Chỉ số S&P 500 tiếp tục giảm khi đà tăng trưởng của thị trường chậm lại

Chiến lược, công ty trước đây được biết đến với tên MicroStrategy, một lần nữa lại thu hút sự chú ý. Hiện tại, công ty là tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, với kho dự trữ khổng lồ khoảng 687.000 BTC trị giá hàng chục tỷ USD. Chỉ trong tháng này, Strategy đã mua thêm hơn 13.000 BTC với giá trị 1,25 tỷ USD. Giờ đây, một cuộc khảo sát cộng đồng mới cho thấy nhiều nhà đầu tư tin rằng cột mốc quan trọng tiếp theo của công ty có thể là gia nhập chỉ số S&P 500.

Khoảng 50% người tham gia khảo sát trên BitcoinTreasuries.net tin rằng S&P 500 sẽ thêm Strategy (MSTR) vào năm 2026. Đáng chú ý hơn, hơn 92% tin rằng công ty cuối cùng sẽ gia nhập chỉ số nổi tiếng này vào một thời điểm nào đó trong tương lai. Mặc dù đây chỉ là khảo sát cộng đồng, không phải dự báo chính thức, nó cho thấy mức độ chú ý mà Strategy tiếp tục thu hút trong cả giới crypto lẫn tài chính truyền thống.

Một “Ông khổng lồ Bitcoin” trong hình hài doanh nghiệp

Strategy đổi tên từ MicroStrategy vào đầu năm 2025 và hoàn toàn theo đuổi vai trò công ty ưu tiên Bitcoin. Dưới sự dẫn dắt của Chủ tịch điều hành Michael Saylor, công ty đã biến bảng cân đối kế toán thành một kho Bitcoin khổng lồ. Với gần 700.000 BTC, Strategy nắm giữ nhiều Bitcoin hơn hầu hết các ETF và thậm chí một số chính phủ. Hiện tại, công ty hoạt động giống như một phương tiện đầu tư Bitcoin có đòn bẩy hơn là một doanh nghiệp phần mềm truyền thống.

Cách tiếp cận này khiến Strategy trở thành một trong những cổ phiếu được bàn tán nhiều nhất thế giới. Khi Bitcoin tăng giá, MSTR thường tăng nhanh hơn. Khi Bitcoin giảm, cổ phiếu có thể lao dốc mạnh. Sự biến động này là một phần lớn trong cuộc tranh luận về việc liệu nó có phù hợp gia nhập S&P 500 hay không.

Tại sao Strategy vẫn bị từ chối

Năm 2025, Strategy đáp ứng nhiều tiêu chí kỹ thuật để được đưa vào S&P 500. Giá trị thị trường đủ lớn, cổ phiếu thanh khoản tốt. Các quy định kế toán mới cũng cho phép lợi nhuận từ Bitcoin được tính vào lợi nhuận. Tuy nhiên, công ty vẫn bị bỏ qua.

Nguyên nhân chính là cách ủy ban S&P Dow Jones Indices nhìn nhận doanh nghiệp. Các nhà phân tích cho rằng ủy ban coi Strategy ít giống công ty hoạt động bình thường mà giống quỹ đầu tư Bitcoin hoặc công cụ đầu tư crypto có đòn bẩy. Nói cách khác, Strategy giống như một ETF Bitcoin đi kèm nợ hơn là một doanh nghiệp ổn định với thu nhập dự đoán được. Điều này khiến các nhà quản lý chỉ số lo ngại, đặc biệt khi Bitcoin có thể biến động mạnh về giá.

Điều gì sẽ xảy ra nếu MSTR được chấp nhận?

Nếu Strategy gia nhập S&P 500, tác động có thể rất lớn. Hàng nghìn tỷ USD theo dõi chỉ số này. Các quỹ thụ động sẽ buộc phải mua cổ phiếu MSTR, tạo ra dòng vốn tự động hàng tỷ USD và thúc đẩy cổ phiếu mạnh. Đồng thời, đây sẽ là thông điệp mạnh mẽ rằng Bitcoin hiện đã được công nhận là tài sản doanh nghiệp nghiêm túc trong tài chính chính thống. Với nhiều người trong thế giới crypto, đó sẽ là một khoảnh khắc lịch sử.

Tiếp theo là gì

Tính đến tháng 1/2026, Strategy vẫn chưa có trong S&P 500. Cổ phiếu đã trải qua một năm 2025 khó khăn và vẫn rất nhạy cảm với biến động giá Bitcoin. Một số nhà phân tích cũng cảnh báo về đòn bẩy, pha loãng và rủi ro bảng cân đối. Tuy nhiên, niềm tin từ cộng đồng vẫn mạnh mẽ. Với Bitcoin tăng trở lại và việc áp dụng trong doanh nghiệp ngày càng nhiều, nhiều nhà đầu tư cảm thấy câu chuyện của Strategy còn lâu mới kết thúc. Việc ủy ban S&P có đồng ý hay không có thể trở thành một trong những câu hỏi tài chính lớn nhất của năm 2026.