Bí mật về “cá voi” Ethereum vừa bị bại lộ!

Arkham Intelligence vừa phát hành một báo cáo nghiên cứu mới, tiết lộ các bên sở hữu số dư Ethereum lớn nhất trên toàn cầu. Dữ liệu tập trung vào các khoản ETH không staking, cung cấp góc nhìn rõ hơn về nguồn cung lưu động và lưu ký, thay vì các quỹ bị khóa trong giao thức. Theo báo cáo, danh sách này chủ yếu là các sàn tập trung và các tổ chức tài chính lớn. Họ cùng nắm giữ hàng triệu ETH, tương đương hàng chục tỷ USD theo mức giá hiện tại. Báo cáo nhấn mạnh rằng Ethereum vẫn đang được sở hữu chủ yếu bởi các định chế tài chính lớn.

🚨JUST IN: WORLD'S LARGEST $ETH HOLDERS REVEALED

According to a new research report from @arkham, these are the entities that have the world's biggest @Ethereum stacks…@Binance [4.16M ETH]@Blackrock [3.42M ETH]@Coinbase [2.9M ETH]@fundstrat @BitMNR [4.1M ETH]… pic.twitter.com/D9SBPxIiiS

— BSCN (@BSCNews) February 12, 2026

Ai đang nắm giữ nhiều Ethereum nhất

Vị trí đầu tiên thuộc về Binance, với khoảng 4,16 triệu ETH, tương đương gần 13 tỷ USD. Xếp hạng này cho thấy Binance là sàn crypto lớn nhất thế giới, với phần lớn ETH được lưu ký thay mặt khách hàng. Trong khi đó, Coinbase nắm khoảng 2,9 triệu ETH, củng cố vai trò là đơn vị lưu ký chính cho các tổ chức và nhà phát hành ETF tại Mỹ.

Trong số những cái tên nổi bật khác, có BitMNR, một thực thể liên quan đến Fundstrat, sở hữu khoảng 4,1 triệu ETH. Khác với các sàn giao dịch, ETH của BitMNR không phải để lưu ký. Arkham cho biết BitMNR đang xây dựng một kho ETH dài hạn, với mục tiêu mua tối đa 5% tổng nguồn cung Ethereum. Nếu thành công, BitMNR sẽ trở thành một trong những người nắm giữ ETH mạnh nhất thế giới. Một số nhà phân tích nhận định sáng kiến này có thể hạn chế nguồn cung trên thị trường, góp phần ổn định dài hạn.

Những gì báo cáo không đề cập

Cần lưu ý, bảng xếp hạng của Arkham không bao gồm hợp đồng staking ETH2, hiện nắm hơn 77 triệu ETH, chiếm khoảng 63% tổng nguồn cung. Dù đây là bên nắm giữ lớn nhất, hợp đồng này không phải là một thực thể có các khoản gửi validator tập trung. Báo cáo tập trung vào ETH có thể tác động thực sự đến thanh khoản, rủi ro lưu ký hoặc ảnh hưởng tổ chức bằng cách loại bỏ các hợp đồng staking. Sự khác biệt này giải thích tại sao các ví liên quan đến sàn giao dịch và ETF lại chiếm vị trí dẫn đầu.

Số liệu cho thấy một bức tranh rộng hơn: ví cá nhân không còn chiếm ưu thế trên Ethereum. Thay vào đó, các tổ chức lớn và nền tảng tập trung đang nắm phần lớn nguồn cung. Điều này vừa tăng tính hợp pháp, khi dòng vốn ETF và chiến lược kho quỹ thể hiện tín hiệu tích cực dài hạn cho Ethereum, vừa làm dấy lên nghi ngờ về tính tập trung, rủi ro lưu ký và rủi ro hệ thống trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Bức tranh lớn của thị trường ETH

Các lực lượng thị trường ETF đang phát triển khi nhu cầu ETF và tích lũy kho quỹ tăng lên. Thanh khoản ngày càng được tập trung hơn. Khâu tìm giá (price discovery) đang trở thành hiện tượng mang tính tổ chức nhiều hơn là dựa vào tâm lý nhà đầu tư cá nhân. Trong tương lai, các động thái của những người nắm giữ hàng đầu có thể ảnh hưởng đáng kể đến biến động, sự ổn định và định giá dài hạn. Tóm lại, Ethereum đang bước vào một giai đoạn mới, chịu ảnh hưởng bởi quy mô, cấu trúc và nguồn vốn nghiêm túc.