin từ nhiều năm trước đã ghi nhận mức lợi nhuận lớn khi giá tiến sát mốc 90.000 USD. Với nhóm này, việc bán ra một phần vị thế là quyết định hợp lý về mặt tài chính.

Khi các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu thoát vị thế, tác động có thể rất mạnh. Một lượng cung lớn được đưa ra thị trường, gây áp lực kéo giá đi xuống. Hougan cho biết kiểu biến động này thường xuất hiện sau các đợt tăng mạnh. Nó không cần đến một nhóm bí mật kiểm soát thị trường, mà đơn giản phản ánh việc nhà đầu tư phản ứng trước cơ hội.

Dữ liệu on-chain ủng hộ lập luận này

Dữ liệu blockchain dường như củng cố quan điểm trên. Các công ty phân tích Glassnode và CryptoQuant cho biết, kể từ cuối tháng 1/2026, lượng Bitcoin đã “ngủ yên” hơn một năm được di chuyển tăng 15%.

Sự gia tăng này cho thấy các ví cũ bắt đầu dịch chuyển Bitcoin khi giá đạt đỉnh. Việc coin không hoạt động trong thời gian dài bỗng được chuyển đi thường là tín hiệu chốt lời của những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm. Dữ liệu không cho thấy dấu hiệu của các đợt xả hàng đột ngột, đồng loạt. Thay vào đó, nó phản ánh quá trình bán ra dần dần của các nhà đầu tư dài hạn đã chờ đợi mức giá cao hơn.

Dấu hiệu cho thấy Bitcoin có thể đang tiệm cận đáy

Hougan cho rằng Bitcoin hiện có thể đang trong quá trình hình thành đáy. Ông lưu ý các mô hình tương tự từng xuất hiện vào năm 2018 và 2022. Trong những chu kỳ đó, áp lực bán mạnh từ nhà đầu tư dài hạn sau đó được nối tiếp bằng các nhịp phục hồi, với mức tăng trung bình khoảng 35% trong vòng hai tháng.

Dù không có chu kỳ nào lặp lại hoàn toàn giống nhau, xu hướng lịch sử vẫn mang lại hy vọng cho một bộ phận nhà đầu tư. Bitcoin thường trải qua những đợt điều chỉnh mạnh trước khi lấy lại đà tăng. Triển vọng của Hougan cho thấy đợt giảm gần đây có thể là giai đoạn “thiết lập lại”, thay vì một sự đổ vỡ mang tính cấu trúc.

Như thường lệ, thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều bất định. Tuy nhiên, nếu hành vi trong quá khứ còn giá trị tham chiếu, sự suy yếu hiện tại của Bitcoin có thể đặt nền tảng cho giai đoạn phục hồi tiếp theo.