Cá cược Bitcoin của Metaplanet mang lại lợi nhuận với mức tăng doanh thu 251%

Công ty quản lý quỹ Bitcoin mạnh mẽ nhất Nhật Bản vừa công bố hiệu suất doanh thu quý mạnh nhất từ trước đến nay. Metaplanet báo cáo doanh thu ròng quý 1 năm tài chính 2026 đạt 3,08 tỷ yên. Đây là mức tăng 251% so với cùng kỳ năm trước, với lợi nhuận hoạt động tăng 282% lên 2,27 tỷ yên. Biên lợi nhuận hoạt động đạt mức ấn tượng 73,6%. 

メタプラネット 2026年12月期 第1四半期 決算概要
🟧売上高：30.8億円（前年同期比 +251%）
🟧営業利益：22.7億円（前年同期比 +283%）
🟧純資産：4,029.6億円（前期末比 ▲12.1%）
🟧BTCイールド：2.8%（QTD）
🟧営業利益率：73.6%

2026年12月期 通期業績予想（修正なし）… https://t.co/TDKAzbyoDa

— Simon Gerovich (@gerovich) May 13, 2026

Giám đốc điều hành Simon Gerovich đã tóm tắt quý một cách đơn giản và trực tiếp, công bố các số liệu chính cùng với lợi suất BTC 2,8% từ đầu quý. Tin tức từ Metaplanet xác nhận rằng mô hình quỹ Bitcoin của công ty đang tạo ra lợi nhuận thực sự, không chỉ là lợi nhuận giấy.

Điều gì thực sự thúc đẩy doanh thu

Mức tăng doanh thu 251% không chỉ đến từ việc đặt phòng khách sạn. Metaplanet đã tạo ra 2,536 tỷ yên từ phí quyền chọn Bitcoin trong quý. Đây là một chiến lược mà công ty bán quyền chọn trên các khoản nắm giữ BTC của mình để tạo ra lợi suất trong khi duy trì vị thế cốt lõi. Dòng thu nhập này, kết hợp với hoạt động khách sạn truyền thống, đã tạo ra kết quả quý kỷ lục.

Mô hình hoạt động phản ánh cách tiếp cận của Strategy về cấu trúc nhưng thêm một lớp quyền chọn chủ động. Điều này tạo ra dòng tiền mặt bất kể hướng giá Bitcoin ngắn hạn. Với biên lợi nhuận hoạt động 73,6%, doanh nghiệp đang hoạt động với hiệu quả vốn đáng kể so với cơ sở doanh thu của mình.

Đối với những người theo dõi mNAV của Metaplanet, dự báo cả năm không thay đổi: 16 tỷ yên doanh thu ròng (+80% so với năm trước) và 11,4 tỷ yên lợi nhuận hoạt động (+81%). Sự tự tin của ban quản lý trong việc giữ vững các mục tiêu đó bất chấp sự biến động quý 1 cho thấy niềm tin vào độ bền của mô hình.

Vấn đề lỗ chưa thực hiện

Các số liệu chính mang một dấu sao quan trọng. Metaplanet đã ghi nhận lỗ ròng 114,5 tỷ yên thuộc về các cổ đông trong quý 1. Điều này chủ yếu do 116,4 tỷ yên lỗ giá trị Bitcoin chưa thực hiện khi giá BTC giảm trong quý. Tổng tài sản giảm từ 505,3 tỷ yên vào cuối năm 2025 xuống 466,7 tỷ yên vào ngày 31 tháng 3 năm 2026. Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tài sản giảm từ 90,7% xuống 86,2%.

Động thái này giống hệt như những gì Trump Media đã báo cáo trong hồ sơ quý 1 của mình. Với hoạt động vận hành mạnh mẽ nằm dưới một khoản lỗ lớn theo giá thị trường do sự giảm giá của Bitcoin trong quý 1. Khoản lỗ này là chưa thực hiện. Nó không ảnh hưởng đến dòng tiền mặt. Nhưng nó làm thay đổi đáng kể các số liệu bảng cân đối kế toán theo quý.

Metaplanet nắm giữ 40.177 BTC tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, với giá trị thị trường khoảng 514 tỷ yên. Để hỗ trợ việc tích lũy tiếp tục, công ty đã huy động 52 tỷ yên thông qua việc phát hành cổ phiếu mới trong quý. Điều này đưa tổng số cổ phiếu đã phát hành lên 1,274 tỷ vào cuối kỳ.

Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư và nhà phát triển

Đối với những người quan sát cổ phiếu Metaplanet, kết quả quý 1 trình bày một câu chuyện về hai chỉ số. Hiệu suất hoạt động là xuất sắc: tăng trưởng doanh thu 251%, biên lợi nhuận 73,6%, và một chiến lược lợi suất BTC đang hoạt động tạo ra dòng tiền thực. Các yếu tố bảng cân đối kế toán gặp thách thức bởi các khoản lỗ chưa thực hiện liên quan trực tiếp đến hiệu suất của Bitcoin trong quý 1.

Đối với những người theo dõi chiến lược quỹ Bitcoin, cách tiếp cận lợi suất dựa trên quyền chọn của Metaplanet là biến thể tinh vi nhất của mô hình tích lũy BTC doanh nghiệp hiện đang hoạt động bên ngoài Hoa Kỳ. Lợi suất BTC 2,8% từ đầu quý, được tạo ra thông qua việc viết quyền chọn chủ động thay vì giữ thụ động, cung cấp một mẫu hình cho cách các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ Bitcoin có thể tạo ra thu nhập trong khi duy trì sự tiếp xúc lâu dài. 

Simon Gerovich đã xây dựng một điều gì đó thực sự khác biệt. Câu hỏi cho cổ phiếu Metaplanet trong tương lai là liệu sự phục hồi giá Bitcoin trong quý 2 có phục hồi sức mạnh bảng cân đối kế toán đủ nhanh để hỗ trợ việc tích lũy tiếp tục ở quy mô lớn hay không.