IMF’nin Stablecoin Uyarısı Merkez Bankaları İçin Tehditleri Öne Çıkarıyor

Uluslararası Para Fonu (IMF), stablecoin’lerin hızla büyümesinin merkez bankalarının kendi para birimleri üzerindeki kontrolünü zayıflatabileceği konusunda uyardı. Stablecoin’ler, değerini genellikle ABD dolarına sabitleyerek korumaya çalışan dijital token’lar. Bugün stablecoin’lerin yaklaşık %97’si dolar bazlı ve bu güçlü dolar bağlantısı birçok ülke için endişe yaratıyor.

IMF Neden Endişeli?

IMF’nin stablecoin uyarısına göre, stablecoin’ler “para ikamesi” riskini artırıyor. Bu durum, insanların yerel para birimi yerine başka bir yöntemi kullanmaya başlaması anlamına geliyor. Bu örnekte, bireyler dolar destekli stablecoin’lere yönelebilir. Sonuç olarak, yerel merkez bankası bir miktar güç kaybedebilir.

Bu değişim, merkez bankalarının faiz oranlarını belirlemesini veya ekonomideki para akışını kontrol etmesini zorlaştırıyor. Böyle bir durumda ülkelerin finansal sorunlara karşı hızlı yanıt vermesi güçleşebilir.

IMF ayrıca stablecoin’lerin çok hızlı yayıldığına dikkat çekiyor. İnternet üzerinde çalışmaları, kullanım kolaylığı ve ucuz–hızlı para transferi sağlamaları, zayıf para birimine veya yüksek enflasyona sahip ülkelerde stablecoin’leri daha cazip hale getiriyor. Ancak bu durum uzun vadeli riskler yaratıyor.

Stablecoin’ler Neden Popüler Hale Geliyor?

Birçok kullanıcı stablecoin’leri basit ve düşük maliyetli transferler için tercih ediyor. Yerel para biriminin değer kaybettiği ülkelerde, bazı yatırımcılar birikimlerini korumak için de stablecoin’lere yöneliyor.

Ancak stablecoin kullanımı arttıkça bankalar mevduat kaybedebilir. Bankaların mevduatı azalınca kredi vermekte zorlanmaları olası. Bu da ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir. Üstelik stablecoin’ler sınır ötesi çok kolay hareket edebildiği için hükümetlerin yasa dışı faaliyetleri veya ani sermaye akımlarını kontrol etmesi daha güç hale geliyor.

ABD Farklı Bir Yönden Bakıyor

IMF’nin stablecoin uyarısı bu riskleri öne çıkarırken, ABD Hazine Bakanlığı bazı olumlu etkiler de görüyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, stablecoin’lerin ABD Hazine tahvilleri gibi devlet borçlanma araçlarına küresel talebi artırabileceğini belirtiyor. Stablecoin’lerin çoğu dolara endeksli olduğu için, bu varlıkların büyümesinin ABD varlıklara olan talebi daha da yükseltebileceği düşünülüyor.

Bu nedenle ABD, stablecoin pazarının önümüzdeki yıllarda daha da genişlemesini bekliyor.

Doğru Dengeyi Bulmak

IMF, ülkelerin stablecoin’leri yasaklamasını istemiyor. Bunun yerine, yerel para sistemlerini koruyacak daha güçlü kurallar öneriyor. Net düzenlemeler, güvenli rezervler ve etkin denetim riskleri azaltmaya yardımcı olabilir.

Stablecoin’ler hızlı ve ucuz ödemeler için hâlâ önemli araçlar sunuyor. Ancak ülkeler, finansal istikrarı korurken yeniliği destekleme konusunda kritik bir denge kurmak zorunda kalıyor.