Biên Độ Hẹp Của Bitcoin Làm Dấy Lên Tranh Luận Về Thao Túng Khi Giá Đi Ngang

Bitcoin đang trải qua một giai đoạn siết chặt bất thường, với giá dao động trong một biên độ rất hẹp, chỉ khoảng 100 USD phía trên mức đỉnh $91.176. Việc chuyển động giá bị nén đã không qua mắt các nhà giao dịch, nhất là khi Bitcoin vốn nổi tiếng với độ biến động cao. Thị trường bị kiểm soát một cách nhân tạo đang trở thành chủ đề gây tranh cãi mới, sau giai đoạn đi ngang kéo dài như vậy. Với nhiều người theo dõi, sự thiếu vắng một xu hướng rõ ràng là điều không tự nhiên, đặc biệt trong bối cảnh các câu chuyện vĩ mô và crypto vẫn đang hiện hữu.

Hiệu Ứng “Ghim Giá” Bitcoin Và Thị Trường Quyền Chọn

Cơ chế của thị trường quyền chọn là một trong những nguyên nhân được các nhà phân tích nhắc đến. Các mô hình về mức độ phơi nhiễm gamma cho thấy khi các nhà tạo lập thị trường phòng hộ một lượng lớn hợp đồng quyền chọn, họ có thể tạo ra hiệu ứng “ghim giá” tại các mức giá thực hiện quan trọng. Kiểu phòng hộ mang tính cơ học này có thể làm dịu biến động và giữ giá trong một biên độ hẹp. Ước tính cho thấy, lực mua ổn định cần thiết để đẩy Bitcoin tăng mạnh có thể lên tới hàng chục triệu USD. Điều này củng cố quan điểm rằng lực cản hiện tại mang tính cấu trúc, chứ không phải do thao túng.

Thao Túng Hay Cấu Trúc Thị Trường?

Theo một số nhà giao dịch, giai đoạn tích lũy này là thanh khoản được các “cá voi” tạo ra, đặc biệt trên các sàn giao dịch lớn. Những người khác lại cho rằng đây là một pha thị trường bình thường, sau giai đoạn biến động mạnh và khối lượng giao dịch thấp trong thời kỳ hậu kỳ nghỉ lễ. Các chỉ báo on-chain cho thấy Bitcoin có thể đang rời khỏi một giai đoạn điều chỉnh và bước vào pha ổn định trong vùng 80.000–90.000 USD. Điều này ủng hộ giả định rằng thị trường đơn thuần đang “tiêu hóa” các biến động trước đó.

Những giai đoạn tích lũy kéo dài thường là tiền đề cho các chuyển động giá mạnh theo một hướng rõ rệt, đặc biệt khi biến động bị nén lại. Diễn biến đi ngang hiện tại đang tạo ra sự căng thẳng: liệu đây là hệ quả của động lực thị trường quyền chọn hay hành vi thị trường mang tính tự nhiên. Với các nhà giao dịch và nhà đầu tư dài hạn, câu hỏi không hẳn là có hay không sự thao túng, mà là khi nào áp lực sẽ được giải phóng, và liệu nó sẽ bùng lên theo hướng tăng hay giảm.