Các lệnh mua dài hạn bị hủy diệt: 2,6 tỷ USD bị thanh lý khi Bitcoin lao dốc xuống dưới 60.000 USD

Theo dữ liệu từ CoinGlass, thị trường crypto đã chứng kiến một đợt reset đòn bẩy mạnh sau khi lượng thanh lý đạt 2,6 tỷ USD chỉ trong 24 giờ. Đây là một trong những đợt bán tháo bị ép buộc quyết liệt nhất trong vài tháng gần đây, đồng thời cho thấy mức độ rủi ro của các vị thế đòn bẩy cao. Các nhà giao dịch mua (long) chịu thiệt hại nặng nề nhất, với khoảng 2,14 tỷ USD bị thanh lý, trong khi vị thế bán (short) tương đối ít, chỉ khoảng 466 triệu USD, cho thấy thị trường đang nghiêng rõ rệt về một phía.

🚨 DATA: CRYPTO MARKETS HIT BY $2.6B LIQUIDATION EVENT

Crypto liquidations totaled $2.6B in the past 24 hours, according to @coinglass_com data.

Long positions accounted for $2.14B of the total, while shorts saw $466.66M liquidated.

CoinGlass charts show this as the… pic.twitter.com/ZJXLdjxS5I

— BSCN (@BSCNews) February 6, 2026

Khi giá lao dốc nhanh chóng, các sàn giao dịch tập trung tự động thanh lý các vị thế quá đòn bẩy, tạo ra một chuỗi bán tháo lan tỏa trên Bitcoin, Ethereum và các altcoin chính. Tốc độ thoát vị thế khiến Bitcoin giảm ngắn hạn xuống dưới các mức tâm lý và kỹ thuật quan trọng, làm tăng biến động trong ngày và xóa sạch nhiều tuần đặt cược đầu cơ chỉ trong vài giờ.

Vị thế mua chiếm ưu thế làm tăng động thái giảm giá

Làn sóng thanh lý đã phơi bày mức độ rủi ro quá cao khi các nhà giao dịch tập trung vào các vị thế mua đòn bẩy trong bối cảnh vĩ mô và thanh khoản mong manh. Với niềm tin tăng giá cao nhưng bảo vệ rủi ro hạn chế, ngay cả những biến động giá nhỏ cũng gây thiệt hại lớn. Khi các vùng hỗ trợ chính thất bại, đòn bẩy khuếch đại đà giảm, biến các đợt điều chỉnh thông thường thành các vị thế bị ép thoát.

Bản đồ nhiệt thanh lý của CoinGlass cho thấy các cụm thanh lý tập trung ngay trên các vùng giao dịch gần đây, cho thấy các nhà tham gia thị trường phần lớn bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo về mức độ quá tải. Sổ lệnh mỏng trong đợt bán tháo càng làm giảm chất lượng khớp lệnh, gây trượt giá và thúc đẩy bán tháo bắt buộc. Thay vì phản ánh sự đầu hàng rộng rãi trên thị trường giao ngay, đợt giảm này chủ yếu do các vị thế phái sinh tự sụp đổ.

Thanh lý liên tiếp tạo hiệu ứng dây chuyền trên các sàn

Khi cơ chế thanh lý kích hoạt theo chuỗi trên các nền tảng, áp lực bán dồn lên thay vì ổn định. Mỗi làn sóng bán tháo ép giá xuống thấp hơn, kích hoạt cụm thanh lý tiếp theo theo hiệu ứng dây chuyền. Sự thoát vị thế cơ học này củng cố các hành động bán hoảng loạn của các nhà giao dịch đòn bẩy, ngay cả khi dòng tiền thị trường giao ngay vẫn tương đối ổn định.

Điều quan trọng là cơ chế này nhấn mạnh cách thị trường phái sinh có thể chi phối biến động giá ngắn hạn. Trong môi trường đòn bẩy cao, việc định giá trở nên ít liên quan đến cơ bản mà phụ thuộc nhiều vào ngưỡng ký quỹ, chênh lệch phí tài trợ và cơ chế thanh lý.

Bối cảnh lịch sử: lớn nhưng không phải chưa từng có

Mặc dù nghiêm trọng, sự kiện này vẫn nhỏ hơn so với đỉnh thanh lý 19 tỷ USD vào tháng 10/2025, sau một đợt đảo chiều do ETF, vẫn là đợt flush đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử crypto. Tuy nhiên, sự kiện hiện tại vẫn nằm trong nhóm các đợt thanh lý một ngày lớn nhất từ trước đến nay, thuộc hàng đầu trong các đợt reset đòn bẩy toàn thị trường.

Trong lịch sử, các đợt flush như vậy thường loại bỏ dư thừa đầu cơ, ép các vị thế yếu thoát ra và tái thiết cấu trúc thị trường. Lãi suất tài trợ thường co lại về mức trung lập hoặc âm sau các sự kiện quy mô này, giảm động lực cho các giao dịch quá đông và cải thiện ổn định chung.

Các tín hiệu sau thanh lý cho thấy cạn kiệt đòn bẩy, không phải sụt giảm nhu cầu

Sau đợt bán tháo, tâm điểm thị trường chuyển từ sợ hãi sang các chỉ số vị thế. Lãi suất tài trợ nhanh chóng ổn định, khối lượng hợp đồng mở giảm mạnh, và tỷ trọng phái sinh hạ nhiệt, tất cả đều là dấu hiệu cạn kiệt đòn bẩy chứ không phải sụp đổ nhu cầu cơ cấu. Trong khi đó, khối lượng giao dịch giao ngay vẫn tương đối ổn định, cho thấy các nhà đầu tư dài hạn và người mua tự nhiên không phải là nguồn bán chính.

Mặc dù biến động ngắn hạn có thể tiếp tục khi thị trường tái cân bằng, việc loại bỏ đòn bẩy quá mức giảm thiểu rủi ro hệ thống. Trong các chu kỳ trước, các đợt giảm do thanh lý quy mô này thường đánh dấu các giai đoạn chuyển tiếp, nơi giá ổn định dưới điều kiện lành mạnh hơn và rủi ro được tái cân bằng giữa các nhà tham gia thay vì bị khuếch đại liên tục.