Jane Street Suçüstü mü Yakalandı? UST ve LUNA’yı Çökerten Gizli 150 Milyon Dolarlık Hamle

2022’deki Terra çöküşünün etkileri hâlâ sona ermiş değil. Son gelişmede Terraform Labs, TerraUSD ve LUNA’nın dramatik çöküşüyle bağlantılı içeriden öğrenenlerin ticareti iddiasıyla Jane Street’e dava açtı. Dava dosyasına göre, Jane Street ile ilişkili bir cüzdan, Curve’ün gizli şekilde 150 milyon dolarlık likidite çekiminin hemen ardından 85 milyon dolara kadar UST satışı gerçekleştirdi. Davaya göre bu gelişme, milyarlarca dolarlık kayba yol açan sabit kur (peg) bozulmasını hızlandırdı. Dava, şimdiden kripto sektöründe geniş yankı uyandırmış durumda.

💥BREAKING:

Terraform Labs files lawsuit against Jane Street, alleging insider trading tied to $UST and $LUNA collapse. pic.twitter.com/YLDV15euu0

— Crypto Rover (@cryptorover) February 24, 2026

Piyasayı Sarsan Bir Çöküş

Mayıs 2022’de Terra’nın algoritmik stabil kripto parası UST, ABD doları sabitini kaybetti. Bu durum, birkaç gün içinde 40 milyar doların üzerinde piyasa değerinin silinmesine yol açan zincirleme bir çöküşü tetikledi. Bu sırada LUNA hiper enflasyonist bir sarmala girdi ve neredeyse değersiz hale geldi. Bu nedenle söz konusu olay, kripto tarihinin en yıkıcı başarısızlıklarından biri olarak görülmeye devam ediyor. Açılan dava ise bu çöküşü farklı bir açıdan yeniden ele almayı amaçlıyor.

Temel İddia Ne?

Terraform Labs’e göre Jane Street, büyük ölçekli likidite hareketlerine dair kamuya açık olmayan bilgilere sahipti. Özellikle, Curve’ün 150 milyon dolarlık çıkışının UST havuzunu daha kırılgan hale getirdiği vurgulanıyor. İddiaya göre, bunun hemen ardından bağlantılı cüzdan UST’de on milyonlarca dolarlık satış yaptı. Bu da kritik bir anda satış baskısını artırmış olabilir. Eğer kanıtlanırsa, zamanlama ve ayrıcalıklı bilgilerin çöküşü hızlandırmak için kullanıldığı anlamına gelebilir.

Jane Street’ten Sert Yanıt

Jane Street ise tüm iddiaları kesin bir dille reddediyor. Şirket, Terra’nın çöküşünün sebebinin dışsal işlem faaliyetleri değil, protokoldeki yapısal sorunlar olduğunu savunuyor. Bu görüş, genel analizler ve sektör yaklaşımıyla da örtüşüyor. Birçok analist, UST gibi algoritmik stabil kripto paraların piyasa güvenine ve tasarımın sağlamlığına bağlı olduğunu belirtiyor. Bu güven kaybolduğunda ise sistemin çökmesi kaçınılmaz hale gelebiliyor.

Yapısal Riskler mi, İçeriden İşlem mi?

Terra modeli, içeriden öğrenenlerin ticareti olmasa bile yüksek risk taşıyordu. Sistem, UST sabitini korumak için LUNA arbitraj teşviklerine ve LUNA talebine dayanıyordu. Artan satış baskısı altında dengeyi koruyamadı. Sonuç olarak, tasarım krizi bastırmak yerine derinleştirdi. Bu nedenle birçok uzman, çöküşte yapısal zayıflıkların herhangi bir işlem faaliyetinden daha belirleyici olduğunu düşünüyor.

Piyasa Düzenlemeleri Üzerindeki Etkiler

Bu davanın sonuçları önemli olabilir. İddiaların kabul görmesi halinde düzenleyiciler, kripto piyasalarındaki kurumsal işlem davranışlarını daha yakından inceleyebilir. Aynı zamanda likidite sağlayıcılar için daha sıkı uyum kuralları gündeme gelebilir. Bu durum, büyük şirketlerin DeFi protokolleriyle etkileşim biçimini değiştirebilir. Ancak sürecin nasıl sonuçlanacağı belirsizliğini koruyor ve dava uzun sürebilir.

Sonuç olarak bu hukuk mücadelesi, Terra çöküşünü yeniden gündeme taşıyor. Aynı zamanda kripto tarihinin en büyük başarısızlıklarından biriyle ilgili hâlâ yanıtlanmamış sorular olduğunu ortaya koyuyor. Bu durum yatırımcılar için önemli bir hatırlatma niteliğinde: Yenilik kadar piyasa yapısı, şeffaflık ve risk yönetimi de kritik öneme sahip.