Trump’ın Konut Kredisi Hamlesi “QEx” Tartışmasını ve Faiz Şüphelerini Alevlendirdi

Söz konusu paylaşım, konut finansmanı kurumlarının Başkan Trump’ın talimatını uygulayarak 200 milyar dolara kadar ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) satın alacağı yönündeki açıklamaya verilen bir yanıt niteliğinde. Bu adım kısa sürede parasal genişlemeyle karşılaştırıldı ve Richard Mize tarafından “QEx” olarak adlandırıldı. Tepkiler ise daha temkinli ve şaşkınlık içeriyor. Pek çok gözlemciye göre politika yeni değil; geçmiş kriz dönemlerindeki müdahaleleri anımsatıyor. Ancak tartışma yaratan esas unsur zamanlama.

Faizlerin Nasıl İletileceğine Dair Soru İşaretleri

Mize, bunun konut kredisi faizlerini nasıl düşüreceğini açıkça sorguluyor. Enflasyon zaten gerilemiş durumda. Fed gevşeme yönüne dönmüş bulunuyor. Bu koşullar altında mekanizmanın nasıl işleyeceği belirsizleşiyor. Şüphelerin merkezindeki soru şu: Tahvil alımları, piyasaların zaten daha gevşek bir politika beklediği bir ortamda aynı etkiyi yaratabilir mi? Beklentiler, politikanın etkinliğini zayıflatabilir.

Tarih Ne Gösteriyor?

Geçmişte QE benzeri MBS alımları, artan talep ve düşen getiriler yoluyla uzun vadeli konut kredisi faizlerini aşağı çekmişti. Benzer adımların ölçülebilir bir düşüş etkisi olduğu biliniyor. Ancak bu etkiler en güçlü şekilde finansal koşulların baskı altında olduğu dönemlerde görülmüştü. 2026’da tablo farklı. Piyasalar daha sakin. Likidite daha güçlü. Bu da olası faiz gevşemesinin kapsamını sınırlayabilir.

Tepkilerdeki belirsizlik daha geniş bir noktaya işaret ediyor: Eskiden piyasaları belirgin şekilde yönlendiren politika araçları artık daha az getiri sağlıyor. Yatırımcılar geniş ölçekli müdahalelerden ziyade somut sonuç görmek istiyor. Bu nedenle “QEx” tartışması, borçlanma maliyetleri gerçekten tepki vermeden ikna edici olmayabilir.