Các ngân hàng toàn cầu trở nên thận trọng hơn khi kỳ vọng về lãi suất được thiết lập lại

Bức tranh ngân hàng toàn cầu đang bước vào giai đoạn đánh giá lại mạnh mẽ, khi các ngân hàng lớn điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất. Trong nhiều tháng, nhà đầu tư tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nhanh chóng nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, niềm tin đó đang phai nhạt khi áp lực lạm phát vẫn kéo dài và sức chống chịu của nền kinh tế khiến các nhà hoạch định chính sách bất ngờ. Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã thay đổi đáng kể, buộc thị trường phải điều chỉnh chiến lược.

JPMorgan, Goldman Sachs và Barclays hiện phát tín hiệu về một giai đoạn chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài hơn. Các dự báo mới nhất của họ thách thức quan điểm phổ biến rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ sớm diễn ra. Thay vào đó, các tổ chức này cảnh báo rằng xu hướng thắt chặt có thể chi phối trong những năm tới. Sự thay đổi này đang định hình lại kỳ vọng trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và dòng vốn toàn cầu.

Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed có ý nghĩa sâu sắc với nhà đầu tư, chính phủ và người tiêu dùng. Quyết định lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay, định giá tài sản và sự ổn định tiền tệ. Khi các ngân hàng lớn Phố Wall điều chỉnh dự báo, thị trường phải chuẩn bị cho một thực tế nơi sự kiên nhẫn thay thế cho lạc quan.

🏦 WORLD'S LARGEST BANKS TURN HAWKISH ON RATE CUTS

JPMorgan now sees no cuts this year and expects Fed’s next move to be a 25bp hike in 2027.

Goldman Sachs and Barclays have also delayed their rate cut calls to mid-2026. pic.twitter.com/YCjnB8cxWe

— Coin Bureau (@coinbureau) January 13, 2026

JPMorgan Phát Tín Hiệu Không Cắt Giảm Lãi Suất, Hướng Tới Tăng Lãi Suất Trong Tương Lai

JPMorgan là ngân hàng có sự thay đổi giọng điệu mạnh mẽ nhất trong nhóm các tổ chức tài chính lớn. Ngân hàng này hiện không kỳ vọng có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2025. Đồng thời, JPMorgan dự báo động thái tiếp theo của Fed sẽ là tăng 25 điểm cơ bản vào năm 2027. Quan điểm này đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt so với kỳ vọng nới lỏng trước đó.

Các nhà phân tích của JPMorgan nhấn mạnh rủi ro lạm phát dai dẳng và nhu cầu tiêu dùng vẫn bền bỉ. Theo họ, sức mạnh của nền kinh tế hạn chế khả năng Fed sớm nới lỏng chính sách. Thị trường lao động vẫn thắt chặt, hỗ trợ tăng trưởng tiền lương và tạo áp lực lên giá cả. Những yếu tố này củng cố lập trường thận trọng về chính sách.

Triển vọng này cho thấy cách triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã chuyển sang hướng thắt chặt thay vì hỗ trợ. JPMorgan cảnh báo rằng việc nới lỏng quá sớm có thể làm lạm phát bùng trở lại. Do đó, các nhà hoạch định chính sách có thể ưu tiên giữ lãi suất ổn định trong thời gian dài hơn.

Goldman Sachs Lùi Kỳ Vọng Nới Lỏng Sang Giữa Năm 2026

Goldman Sachs cũng điều chỉnh dự báo, đẩy thời điểm cắt giảm lãi suất xa hơn. Ngân hàng này hiện chỉ kỳ vọng việc nới lỏng sẽ diễn ra vào giữa năm 2026. Sự thay đổi này phản ánh niềm tin vào đà tăng trưởng kinh tế và những lo ngại về tính ổn định của lạm phát.

Các nhà phân tích của Goldman chỉ ra lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và bảng cân đối tài chính hộ gia đình lành mạnh. Những điều kiện này làm giảm nhu cầu hỗ trợ tiền tệ ngay lập tức. Goldman cho rằng Fed muốn thấy bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát hạ nhiệt trước khi hành động.

Với nhà đầu tư, quan điểm của Goldman củng cố sự thay đổi trong triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Thị trường không còn có thể giả định rằng chi phí vay rẻ sẽ sớm quay trở lại. Cách nhìn này ảnh hưởng đến chiến lược phân bổ danh mục dài hạn.

Vì Sao Các Ngân Hàng Phố Wall Đánh Giá Lại Chính Sách Tiền Tệ

Nhiều yếu tố thúc đẩy sự đánh giá lại theo hướng “diều hâu” này. Lạm phát dù đã hạ nhiệt nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của Fed. Giá năng lượng, chi phí nhà ở và lạm phát dịch vụ tiếp tục tạo ra bất định. Các ngân hàng trung ương ưu tiên ổn định giá cả trong dài hạn.

Sức chống chịu của nền kinh tế cũng đóng vai trò quan trọng. Chi tiêu tiêu dùng vẫn mạnh bất chấp chi phí vay cao. Đầu tư doanh nghiệp duy trì tốt, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ và hạ tầng. Những xu hướng này làm suy yếu lập luận cho việc cắt giảm lãi suất sớm.

Các ngân hàng Phố Wall thừa nhận những thực tế đó. Dự báo của họ phản ánh niềm tin rằng chính sách thắt chặt đang phát huy hiệu quả. Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed giờ đây phụ thuộc vào tiến triển bền vững của lạm phát, thay vì kỳ vọng của thị trường.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Với Nhà Đầu Tư Và Nhà Hoạch Định Chính Sách

Nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược cho môi trường lãi suất cao kéo dài. Các tài sản tạo thu nhập trở nên hấp dẫn hơn khi lợi suất duy trì ở mức cao. Quản trị rủi ro trở nên thiết yếu trong bối cảnh chính sách còn nhiều bất định.

Các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với những đánh đổi phức tạp. Họ cần cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Nới lỏng quá sớm có thể làm tổn hại uy tín, trong khi thắt chặt quá mức có nguy cơ gây suy giảm. Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed phản ánh sự cân bằng mong manh này.

Một Giai Đoạn Mới Của Chính Sách Tiền Tệ Toàn Cầu

Sự chuyển dịch của các ngân hàng lớn sang kịch bản nới lỏng muộn hơn báo hiệu một giai đoạn mới của chính sách tiền tệ. Kỷ nguyên cắt giảm lãi suất nhanh dường như đã khép lại, ít nhất là trong ngắn hạn. Các ngân hàng trung ương ưu tiên ổn định hơn là kích thích.

Các ngân hàng Phố Wall đóng vai trò then chốt trong việc định hình tâm lý thị trường. Những dự báo điều chỉnh của họ ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư trên toàn cầu. Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed hiện nhấn mạnh sự kiên nhẫn, phụ thuộc vào dữ liệu và kỷ luật chính sách. Khi rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, các nhà hoạch định chính sách giữ thiên hướng “diều hâu”. Môi trường này đề cao quyết định có cơ sở và kỳ vọng thực tế.