Meksika Merkez Bankası’ndan Stablecoin’lere Yeni Uyarı: Riskler Artıyor

Küresel kripto piyasası hızla büyüyor ve bu büyümenin merkezinde stablecoin’ler yer alıyor. İşlem hacmi genişledikçe hızlı ödemelere ve dijital mutabakata yönelik talep yükseliyor. Ancak bu büyüme yeni endişeleri de beraberinde getiriyor. Meksika Merkez Bankası, artık stablecoin’lerin işleyişine ve daha geniş finansal sistem üzerindeki etkilerine ilişkin ciddi uyarılar yapıyor.

Bankanın yayımladığı rapor, stablecoin risklerinde keskin bir artış olduğunu belirtiyor. Bu artışın temel sebepleri arasında kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine yüksek maruziyet ve artan piyasa yoğunlaşması yer alıyor. Bankaya göre bu unsurlar finansal istikrar açısından ciddi tehdit oluşturuyor ve düzenleyicilerin gecikmeden ele alması gerekiyor. Ton acil; çünkü bu varlıklar artık sınır ötesinde büyük hacimlerde hareket ediyor ve geleneksel piyasalarda etkisi artıyor.

Stablecoin’ler hız, likidite ve düşük maliyetli transfer avantajları nedeniyle milyonlarca kullanıcı çekiyor. Ancak Meksika Merkez Bankası, bu yapıların önemli kırılganlıklar barındırdığını söylüyor. Raporda, ABD Hazine tahvili piyasasında yaşanacak bir şokun stablecoin piyasasına, oradan da küresel kripto likiditesine yayılabileceği uyarısı yapılıyor. Bu kırılgan yapılar bankayı endişelendiriyor. Dijital varlıkların saniyeler içinde sınırları aşabildiği bir dünyada, riskler çok hızlı yayılabiliyor.

LATEST: 🇲🇽 The Bank of Mexico wrote in a new report that stablecoins pose significant risks to financial stability, citing their heavy reliance on short-term US Treasurys, market concentration, and global regulatory gaps. pic.twitter.com/e445BoEG1o

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) December 12, 2025

Meksika Merkez Bankası’ndan Hazine Tahvili Maruziyetine “Kırmızı Bayrak”

Rapor tek bir noktayı özellikle öne çıkarıyor: Stablecoin’ler büyük ölçüde kısa vadeli ABD Hazine tahvilleriyle teminatlandırılıyor. Bu yapı, stablecoin riskini doğrudan dünyanın en hassas finansal piyasalarından birine bağlı hale getiriyor.

Hazine tahvili getirilerinde ani bir dalgalanma yaşandığında, stablecoin rezervlerinin değeri hızla değişebiliyor. Belirsizlik arttığında yatırımcılar çekiliyor. Bu davranış kalıbı, özellikle ödemelerinde ya da tasarruflarında kriptoya bağımlı ülkeler için güçlü finansal istikrar riskleri yaratıyor.

Banka, stablecoin piyasasının rezervlerinin önemli bir kısmını bu kısa vadeli enstrümanlarda tuttuğunu vurguluyor. Bu durum doğrudan bir baskı kanalı oluşturuyor. Hazine tahvili ihalelerinde, likiditesinde ya da fiyatlamasında yaşanacak bir bozulma stablecoin rezervlerini anında etkileyebiliyor. Rapora göre bu maruziyet her yıl artıyor; çünkü daha fazla stablecoin aynı rezerv modelini benimsiyor.

Bu konu Meksika’yı da yakından ilgilendiriyor. Ülkedeki kullanıcılar her gün küresel stablecoin’lerle işlem yapıyor. ABD’de yaşanacak bir şokun Meksika’nın dijital ekonomisine sıçrama ihtimali yüksek. Banka, belirsiz piyasa koşullarında bunun zincirleme bir etki yaratabileceğini söylüyor.

Stablecoin’lerin Yerel ve Küresel Finansal Sistemlerdeki Etkisi

Meksika Merkez Bankası’na göre stablecoin’ler artık hem ödeme aracı hem de gölge para niteliği taşıyor. Latin Amerika’da etkisi hızla büyüyor. Kullanıcılar hızlı mutabakat ve düşük sürtünme nedeniyle bu varlıklara yöneliyor. Fakat bu popülerlik, yapısal kırılganlıkların etkisini de genişletiyor.

Stablecoin rezervlerinde yaşanan büyük hareketler piyasa likiditesini etkiliyor. Belirsizlik dönemlerinde kullanıcıların stablecoin bozdurması, kur oynaklığını hızla artırıyor. Bu dinamikler yerel piyasaları sarsabiliyor. Banka, bu nedenlerle stablecoin faaliyetlerinin yakından izlenmesi gerektiğini belirtiyor; zira dijital ekosistem ile geleneksel finans arasında doğrudan bağlantılar oluşmuş durumda.

Rapor, stablecoin’lerin yenilik sunduğunu ancak aynı zamanda ciddi finansal istikrar riskleri yarattığını belirterek son buluyor. Meksika, kuralları güçlendirmeyi, şeffaflığı artırmayı ve küresel düzenleyici işbirliğini teşvik etmeyi hedefliyor.

Daha Güçlü Denetim ve Daha Akıllı Düzenleme Çerçevelerine İhtiyaç

Meksika Merkez Bankası, stablecoin sektöründe daha iyi risk kontrolü çağrısı yapıyor. Rezerv şeffaflığının artırılmasını, daha net geri ödeme politikaları oluşturulmasını ve uluslararası düzenlemelerin uyumlu hale getirilmesini istiyor. Bu adımlar, yoğunlaşmadan ve Hazine tahvili maruziyetinden kaynaklanan kırılganlıkları azaltabilir.

Kripto piyasası büyümeye devam ediyor. Ancak bu büyüme daha güvenli bir altyapı gerektiriyor. Stablecoin’ler yeniliği destekleyebilir; fakat kullanıcıları ve finansal sistemleri koruyan sağlam kurallarla gelişmeleri şart. Meksika’nın uyarısı, küresel düzenleyiciler için kritik bir dönüm noktasına işaret ediyor. Artan bu risklere karşı artık daha acil adımlar atılması gerekiyor.