Tom Lee, 6,6 milyar dolarlık kâğıt zararın ardından Bitmine’in ETH stratejisini savundu

Bitmine, Ethereum varlıklarında büyük bir gerçekleşmemiş zarara ilişkin iddiaların ardından yeniden gündeme geldi. ETH fiyatları düşük seyretmeye devam ederken şirket şu anda yaklaşık 6,6 milyar dolarlık kâğıt zarar taşıyor. Bu durum sosyal medyada eleştirilere yol açtı. Bazı trader’lar, Bitmine’in ileride ETH satacağını ve fiyatları aşağı çekeceğini söyledi.

In response to remarks that Bitmine (BMNR) is facing a $6.6 billion unrealized loss and that future selling pressure will cap ETH prices, Tom Lee, Chairman of the Ethereum treasury company Bitmine, stated that such views miss the point of an Ethereum treasury. He noted that…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) February 4, 2026

Buna karşılık Tom Lee şirketin stratejisini savundu. İnsanların bir Ethereum hazinesinin ne yapması gerektiğinin özünü kaçırdığını söyledi. Bitmine’in ETH fiyatını takip etmek üzere tasarlandığını belirtti. Zaman içinde daha iyi performans göstermesinin beklendiğini ifade etti. Piyasa düştüğünde zararların normal olduğunu vurguladı. Bunu da “bir hata değil, bir özellik” olarak tanımladı.

“Gerçekleşmemiş zarar normal,” diyor Lee

Tom Lee, Bitmine’in bir endeks fonu gibi çalıştığını söyledi. Piyasa döngüleri boyunca ETH’yi izliyor. Kripto fiyatları düştüğünde ETH de bunu takip ediyor. Bu da bilançoda gerçekleşmemiş zararlara yol açıyor. Ancak bu, stratejinin başarısız olduğu anlamına gelmiyor. Lee, bunu hisse senedi piyasasındaki endeks ETF’lerine benzetti. S&P 500 düştüğünde ETF’ler de zarar yazar ve yatırımcılar bunu bozuk olarak nitelendirmez. Aynı mantığın ETH hazineleri için de geçerli olması gerektiğini söyledi.

Lee’ye göre Bitmine piyasayı zamanlamaya çalışmıyor. ETH tutmayı ve uzun vadede değer artırmayı hedefliyor. Bu nedenle kısa vadeli zararlar beklenir. Ayrıca Ethereum’un geleceğin finansında büyük bir rol oynayacağına inandığını dile getirdi.

Trader’lardan eleştiri

Yorumlar, bir trader’ın Bitmine’i erken dönem ETH sahipleri için “çıkış likiditesi” olmakla suçlamasının ardından geldi. Trader, Bitmine’in elindeki ETH’nin ileride satılacağını ve gelecekteki fiyat artışlarını sınırlayacağını savundu. Büyük zararın stratejinin zayıf olduğunu gösterdiğini söyledi. Bu görüş hızla internete yayıldı. Pek çok kişi 6,6 milyar dolarlık rakama dikkat çekerek bunun kötü bir zamanlama olduğunu belirtti. Diğerleri ise fiyatlar yüksekken Bitmine’in neden alımlara devam ettiğini sorguladı.

Tom Lee’nin destekçileri ise buna karşı çıktı. Zararı yalnızca kâğıt üzerinde olduğunu, şirket satış yapmadıkça gerçekleşmediğini söylediler. Ayrıca uzun vadeli stratejilerin bu şekilde işlediğini vurguladılar. Farklı dönemlerde alım yapılır ve tam döngülerin tamamlanması beklenir.

Piyasa koşulları baskıyı artırıyor

Geniş kripto piyasası hâlâ zayıf. Bu da hazine stratejilerinin kâğıt üzerinde daha kötü görünmesine yol açıyor. Bitmine’in yaklaşık dört milyon ETH’si bulunuyor. Bu da şirketi fiyat dalgalanmalarına oldukça açık hâle getiriyor. Bazı yatırımcılar Lee’nin geçmişte yaptığı olumlu ETH tahminlerini hatırlattı. Bu hedefler gerçekleşmedi. Bu da tartışmayı alevlendirdi. Eleştirmenler bunu, onun güvenini bir kez daha sorgulamak için kullandı. Buna rağmen Lee geri adım atmadı. Piyasa düşüşlerinin her zaman inançları test ettiğini söyledi. ETH’nin zamanla toparlanacağına ve daha yukarı hareket edeceğine inanıyor. Benimsemenin artması hâlinde bugünkü zararların gelecekte küçük görüneceğini de ekledi.

Bu durum ETH ve hazine stratejileri için ne anlama geliyor?

Bu vaka, kripto hazine modellerinin risklerini ortaya koyuyor. Yükseliş piyasalarında hızla değer kazanıyorlar, ancak düşüş piyasalarında da sert kayıplar yaşıyorlar. Bitmine’in zararı ETH’nin bittiği anlamına gelmiyor, ancak döngülerin ne kadar acı verici olabileceğini gösteriyor. Şimdilik tartışma sürüyor. Kimileri Bitmine’i ETH’ye uzun vadeli inancın kanıtı olarak görüyor. Kimileri ise bunu bir uyarı işareti olarak değerlendiriyor. Bundan sonra ne olacağı, ETH fiyatına ve yatırımcıların ne kadar sabırlı kalacağına bağlı olacak.