ETF XRP đã được triển khai tự động, chưa được phê duyệt, nhà phân tích giải thích

Quỹ ETF XRP đầu tiên tại Hoa Kỳ đã chính thức đi vào hoạt động. Tuy nhiên, quá trình ra mắt này không diễn ra theo cách mà nhiều nhà đầu tư dự đoán. Quỹ Teucrium 2x Long Daily XRP ETF (mã XXRP) được tự động kích hoạt sau khi thời hạn phê duyệt của SEC hết hiệu lực trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa. Các nhà phân tích cảnh báo rằng quỹ này không được SEC phê duyệt trực tiếp, cho thấy một quy trình bất thường trên thị trường tài chính Mỹ.

Cách hoạt động của quỹ XXRP ETF

Teucrium XXRP ETF cung cấp mức tiếp xúc đòn bẩy 2x với biến động giá hàng ngày của XRP. Quỹ không nắm giữ XRP trực tiếp mà đạt được mục tiêu thông qua các hợp đồng hoán đổi (swap) và hợp đồng tương lai (futures). Quỹ sử dụng các sản phẩm giao dịch trao đổi châu Âu làm chỉ số tham chiếu. Nhà đầu tư có thể tiếp cận mức đòn bẩy cao mà không cần ví tiền điện tử, tài khoản futures hay dịch vụ lưu ký trực tiếp.

Quỹ được thiết kế cho mục đích giao dịch ngắn hạn, do vị thế được tái cân bằng hàng ngày. Vì hiệu ứng gộp, lợi nhuận có thể chênh lệch so với mức gấp đôi hiệu suất tích lũy của XRP trong thời gian dài. Tính đến ngày 3 tháng 10, giá thị trường của XXRP đạt 35,76 USD, giảm 3,9% so với phiên trước. Dù giá giảm, quỹ đã thu hút hơn 300 triệu USD dòng vốn ròng, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà giao dịch Mỹ muốn tiếp cận đòn bẩy XRP.

Góc nhìn chuyên gia về quy trình phê duyệt ETF

Nhà phân tích kỹ thuật Kyledoops, người dẫn chương trình Crypto Banter, đã lý giải sự kiện ra mắt bất thường này. Ông cho biết: “Không phải tất cả các đợt phê duyệt ETF đều giống nhau.” Quỹ Teucrium XXRP ETF được kích hoạt tự động theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, nghĩa là sự im lặng của SEC được xem như tuân thủ quy định. Điều này khác với các ETF giao ngay (spot ETF) như LTC, SOL hay XRP, vốn cần sự chấp thuận trực tiếp trước khi ra mắt.

Các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai thường “lọt qua khe cửa” trong giai đoạn trì hoãn quy định, như trường hợp của XXRP. Quy trình này làm dấy lên câu hỏi liệu SEC có phê duyệt các ETF giao ngay khác sau khi cơ quan này hoạt động trở lại hay không. Các chuyên gia lưu ý rằng các sản phẩm đòn bẩy như XXRP tiềm ẩn rủi ro cao do biến động mạnh, tái cân bằng hàng ngày và nguy cơ thiếu thanh khoản.

Đặc điểm và rủi ro chính

XXRP hướng tới mức lợi nhuận gấp đôi biến động hàng ngày của XRP. Nếu XRP tăng 1% trong ngày, quỹ sẽ nhắm đến mức tăng 2%. Ngược lại, khi XRP giảm 1%, quỹ sẽ mất 2%. Việc tái cân bằng hàng ngày có thể khuếch đại cả lãi lẫn lỗ. Giữ vị thế qua đêm cũng làm tăng rủi ro từ biến động giá giữa phiên đóng cửa và mở cửa hôm sau. Quỹ phát hành mẫu Form 1099 để hỗ trợ khai thuế, giúp nhà đầu tư Mỹ tiếp cận dễ dàng hơn mà không cần sở hữu trực tiếp tiền điện tử hay tài khoản futures. Tuy nhiên, sản phẩm này không phù hợp cho việc nắm giữ dài hạn. Nhà đầu tư cần đọc kỹ bản cáo bạch để hiểu rõ về cơ chế đòn bẩy, rủi ro và tái cân bằng hàng ngày.

Tác động thị trường

Việc ra mắt XXRP đánh dấu một cột mốc quan trọng cho khả năng tiếp cận XRP tại Mỹ, dù chưa được SEC phê duyệt trực tiếp. Các nhà đầu tư ưa đòn bẩy giờ đây có công cụ giao dịch được quản lý để theo dõi biến động giá XRP, góp phần tăng thanh khoản và mức độ tham gia thị trường. Trong khi các ETF giao ngay vẫn đang chờ xử lý, XXRP phản ánh nhu cầu ngày càng lớn đối với sản phẩm đầu tư tài sản số và cho thấy sự chuyển biến trong khung pháp lý.

Các nhà giao dịch và tổ chức đầu tư đang theo dõi sát sao. Quyết định tiếp theo của SEC có thể ảnh hưởng đến việc mở rộng áp dụng XRP và các tài sản kỹ thuật số khác trong tài chính truyền thống. Teucrium XXRP ETF mang đến cách tiếp cận mới để giao dịch XRP trong bối cảnh quy định chưa rõ ràng. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rủi ro từ đòn bẩy cao, đòi hỏi quản trị cẩn trọng khi tham gia thị trường này.