Wells Fargo Neden Fed’in Faizleri Haziran’a Kadar Sabit Tutacağını Düşünüyor?

Faiz oranlarına ilişkin tartışma yeni bir boyut kazandı. Yatırımcılar yıla, ABD Merkez Bankası’ndan erken bir rahatlama beklentisiyle girdi. Birçok kişi, enflasyonun soğuması ve büyümenin dengelenmesiyle faiz indirimlerinin geleceğine inanıyordu. Ancak son ekonomik veriler farklı bir tablo ortaya koyuyor. Wells Fargo, faiz indirimlerinin Haziran’dan önce gelmeyebileceğini işaret ederek anlatıyı değiştirdi. Banka, beklentilerin üzerinde gelen ABD istihdam verilerine ve istikrarlı iş gücü piyasası koşullarına dikkat çekiyor. Ocak ayında tarım dışı istihdam 130000 arttı, işsizlik ise yüzde 4.3 seviyesinde kaldı. Bu veriler zayıflığa değil, dayanıklılığa işaret ediyor. Bu nedenle Fed faiz indirimi beklentileri hızla yeniden şekillendi. Piyasalar, daha agresif gevşeme öngörülerini gözden geçiriyor. Politika yapıcılar acele etmiyor. Bunun yerine, soğuyan enflasyon ile güçlü istihdam artışı arasında denge kurmayı sürdürüyorlar. Bu değişim, yatırımcılar, şirketler ve borçlular için görünümü yeniden şekillendiriyor.

🚨WELLS FARGO: FED RATE CUT UNLIKELY TILL JUNE

Wells Fargo says the Federal Reserve is unlikely to cut rates before June after stronger jobs data and cooling inflation, with January payrolls up 130,000 and unemployment at 4.3%. pic.twitter.com/wvUPNlRtYw

— Coin Bureau (@coinbureau) February 20, 2026

Güçlü İstihdam Verileri Faiz Görünümünü Yeniden Şekillendiriyor

Son ABD istihdam verileri birçok analisti şaşırttı. Ekonomistler yılın başında işe alımların daha sert yavaşlamasını bekliyordu. Bunun yerine işverenler Ocak ayında 130000 yeni istihdam yarattı. Bu rakam geçen yılın hızının altında kalsa da hâlâ sağlıklı bir genişlemeye işaret ediyor.

İşsizliğin yüzde 4.3 seviyesinde kalması, sabırlı olunması gerektiği görüşünü güçlendiriyor. Bu seviyedeki bir iş gücü piyasası stres sinyali vermiyor. Ücret artışı da sert bir düşüş yerine dengelenmiş durumda. Bu tablo, politika yapıcılar üzerindeki ekonomiyi destekleme baskısını azaltıyor.

Fed faiz indirimi beklentileri büyük ölçüde iş gücü piyasasındaki zayıflığa bağlı. Belirgin bir bozulma olmadan ABD Merkez Bankası’nın politika duruşu sıkı kalıyor. Yetkililer, borçlanma maliyetlerini düşürmeden önce enflasyonun kalıcı şekilde gerilediğinden emin olmak istiyor.

Soğuyan Enflasyon İlerleme Sağlıyor Ancak Aciliyet Yaratmıyor

Soğuyan enflasyon, tüketiciler ve politika yapıcılar için bir miktar rahatlama sağladı. Fiyat baskıları geçen yılın zirvelerine kıyasla azaldı. Enerji ve mal enflasyonundaki gerileme, genel verilerin düşmesine katkı verdi.

Ancak hizmet enflasyonu hâlâ uzun vadeli hedeflerin üzerinde seyrediyor. ABD Merkez Bankası’nın politika çerçevesi, enflasyonun yüzde ikiye doğru istikrarlı şekilde ilerlediğine dair güven gerektiriyor. Bir veya iki olumlu veri bu trendi garanti etmiyor.

Wells Fargo’ya göre yalnızca soğuyan enflasyon, hemen harekete geçmek için yeterli değil. Politika yapıcılar birkaç ay boyunca istikrarlı ilerleme görmek istiyor. Bu nedenle Fed faiz indirimi beklentileri, yetkililerin daha güçlü bir kanaat oluşturmasına kadar erteleniyor.

Wells Fargo Neden Haziran’ı Olası Dönüm Noktası Olarak Görüyor

Wells Fargo ekonomistleri Haziran ayını daha gerçekçi bir zaman dilimi olarak değerlendiriyor. Bu tarihe kadar politika yapıcılar ek ABD istihdam verileri ve enflasyon raporlarını incelemiş olacak. Bu veriler daha net bir yön sunacak.

Banka, erken faiz indirimlerinin enflasyon risklerini yeniden tetikleyebileceğini belirtiyor. Talep hızlı toparlanırsa fiyat baskıları geri dönebilir. ABD Merkez Bankası’nın politika ekibi geçmiş hataları tekrarlamak istemiyor.

Fed faiz indirimi beklentileri daha önce Mart veya Mayıs aylarına odaklanmıştı. Piyasalar artık bu beklentileri yılın daha ilerisine öteliyor. Haziran, süreci aceleye getirmeden yeterli doğrulama süresi sunuyor.

Piyasa Tepkisi ve Yatırımcı Algısı

Piyasalar faiz görünümündeki değişimlere hızlı tepki veriyor. İstihdam verisinin ardından ABD tahvil getirileri yükseldi. Hisse senedi yatırımcıları daha ucuz borçlanma beklentilerini yeniden fiyatladı. Finans hisseleri, yüksek faizlerin marjları desteklemesiyle olumlu tepki verdi.

Fed faiz indirimi beklentileri neredeyse tüm varlık sınıflarını etkiliyor. Konut kredisi faizleri, şirket kredileri ve tahvil getirileri merkez bankası sinyallerine göre şekilleniyor. Sermaye yatırımı planlayan şirketler de takvimlerini buna göre ayarlıyor.

Soğuyan enflasyon iyimserliği desteklese de temkinli yaklaşım öne çıkıyor. Yatırımcılar güçlü ABD istihdam verilerinin aciliyeti azalttığını kabul ediyor. İstihdam güçlü kaldığı sürece ABD Merkez Bankası’nın politika patikası temkinli kalacak.

Ekonominin Bundan Sonraki Yönü

Ekonomik momentum zayıflamış değil. Şirketler daha yavaş da olsa işe alım yapmaya devam ediyor. Tüketiciler, yüksek borçlanma maliyetlerine rağmen harcamayı sürdürüyor. Bu tablo temkinli bir iyimserliği destekliyor.

Fed faiz indirimi beklentileri her yeni veriyle birlikte değişecek. ABD istihdam verileri keskin şekilde zayıflar ya da enflasyondaki düşüş belirgin biçimde hızlanırsa projeksiyonlar değişebilir. Şimdilik ABD Merkez Bankası’nın politika duruşu temkinli kalmaya işaret ediyor.

Piyasalar hızlı yanıtlar arasa da merkez bankacılığı nadiren aceleyi ödüllendirir. Wells Fargo’nun öngörüsü daha geniş bir mesaj veriyor. Hızdan ziyade istikrar öncelikli.