Đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đạt 4,59 tỷ đô la trong quý 3 khi bảy thương vụ chiếm gần một nửa

Vốn đầu tư mạo hiểm (VC) vào lĩnh vực crypto đã hồi phục trong quý 3/2025. Theo Galaxy Research, tổng giá trị đầu tư VC đạt 4,59 tỷ USD. Đây là quý có mức đầu tư cao thứ hai kể từ cuối năm 2022, mặc dù hoạt động vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh của thị trường tăng trưởng. Sự gia tăng này cho thấy các nhà đầu tư vẫn sẵn sàng rót vốn vào những công ty crypto mạnh khi cơ hội phù hợp.

Biểu đồ 1 – Vốn đầu tư & số lượng giao dịch VC Crypto theo Galaxy Research

Tuy nhiên, vốn tập trung cao. Chỉ bảy thương vụ chiếm gần một nửa tổng giá trị đầu tư quý 3. Mô hình này phản ánh một môi trường thận trọng, nơi các nhà đầu tư ưu tiên những tên tuổi đã được xác nhận hơn là các dự án mới. Số lượng giao dịch hầu như không thay đổi so với quý 2, cho thấy thị trường vẫn ổn định nhưng chọn lọc hơn.

Vòng gọi vốn giai đoạn muộn chiếm ưu thế với Revolut và Kraken dẫn đầu

Galaxy Research cho biết gần 60% tổng vốn VC Crypto chảy vào các công ty giai đoạn muộn. Đây là tỷ lệ cao thứ hai kể từ đầu năm 2021. Các nhà đầu tư tập trung nhiều vào các thương hiệu quen thuộc, có doanh thu đã được chứng minh và tăng trưởng người dùng ổn định. Các thương vụ lớn phản ánh xu hướng này: Revolut huy động 1 tỷ USD, trong khi Kraken thu về 500 triệu USD.

Biểu đồ 2 – Định giá & kích thước giao dịch (Crypto vs. toàn bộ VC) theo Galaxy Research

Các vòng gọi vốn lớn khác bao gồm Erebor 250 triệu USD, Treasury 146 triệu USD. Thêm vào đó, Fnality huy động 135 triệu USD, Mesh Connect 130 triệu USD và ZeroHash 104 triệu USD. Các vòng gọi vốn khổng lồ này đẩy giá trị giao dịch trung bình lên mức cao mới. Giao dịch trung bình của crypto đạt 4,5 triệu USD, với định giá trung bình trước vòng gọi vốn đạt 36 triệu USD. Các định giá crypto hiện gần bằng mức đỉnh của năm 2021.

Huy động vốn hồi phục nhưng nhà đầu tư lớn vẫn thận trọng

Mặc dù vốn cho startup tăng, việc huy động vốn vẫn còn nhiều thách thức. 16 quỹ VC Crypto mới huy động 3,16 tỷ USD trong quý 3, phần lớn từ hai quỹ liên kết với sàn giao dịch lớn. Các nhà phân bổ truyền thống và quỹ VC Crypto tổng quát chưa hoàn toàn quay lại kể từ chu kỳ năm 2021.

Biểu đồ 3 – Huy động vốn VC Crypto & số quỹ mới theo Galaxy Research

Cạnh tranh cũng đang gia tăng. Các nhà phân bổ hiện có lựa chọn khác như ETF crypto giao ngay và công ty kho tài sản kỹ thuật số (DATCO). Các sản phẩm này cung cấp khả năng tiếp cận thị trường crypto thanh khoản và ít bảo trì, khiến chúng hấp dẫn hơn so với cam kết dài hạn với VC Crypto. Tuy nhiên, năm 2025 đang trên đà trở thành năm huy động vốn mạnh nhất kể từ 2022. Các nhà quản lý quỹ tin rằng tâm lý thị trường có thể cải thiện hơn nữa nếu các quy định tại Mỹ tiếp tục đi theo hướng ủng hộ crypto.

Giao dịch và hạ tầng dẫn đầu, trong khi Web3 đa dạng hóa

Các nền tảng giao dịch, sàn và đầu tư huy động vốn nhiều nhất trong quý 3. Đây vẫn là mảng trưởng thành nhất trong crypto. Tuy nhiên, số lượng giao dịch cho thấy một sự phân bổ khỏe mạnh hơn ở các ngành mới nổi. Các lĩnh vực như AI, DeFi, token hóa, thanh toán và hạ tầng đều ghi nhận dòng vốn hoạt động. Hoạt động pre-seed vẫn ổn định, cho thấy năng lượng khởi nghiệp chưa giảm. Nhưng tỷ trọng các giao dịch giai đoạn đầu đang giảm dần khi ngành dần trưởng thành.

Biểu đồ 4 – Vốn VC Crypto theo danh mục & giai đoạn theo Galaxy Research

Về địa lý, Mỹ tiếp tục chiếm ưu thế, với 47% vốn quý 3 và 40% tổng số giao dịch. Vương quốc Anh đứng thứ hai, theo sau là Singapore và Hà Lan. Tổng thể, hoạt động VC Crypto quý 3 cho thấy một thị trường thận trọng nhưng đang tiến lên. Các vòng gọi vốn lớn giai đoạn muộn tạo động lực, trong khi các nhà sáng lập giai đoạn đầu tiếp tục đưa ý tưởng mới vào chu kỳ tiếp theo.