Cảnh báo của IMF về đồng tiền ổn định làm nổi bật mối đe dọa đối với các ngân hàng trung ương

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin có thể làm giảm quyền kiểm soát của các ngân hàng trung ương đối với tiền tệ của chính họ. Stablecoin là các token kỹ thuật số cố gắng duy trì giá trị ổn định, thường bằng cách liên kết với đồng USD. Hiện nay, khoảng 97% stablecoin dựa trên đồng USD, và mối liên kết mạnh này với đồng đô la đang tạo ra lo ngại cho nhiều quốc gia.

Tại sao IMF lo ngại

Cảnh báo của IMF nêu rằng stablecoin có thể dẫn đến hiện tượng “thay thế tiền tệ”. Điều này xảy ra khi người dân ngừng sử dụng tiền địa phương và chuyển sang dùng một loại tiền khác. Trong trường hợp này, họ có thể chuyển sang stablecoin được hỗ trợ bởi đô la. Kết quả là ngân hàng trung ương địa phương sẽ mất đi một phần quyền lực.

Việc chuyển đổi này khiến các ngân hàng trung ương khó điều chỉnh lãi suất hoặc kiểm soát lượng tiền trong nền kinh tế. Điều này có thể làm một quốc gia khó ứng phó với các vấn đề tài chính.

IMF cũng giải thích rằng stablecoin lan truyền rất nhanh. Chúng hoạt động trên internet, dễ sử dụng và cho phép chuyển tiền nhanh với chi phí thấp. Đối với người dân ở các quốc gia có tiền tệ yếu hoặc lạm phát cao, stablecoin có thể an toàn hơn so với tiền địa phương. Tuy nhiên, điều này tạo ra rủi ro dài hạn.

Tại sao stablecoin ngày càng phổ biến

Nhiều người dùng stablecoin vì muốn chuyển tiền nhanh, đơn giản và chi phí thấp. Một số khác dùng stablecoin như nơi giữ tiền an toàn khi đồng nội tệ mất giá.

Nhưng khi ngày càng nhiều người sử dụng stablecoin, các ngân hàng có thể mất tiền gửi. Khi ngân hàng có ít tiền gửi hơn, việc cho vay sẽ khó khăn hơn, làm chậm tăng trưởng kinh tế. Hơn nữa, stablecoin có thể di chuyển xuyên biên giới dễ dàng, khiến chính phủ khó kiểm soát hoạt động phi pháp hoặc dòng tiền đột ngột.

Góc nhìn của Mỹ

Dù cảnh báo của IMF tập trung vào rủi ro, Bộ Tài chính Mỹ lại nhìn thấy tiềm năng lợi ích. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết stablecoin có thể tăng nhu cầu toàn cầu đối với nợ chính phủ Mỹ, như trái phiếu Treasury. Vì phần lớn stablecoin gắn với đồng USD, sự tăng trưởng của chúng có thể làm tăng nhu cầu toàn cầu đối với tài sản Mỹ.

Do đó, Mỹ dự đoán thị trường stablecoin sẽ còn phát triển mạnh trong những năm tới.

Tìm kiếm sự cân bằng

IMF không kêu gọi các quốc gia cấm stablecoin. Thay vào đó, IMF muốn có các quy định chặt chẽ hơn để bảo vệ hệ thống tiền tệ địa phương. Luật pháp rõ ràng, dự trữ an toàn và giám sát thích hợp có thể giúp giảm rủi ro.

Stablecoin vẫn mang lại công cụ hữu ích, đặc biệt cho các giao dịch nhanh và chi phí thấp. Nhưng các quốc gia hiện đối mặt với thách thức lớn: vừa thúc đẩy đổi mới, vừa bảo vệ ổn định tài chính.