Kurumsal Balinalar, 2025’te Kriptonun Çehresini Değiştirebilecek Bir Dönüşüm Getiriyor

2025 piyasası belirgin şekilde değişiyor ve veriler göz ardı edilemez. S&P Global’e göre, ekim ayı itibarıyla ABD’de 387 şirket iflası yaşandı. Tüm iflasların neredeyse yarısı sanayi şirketlerinden (98) ve isteğe bağlı tüketim sektöründen (80) geldi. Bu ekonomik baskı, hisse senetleri ve kripto gibi varlık sınıflarında risk davranışını yeniden şekillendiriyor.

Bu ortamda, COVID döneminden beri her düşüşü agresif şekilde alım fırsatı olarak gören bireysel yatırımcıların etkisi azalıyor. Analistlerin kullandığı birçok grafik, özellikle geçmiş boğa döngülerinde teknoloji ağırlıklı sektörleri sürükleyen bireysel yatırımcı katılımının son yıllara göre belirgin biçimde zayıfladığını gösteriyor. Buna rağmen piyasalar düşmüyor. Aksine, yerini alan başka bir güç var.

Rekor ETF Lansmanları Güç Değişimini Gösteriyor

FactSet verileri, kurumsal kripto oyuncularının ETF’lere 430 milyar doların üzerinde sermaye aktardığını doğruluyor — şimdiye kadarki en güçlü çok aylık giriş trendlerinden biri. Buna ek olarak ICI verileri: beş hafta üst üste, 300-400 milyar dolar arası net ETF ihraçı gerçekleşti; bunun neredeyse tamamı kurumsal kaynaklı. NVDA, şu anda yaklaşık %20 değer kaybının bulunduğu bölgelerde işlem gören bir teknoloji hissesi olarak, kurumsal ve bireysel maliyet tabanının çakıştığı bir seviyede duruyor. Bu durum, geçmişte güçlü dönüşlerin habercisi olmuştur.

Bu tablo, 2012, 2016 ve 2020’de piyasanın sessiz diplerde toparlanıp çok yıllı güçlü trendler yarattığı dönüm noktalarına benziyor. Ancak bu kez kötü performans gösteren bir sektör var.

Hisse Senetleri Kazanırken Kripto Yatay Seyrediyor

BlackRock’ın amiral gemisi BTC ETF’si IBIT, Bitcoin’in 90.000 dolar seviyesinin altına gerilemesiyle geçen hafta 600 milyon doların üzerinde çıkış gördü. Bu, düşüş eğilimli bir piyasanın işareti değil. Daha çok kısa vadeli bir rotasyon: kurumların, Fed’den gelecek bir sonraki faiz indirimi mesajına kadar yeniden hisse senetlerine yönelmesi. Phyrex buna tipik olmayan bir boğa döngüsü adı veriyor: önce kurumsal girişlerin belirlediği, bireysel yatırımcıların daha sonra döndüğü ve kriptonun patlamadan önce geride kaldığı bir döngü. İflasların yarattığı makro baskı ve sıkılaşan likidite akışları sisteme yansırken, kriptodaki yavaşlama bir sistem arızası değil; daha büyük bir yapıda kısa süreli bir duraksama niteliğinde.