Biến động ngầm (IV) của Bitcoin và Ethereum giảm hơn 10% khi hoạt động giao dịch chậm lại trong kỳ nghỉ lễ

Dữ liệu từ nền tảng phân tích quyền chọn Greeks.live cho thấy độ biến động ngụ ý (implied volatility – IV) của Bitcoin và Ethereum đã giảm mạnh trong tháng vừa qua. IV ngắn hạn và trung hạn của Bitcoin giảm hơn 10%. Ethereum thậm chí ghi nhận mức giảm sâu hơn. Động thái này xảy ra trong bối cảnh kỳ nghỉ Giáng Sinh, thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa và hoạt động của các tổ chức giảm, khiến thanh khoản trên thị trường cạn kiệt.

Kỳ nghỉ làm giảm thanh khoản

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa cả vào ngày Giáng Sinh và đêm Giáng Sinh. Đồng thời, nhiều tổ chức châu Âu và Mỹ rút lui khỏi sàn giao dịch. Theo các nhà nghiên cứu thị trường, mô hình này thường kéo dài đến sau ngày đầu năm mới.

Do đó, khối lượng giao dịch cả thị trường spot và phái sinh trên các sàn lớn đều giảm. Ít người tham gia dẫn đến ít các vị thế đặt cược lớn theo hướng cụ thể. Thay vào đó, thị trường dao động ngang với ít chuyển động tiếp theo. Môi trường này thường nén biến động. Khi ít “chất xúc tác” và ít vốn tham gia, biên độ giá co lại. Thị trường quyền chọn phản ánh sự thay đổi này rất nhanh.

Thanh toán quyền chọn tạo áp lực

Thứ Sáu này, ngày 26/12, là ngày thanh toán quyền chọn hàng năm. Hơn 50% vị thế mở hiện tại dự kiến đáo hạn. Tuy nhiên, hầu hết các tổ chức đã chuyển tiếp vị thế của mình. Do các nhà giao dịch điều chỉnh sớm, nhu cầu quyền chọn ngắn hạn giảm, kéo theo mức phí (premium) giảm trên các kỳ hạn chính. Đồng thời, giao dịch block tăng, cho thấy tái cấu trúc vị thế theo chiến lược thay vì hoạt động đầu cơ. Trong tháng qua, IV một tuần và một tháng của Bitcoin giảm hai chữ số. IV của Ethereum giảm mạnh hơn trong cùng kỳ. Quyền chọn kỳ hạn dài cũng giảm, nhưng với tốc độ chậm hơn.

Tín hiệu thị trường cho thấy kỳ vọng biến động thấp

Sự giảm IV phản ánh kỳ vọng thay đổi. Các nhà giao dịch quyền chọn hiện định giá biến động giá hạn chế đến cuối năm. Một số cấu trúc thậm chí gợi ý xu hướng giảm nhẹ thay vì biến động tăng hoặc giảm mạnh. Điều này phù hợp với xu hướng chung của tháng 12. Sau những biến động đầu quý, thị trường crypto bước vào giai đoạn nén. Giá ổn định, biên độ thu hẹp, đà giảm dần. Quan trọng là dữ liệu thanh lý không cho thấy căng thẳng. Không có thanh lý bắt buộc lớn nào liên quan đến việc giảm biến động. Thay vào đó, các vị thế được tháo gỡ một cách có trật tự.

Những gì các nhà giao dịch theo dõi tiếp theo

Các nhà phân tích dự báo điều kiện trầm lắng sẽ tiếp diễn đến đầu tháng 1. Cho đến khi các tổ chức trở lại và xuất hiện các chất xúc tác vĩ mô mới, biến động có thể duy trì ở mức thấp. Tuy nhiên, sự yên ắng này có thể không kéo dài. Thời kỳ IV thấp thường báo hiệu các biến động lớn hơn khi thanh khoản trở lại. Các nhà giao dịch sẽ theo sát dòng tiền đầu tháng 1, đặc biệt khi các bàn quyền chọn xây dựng lại vị thế.

Hiện tại, thông điệp từ thị trường phái sinh rất rõ ràng: sự tham gia nhẹ, kỳ vọng thận trọng, và biến động cũng “nghỉ lễ”. Khi Bitcoin và Ethereum giao dịch đến cuối năm, chiến lược kiên nhẫn dường như là lựa chọn chủ đạo.